Le marché des pensions américaines commence de manière stable, le rapatriement de liquidités en fin de trimestre limite la flambée des taux au jour le jour

⑴ Le taux américain général garanti de prise en pension a ouvert stable au niveau d'achat de 3,65 %, soit 2 points de base en dessous de la moyenne sur 10 jours, sans friction de règlement actuellement. Les activités de clôture de fin de trimestre et les stratégies de couverture avant les fêtes libéreront des liquidités, rendant improbable une forte hausse du taux au jour le jour.⑵ On prévoit que le taux de prise en pension pendant la session de trading d'aujourd'hui évoluera dans la fourchette de 3,60 % à 3,65 %, le taux devant se renforcer avant la clôture pour anticiper la sortie de fonds due au règlement de 59 milliards de dollars le mardi. Les flux financiers de fin de trimestre pourraient être assez extrêmes ; il ne serait pas surprenant que le taux d'ouverture demain dépasse 3,70 %.⑶ Actuellement, les taux de prise en pension sur les bons du Trésor pour toutes les échéances sont inférieurs au taux de référence GC : 7 points de base de moins pour le deux ans, 8 points de base de moins pour le dix ans, 2 points de base de moins pour le trente ans. Les taux GCF et MBS de prise en pension sont respectivement à 3,65 % et 3,68 %. L'écart entre le taux GC et celui des réserves excédentaires est nul, et l'écart entre le taux GC et le taux de prise en pension inversé au jour le jour est de 15 points de base.⑷ Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une probabilité de 69 % que la Fed maintienne le taux lors de la réunion de juillet. Actuellement, les taux de prise en pension pour toutes les échéances dépassent la moyenne sur 10 jours de 3,63 % de 10 à 16,3 points de base, tandis que les contrats à terme SOFR ont reculé de 1,5 à 2,5 points de base par rapport à vendredi. Le rebond de 1 % du pétrole brut à 70 dollars exerce une certaine pression sur le marché monétaire.