Ancien analyste de Bank of America : l’accord irano-américain n’est pas une victoire, le prix de l'or connaît une troisième hausse consécutive pour atteindre 4376, mais 4000 reste le plancher

Mardi (16 juin) pendant la session asiatique, le prix spot international de l'or s'établissait à 4318,50 dollars l’once, en hausse de 0,15% sur la journée, avec un pic à 4376,11 dollars et un minimum à 4305,89 dollars, poursuivant la forte progression de lundi pour un gain cumulé sur trois jours dépassant 2,4%. Le prix de référence du Shanghai Gold Exchange pour le Au99.99 était de 945,00 yuans/gramme, et le Gold T+D affichait 942,64 yuans/gramme, avec une hausse journalière de 1,19%, étroitement liée au prix international de l’or et une demande d’investissement robuste.

【Flash Info】

L'ancien analyste macro senior de Bank of America, David Wu, propose un jugement totalement opposé à la tendance actuelle "chute du prix du pétrole → disparition de l'inflation → fête des actifs à risque" : le marché considère l'accord temporaire de navigation Iran-États-Unis dans le détroit d'Hormuz comme un facteur positif, mais en réalité, il ne regarde que le graphique, pas les comptes – cet accord doit plutôt être interprété comme la plus grande concession stratégique des États-Unis depuis la guerre du Vietnam, une compromission extérieure sous forme de "condition pour une trêve" et non comme une déclaration de victoire.

Le prix du pétrole est revenu à son plus bas depuis deux mois, les actions américaines rebondissent, et le marché est effectivement chaud ; mais Wu attire l’attention sur un impact de second niveau : lorsque les États-Unis concèdent stratégiquement pour la réouverture du détroit, assouplissant les clauses nucléaires et le rythme de levée des sanctions, le capital mondial va réévaluer la "capacité d’exécution et la crédibilité des États-Unis" – cette réévaluation ne se reflète pas sur le prix actuel du pétrole, mais sur la vitesse de dédollarisation des allocations de réserves à long terme.

La lecture de Wu concernant la récente correction des prix de l'or est très originale : il considère que la baisse n'est pas due à une détérioration des fondamentaux, mais que les pays producteurs de pétrole du Golfe ont choisi de "vendre de l'or pour obtenir des liquidités" lorsque les exportations de pétrole étaient entravées et les flux de trésorerie interrompus pendant le conflit – vendre des bons du Trésor américain déclencherait plus facilement des contrôles réglementaires et des frictions politiques, alors que l’or demeure la meilleure ressource liquide en tampon. De ce point de vue, la pression de vente sur l’or est passive et ponctuelle, et n’est pas un renversement de tendance de la demande d’investissement.

Le point d’ancrage des données est : les achats d’or par les banques centrales mondiales dépassent continuellement la moyenne historique depuis plusieurs années (plus de 800 tonnes comme cités dans l’article), la pondération de l’or dans la structure des réserves internationales ne cesse d’augmenter – selon Wu, les alentours des 4000 dollars l’once ne sont pas un sommet, mais une fenêtre de réentrée pour les capitaux de long terme.

L’hypothèse la plus audacieuse de Wu concerne le dollar : il estime que la base de la force actuelle du dollar n’est pas l’effet résiduel des hausses de taux, mais la demande structurelle de dollars générée par l’achat mondial d’actifs AI américains (puces, modèles, infrastructures de calcul). Dès que l’expansion de l’AI rencontrera des obstacles — contrôle des exportations, concurrence de produits équivalents à meilleur rapport qualité-prix, ralentissement des dépenses d’investissement — ce "soutien atypique" pourrait faiblir, le dollar perdrait une demande supplémentaire, et l’or en profiterait. En outre, la baisse du prix du pétrole affaiblit l’impulsion du rendement réel du côté de l’inflation, tandis que la courbe de détérioration financière des États-Unis (39 000 milliards de dettes fédérales / intérêts annuels dépassant 1 000 milliards) fait que l’attribut de "protection contre le risque de crédit" de l’or continue de s’apprécier.

【Analyse des dernières tendances】

Hier, l’or a progressé de manière constante, sans fluctuations majeures, une hausse lente. Cependant, ce type de progression ne peut se maintenir longtemps ; finalement, durant la seconde moitié de la nuit, l’or a fortement reculé. Ce repli à court terme est normal et ne change pas la dynamique haussière de court terme. La décision sur les taux d’intérêt de la Fed, prévue jeudi matin, sera l’élément clé ; il est fort probable que la tendance reste en phase de consolidation avant la publication des données. Pendant la matinée, il faut patienter en attendant un repli pour continuer à acheter à la hausse.

Sur le graphique horaire, les moyennes mobiles de l’or présentent déjà une disposition haussière avec un croisement doré vers le haut, et la correction à court terme est une phase d’ajustement normale. La consolidation sur une heure n’est qu’une phase d’accumulation dans le processus de hausse, donc pour la session matinale aujourd’hui, il faut continuer à surveiller le support dans la zone des 4260 pour privilégier les positions longues.

Si l’or recule sur le support des 4260 sans passer sous les 4230, il est conseillé d’acheter à bas prix. À court terme, sur une heure, la dynamique reste fermement haussière et cette tendance pourrait se poursuivre ; il n’y a pas de marché uniquement haussier ou uniquement baissier, un repli à court terme est normal. Il faut patienter pour saisir l’opportunité après la consolidation, puis les positions longues sur l’or continueront leur progression.