La grande mise spatiale de l’Ivy League : Harvard révèle une position de 2.2 milliards sur SpaceX, représentant sa plus grande exposition à une seule action.
La société de gestion d’investissements de l’Université Harvard a révélé détenir 2,2 milliards de dollars d’actions SpaceX, faisant de celle-ci la plus grande position individuelle de son portefeuille américain, estimé à 4,3 milliards de dollars. Cette prise de position découle d’un investissement précoce dans SpaceX via des fonds de capital-risque. La valeur de SpaceX s’est fortement appréciée après son introduction en bourse en juin de cette année. Parallèlement, l’Université de Californie a également dévoilé une position d’environ 1 milliard de dollars en actions SpaceX. Au cours de la dernière décennie, de nombreux fonds de dotation universitaires ont misé massivement sur des actifs technologiques privés.
Harvard a misé sur SpaceX : un investissement de capital-risque réalisé il y a plusieurs années est désormais la plus grande position en actions individuelles de l’université.
Harvard Management Company a révélé dans un document réglementaire déposé le vendredi 14 août qu'elle détient des actions SpaceX d'une valeur de 2,2 milliards de dollars. Cette position occupe le premier rang dans le portefeuille d’actions américaines de 4,3 milliards de dollars de Harvard, dépassant toutes les autres positions individuelles.
Cette position n'a pas été constituée récemment ; elle résulte d’un investissement précoce de Harvard via un fonds de capital-risque dans SpaceX — une partie de cette stratégie remonte à plus de dix ans. SpaceX a été introduite en bourse en juin de cette année, établissant un record, et les fonds de dotation universitaires ayant investi tôt bénéficient ainsi d’un rendement comptable conséquent.
Le département d’investissement de l’Université de Californie a également divulgué une position de près de 1 milliard de dollars dans SpaceX, tandis que l’Université de Caroline du Nord et l’Université Washington de Saint-Louis détiennent également des actions de la société.
Un pari fait il y a dix ans, réalisé aujourd’hui
L’investissement des fonds de dotation universitaires dans SpaceX ne suit pas le même chemin que celui des investisseurs ordinaires en actions.
Avant son introduction en bourse, SpaceX fonctionnait principalement sous forme de placements privés, permettant aux institutions externes de détenir des actions par le biais de fonds de capital-risque. Les 2,2 milliards de dollars détenus par Harvard pourraient contenir à la fois des actions détenues directement et des titres obtenus grâce à des fonds privés.
Ce montage implique que le coût d’entrée réel de Harvard est bien inférieur au prix d’émission de 135 dollars par action. L’augmentation du prix après introduction en bourse a directement amplifié la valeur comptable de cet investissement.
À fin juin 2025, Harvard Management Company gère environ 57 milliards de dollars d’actifs. La position SpaceX de 2,2 milliards de dollars représente environ 3,9% de l’ensemble de ses actifs.
Harvard n’est pas la seule à parier
Harvard n’est pas un cas isolé.
Selon Fox Business, le département d’investissement de l’Université de Californie a également soumis un document réglementaire cette semaine, révélant une détention d’environ 1 milliard de dollars en actions SpaceX. L’Université de Caroline du Nord et l’Université Washington de Saint-Louis détiennent aussi des actions SpaceX.
La divulgation simultanée par plusieurs grandes universités reflète une logique commune : au cours des dix dernières années, les fonds de dotation universitaires ont généralement accru leur allocation au capital-risque, SpaceX étant l’une des principales cibles de cette stratégie. Son introduction en bourse offre à ces investisseurs institutionnels la possibilité de sortir ou de continuer à détenir leurs parts.
Actuellement, la valorisation globale de SpaceX dépasse 1,8 billion de dollars.
Cours après l’introduction en bourse et contexte général
SpaceX est entrée en bourse à 135 dollars par action, le cours ayant subi quelques variations par la suite. Elle a clôturé à 140 dollars vendredi, en baisse de 0,9% sur la journée.
Pour les fonds de dotation universitaires, la plus-value générée par l’introduction de SpaceX tombe à point nommé alors que leur pression financière augmente.
D’après Fox Business, les fonds de dotation universitaires américains font face à de nombreux défis : incertitude quant au financement fédéral de la recherche, diminution du nombre d’étudiants en âge d’intégrer l’université, et baisse des rendements du capital-investissement.
Cependant, les données globales montrent que les grands fonds de dotation ont récemment affiché de bonnes performances. Selon Wilshire Trust Universe Comparison Service, les fonds de dotation gérant plus de 500 millions de dollars ont obtenu, sur un an à fin juin, un rendement médian brut de 18,9%.
La valorisation croissante des positions SpaceX compte sans doute parmi les principaux moteurs de cette performance.
Les règles derrière les divulgations
Cette vague de divulgations massives s’inscrit dans un contexte réglementaire.
Selon la réglementation américaine sur les valeurs mobilières, les institutions gérant plus de 100 millions de dollars d’actions américaines doivent soumettre un formulaire 13F dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre, détaillant leurs positions sur les valeurs cotées aux États-Unis.
Après l’entrée en bourse de SpaceX, ses actions figurent officiellement dans le champ d’application du formulaire 13F, ce qui explique que Harvard et d'autres institutions présentent pour la première fois cette position dans des documents publics.
Harvard Management Company et SpaceX n’ont pas répondu aux demandes de commentaires de Fox Business.
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