Le récit du marché passe de "refuge contre la guerre" à "refuge contre l'inflation", le prix spot de l'or poursuit sa fluctuation.

　　Sur le plan de l’information, les États-Unis et l’Iran ont annoncé avoir conclu un mémorandum d’entente pour un cessez-le-feu, dont la cérémonie officielle de signature aura lieu le 19 en Suisse. Le 15 juin, stimulé par l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, le prix de l’or en tant qu’actif refuge a grimpé en flèche, dépassant les 4 300 dollars. Dans le cadre traditionnel, une détente géopolitique implique une pression sur les actifs refuges, mais cette fois, la performance de l’or a complètement bouleversé cette règle.

　　Les institutions estiment généralement que le marché est en train de passer d’une narration d’“aversion au risque liée à la guerre” à une “aversion au risque liée à l’inflation”. L’accord de cessez-le-feu ne signifie pas que le système du dollar a réparé les “fissures profondes” révélées lors de ce conflit. Ce conflit au Moyen-Orient, qui a duré plusieurs mois, montre que la position dominante des États-Unis dans l’ordre énergétique du détroit d’Hormuz est désormais contestée. Auparavant, les inquiétudes du marché concernant les hausses de taux de la Fed étaient fondées sur l’hypothèse d’une inflation persistante supérieure aux attentes. La réouverture du détroit d’Hormuz signifie que les anticipations d’inflation s'affaiblissent, ouvrant la voie à un possible revirement de la politique de la Fed et, par conséquent, à un allègement de la pression sur la hausse du taux d'intérêt réel des obligations américaines. Combiné avec les cycles de croissance et d’inflation, l’or reste un excellent outil de couverture pour les portefeuilles, sa stabilité comme actif reste remarquable. Lorsque les inquiétudes concernant la dépréciation monétaire, l’expansion du déficit budgétaire et la dette mondiale élevée s'accroissent, l’aspect refuge de l’or continue de se renforcer ; or, ce type de contradiction macroéconomique de moyen à long terme ne saurait être résolu à court terme, ce qui soutient une augmentation progressive du niveau central du prix de l’or.

Responsable de rédaction : Zhu He Nan