Les contrats à terme sur les taux de financement garanti au jour le jour ont fortement chuté, le marché parie que septembre sera le moment le plus probable pour une première hausse des taux.

⑴ Après la publication des données non agricoles américaines de mai, les contrats à terme sur le taux de financement au jour le jour garanti ont subi de fortes ventes sur toutes les échéances, les paquets rouges, verts et bleus enregistrant des baisses comprises entre 6,125 et 8,5 points de base. Les paquets blancs, particulièrement sensibles à la politique de la Fed, ont reculé de 3,2 points de base. ⑵ Sur la base d’un taux de financement au jour le jour garanti moyen de 3,61 % sur 10 jours, la probabilité implicite d’une hausse de taux de 25 points de base sur le contrat de septembre est passée de 56 % à 68 %. Les contrats de décembre et de mars prochain continuent d’intégrer pleinement une hausse de taux. Le contrat de juillet, en raison de sa faible liquidité, affiche une probabilité de hausse de 40 %. La tarification actuelle indique que la réunion de septembre reste le moment le plus probable pour le démarrage du premier relèvement de taux.