Journal Quotidien de l’Or | Les ours dominent actuellement le marché, 4 500 dollars restent la zone clé

Du point de vue fondamental, le Beige Book de la Réserve fédérale montre que 10 des 12 districts ont enregistré une croissance légère à modérée, mais en matière d'inflation, il reflète un signal fort de deuxième montée de l'inflation, ce qui est devenu la clé pour freiner les attentes de baisse des taux.

L'augmentation des coûts énergétiques liée aux conflits au Moyen-Orient constitue actuellement la principale source de pression sur les prix, et cette hausse s'est largement propagée à travers les secteurs du transport, des engrais, jusqu'aux biens de consommation courante tels que l'épicerie. Cette inflation par les coûts a comprimé les marges des entreprises, et le taux d'inflation américaine d'avril est passé de 3,5% en mars à 3,8%. Combiné à un marché du travail stagnant caractérisé par un faible recrutement et de faibles licenciements, le dilemme politique de la Réserve fédérale s'aggrave davantage : elle doit empêcher que les anticipations d'inflation ne se désancraient, tout en hésitant à relever les taux de peur de faire éclater la fragile bulle de consommation.

Le marché a rapidement réagi, et la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux en juin approche désormais les 100%, une légère anticipation de hausse des taux apparaît même, et la posture faucon du nouveau président, Kevin Walsh, devrait être soutenue par les données.

Pour l'or, ce Beige Book crée typiquement une dynamique de tiraillement bilatéral. D'une part, la persistance de l'inflation et l'effondrement du rêve de baisse des taux exercent une pression à court terme sur le prix international de l'or. Dans un contexte de remontée de l'inflation plutôt que de récession, la Réserve fédérale maintiendra des taux élevés plus longtemps que prévu, soutenant ainsi le dollar et les taux réels, et diminuant l'attractivité de l'or, actif sans rendement, ce qui maintient le prix international de l'or sous pression et en oscillation à un niveau élevé. D'autre part, les risques géopolitiques et la fragilité endogène révélés par le rapport offrent un solide plancher au prix de l'or. L'inflation énergétique due au conflit au Moyen-Orient renforce directement la logique de refuge, alors que la segmentation de la consommation et l'attentisme des entreprises suggèrent un risque potentiel de baisse économique.

Édition | Jiao Yang   Mise en page | Jiao Yang   Visuel | Zhang Zongwei