Dix minutes après l'ouverture, le monde est redevenu calme

Source : Cercle d'Information de Wall Street

Les marchés mondiaux ont ouvert lundi en franchissant une première heure palpitante :

- L'or a ouvert en gap baissier, les futures américains sont rapidement redescendus, mais tous deux ont ensuite récupéré leurs pertes ;

- Les prix du pétrole ont ouvert en gap haussier, mais la hausse a été freinée par des niveaux de résistance technique, ce qui a laissé de l'espace aux autres marchés pour souffler ;

- Les obligations américaines ont légèrement progressé, le rendement des bonds à 10 ans restant stable en dessous des 4,45 %.

Jusqu'à présent, tout va bien.

Premièrement, l'évolution à l'ouverture reflète le manque de progrès sur le dossier iranien. Mais le prix du pétrole n'a augmenté que pendant 10 minutes avant de s'essouffler, et le cours de l'or n'a baissé que 5 minutes avant de rebondir. Après « 10 minutes et 5 minutes », le calme est revenu, le marché a rapidement bouclé la boucle de la « panique suivie d'un rattrapage ». Bien que les négociations soient dans l'impasse, le cadre d’un « cessez-le-feu temporaire de 60 jours » n’a pas encore été totalement renversé. De plus, comme le cours du pétrole a touché une résistance technique, personne n'ose agir précipitamment.

Deuxièmement, le deuxième moment de risque aujourd'hui aura lieu ce soir, avec une forte probabilité que des informations concernant l’Iran soient annoncées ; l'absence de nouvelles sera considérée comme une mauvaise nouvelle par le marché. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran restent un point de tension non résolu et constituent une source potentielle de volatilité à l’avenir. Le risque vient du fait que Trump ne cesse d’annoncer un accord imminent, ce qui induit le marché en erreur, alors que, jusqu’à présent, la partie iranienne garde le silence sur le sujet.

L’agence de presse iranienne Tasnim a rapporté dimanche que les deux parties continuaient d’apporter des modifications à l’accord, mais que, finalement, les États-Unis comme l’Iran pourraient refuser ces changements, entraînant ainsi l’échec de l’accord.

Troisièmement, ce qui s'est passé sur le marché ces deux dernières semaines peut se résumer ainsi : tout miser sur « l'absence d'aggravation des mauvaises nouvelles ». Parier sur la signature d’un accord entre les États-Unis et l’Iran, sur la poursuite de la baisse du cours du pétrole, et sur l'IA qui continue de porter la croissance des bénéfices, cette chaîne logique est séduisante. Mais c’est aussi là que réside le problème : si l’une de ces maillons flanche, la base de la récente hausse sera remise en question.

Avant une signature officielle ou une rupture nette entre les États-Unis et l'Iran, il convient d'abandonner toute obsession des positions longues ou courtes unilatérales.