Les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran pourraient amener le marché à se tourner vers une direction basée sur le carbone ; la hausse du prix du cuivre est principalement due à l'aggravation de la pénurie d'approvisionnement hors des États-Unis ; la principale raison de la baisse de l'or réside dans la détérioration de la structure microéconomique des transactions — Aperçu macroéconomique décrypté du 15 juin
- Des progrès rapides ont été réalisés dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran ; le projet inclut la levée du blocus, la réouverture du détroit, et la suppression des sanctions. Le prix du pétrole a chuté, l'or a augmenté, les marchés boursiers se sont renforcés, et le marché anticipe environ 0,6 relèvement des taux par la Fed cette année. Si les prix du pétrole reculent, la tendance du marché pourrait passer de la technologie aux secteurs cycliques et aux biens industriels, selon une orientation « à base de carbone ».
- Au deuxième trimestre, le prix du cuivre a fortement augmenté, atteignant un sommet de 14 097 dollars la tonne, avec des fondamentaux solides. Les stocks sur COMEX ont dépassé ceux du LME ; les États-Unis accélèrent l'accumulation de cuivre en raison des attentes en matière de tarifs, de la demande liée au réseau électrique et à l’IA, ainsi que des impératifs de sécurité stratégique. L'écart de prix inter-marchés s'est élargi, la fenêtre d’arbitrage a été rouverte, et la pénurie d'approvisionnement hors États-Unis s'est aggravée.
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La baisse de l’or n’est pas principalement due aux ventes des banques centrales ou à un resserrement de la liquidité, mais plutôt à une détérioration des structures micro de trading après le recours accru à l’effet de levier au quatrième trimestre de l’année dernière ; le resserrement de la liquidité n’a joué qu’un rôle catalyseur. La liquidité est plus facile à resserrer qu’à desserrer, le rendement absolu de l’or est donc limité, et il faut attendre un signal d’assainissement de la structure de trading où l’or se décorrèle des taux US pour intervenir.
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