Les stratèges de Goldman Sachs : Les risques liés aux écarts de crédit sur le marché américain du crédit sont préoccupants.

Jinse Finance rapporte que le 5 juin, Goldman Sachs a déclaré que la forte demande des fonds de pension et des compagnies d’assurance soutiendra les obligations d’entreprise, les protégeant des vents contraires macroéconomiques et du volume d’émissions record. «Bien que la situation soit sans aucun doute devenue plus difficile, les spreads se sont resserrés jusqu’à atteindre les niveaux d’avant-guerre», a déclaré Amanda Lynam, stratégiste en chef du crédit chez Goldman Sachs, lors du podcast Credit Edge de Bloomberg Industry Research. «C’est la tension troublante actuelle du marché du crédit.» En dehors de la hausse des coûts en carburant et autres intrants provoquée par la guerre en Iran, les entreprises américaines doivent également faire face à une inflation élevée, à l’augmentation des coûts de financement de la dette, aux pressions sur les consommateurs et au risque de ralentissement de la croissance économique aux États-Unis. Parallèlement, l’offre d’obligations investment grade devrait atteindre cette année un niveau historique. Goldman Sachs estime que les fonds de pension et les compagnies d’assurance détiennent plus de 6,4 billions de dollars d’obligations de crédit d’entreprises en dollars, soit environ 40% du marché. Lynam précise que le niveau de financement des fonds de pension d’entreprise a atteint son plus haut niveau depuis 2007 et pourrait encore accroître sa détention d’obligations de crédit de haute qualité. Elle ajoute également que l’allocation des compagnies d’assurance aux actifs à revenu fixe reste inférieure de 10 points de pourcentage par rapport à 2010, ce qui signifie qu’il existe encore un potentiel d’augmentation.