La hausse des taux de la Banque centrale européenne est déjà intégrée dans les prix, mais la progression de l’euro reste limitée.

⑴ La Banque centrale européenne mettra en œuvre lors de sa décision politique du 11 juin une hausse de taux déjà largement anticipée par le marché ; l'attention du marché se portera sur les orientations prospectives et les dernières prévisions économiques. Étant donné que trois hausses de taux d'ici la fin de l'année ont déjà été intégrées (probabilité d'environ 72%), le seuil pour une surprise hawkish est élevé. ⑵ Il reste incertain que la hausse de taux à ce stade profite à l'euro. Les institutions soulignent que, dans le contexte d'un choc d'offre lié à l'énergie, une politique restrictive ne devrait pas soutenir durablement l'euro, une dynamique déjà observée en 2022. Avec la faiblesse de la croissance dans la zone euro, le durcissement des politiques pourrait entraîner un ajustement anticipé de la demande liée aux chocs des termes commerciaux. ⑶ Parallèlement, le discours de la politique de la Fed se tourne de nouveau vers une position hawkish, rendant difficile dans l'immédiat de parier à contre-courant sur l'évolution du dollar après sa récente percée.