Plus de 70 % du volume d'échanges en Bourse sud-coréenne concentré sur Samsung, SK Hynix et les ETF à effet de levier associés, aggravant le problème de concentration du marché.
Source : Bulletin du marché mondial
Sur le marché boursier coréen évalué à 4,3 mille milliards de dollars, les investisseurs particuliers se ruent sur les ETF à effet de levier, au point que ces produits, avec les deux actions de semi-conducteurs qu'ils répliquent, représentent désormais plus de 70% du volume des échanges.
Ce phénomène a suscité des critiques concernant la décision des autorités de régulation d'autoriser de tels produits à haut risque, voire un appel d'un député de l'opposition à les retirer du marché. Depuis le lancement fin mai des ETF répliquant le double de la volatilité journalière de Samsung Electronics et SK Hynix, la fluctuation des cours s'est considérablement intensifiée. Ces produits visent à attirer davantage de capitaux des investisseurs particuliers vers le marché boursier local.
Samsung et Hynix ont toutes deux connu une envolée de plus du double cette année, faisant de ces produits un amplificateur populaire auprès des investisseurs particuliers misant sur la hausse des actions de semi-conducteurs. Toutefois, les doutes liés aux investissements massifs dans l'IA rendent ces valeurs très sensibles à toute évolution dans la chaîne d'approvisionnement et provoquent des mouvements encore plus importants sur les ETF à effet de levier associés.
D’après les données compilées par Crédit Lyonnais Securities Korea, la veille de la cotation des deux ETF à effet de levier, soit le 26 mai, le volume des échanges de Samsung et Hynix représentait 31% du marché boursier coréen. Si l’on inclut les deux ETF, ce ratio a atteint 84% fin juin et 73% mardi, soulignant l’aggravation du phénomène de concentration sur ce marché, le plus élevé au monde.
« Les ETF à effet de levier fournissent le rendement correspondant ; en fin de compte, il faut acheter davantage d’actions lorsque le marché monte et en vendre davantage lorsqu’il baisse pour maintenir un levier constant, » explique Ian Samson, gestionnaire de portefeuille chez Fidelity International. « La participation des investisseurs particuliers et la volatilité introduite par ces nouveaux produits à effet de levier ne fait qu’accentuer l’instabilité déjà provoquée par l’incertitude fondamentale réelle et significative à laquelle le secteur coréen des semi-conducteurs est confronté. »
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