Les actions des ressources humaines sur le marché américain rebondissent fortement : avec la prolifération des CV générés par l’IA, les entreprises de recrutement deviennent encore plus précieuses !
L'IA n'a pas bouleversé le secteur du recrutement aux États-Unis ; au contraire, l'abondance de CV générés par l'IA a accru la valeur du processus de sélection, créant de nouveaux besoins pour les entreprises de ressources humaines. ManpowerGroup et Robert Half ont publié des résultats supérieurs aux attentes, et leur cours de bourse a fortement rebondi depuis les plus bas. L'IA est également devenue un outil d'efficacité pour le secteur, mais après le rebond, les valorisations subissent une pression. L'évolution à long terme dépendra de la reprise du marché du travail américain et de la capacité des agences de recrutement à bénéficier réellement de l'IA.
L'IA n'a pas "terminé" l'industrie du recrutement aussi rapidement que le craignait précédemment le marché ; elle pourrait en réalité créer de nouveaux besoins pour les sociétés de ressources humaines.
Depuis le début de l'année, le cours de ManpowerGroup et de Robert Half a rebondi respectivement d'environ 94% et 120% par rapport à leurs creux de février et mars, ces points bas correspondant à l'avènement de la panique du "SaaS apocalypse" alimentée par la rapide expansion des outils d'IA. Alors que les résultats du deuxième trimestre dépassent les attentes et que la demande de recrutement s'améliore, le marché commence à reconsidérer l'impact de l'IA sur le secteur du recrutement.
Ce rebond ne se limite pas à ces deux entreprises. Depuis avril, l'indice qui suit les sociétés de services professionnels a progressé de 44%, ZipRecruiter a pris près de 183% par rapport à son plus bas de mars et les American Depositary Receipts de Recruit Holdings ont également rebondi d'environ 170%.
La "surenchère" de CV issus de l'IA valorise d’autant plus la sélection
Le marché s’inquiétait auparavant du fait que l'IA générative, capable de filtrer automatiquement les CV, de rédiger des offres d'emploi voire d'intervenir dans les entretiens, finirait par affaiblir la valeur des entreprises de recrutement.
Mais la réalité pourrait bien évoluer dans une toute autre direction.
Aujourd'hui, avec les outils IA qui abaissent le seuil de candidature, les entreprises ne font plus face à une pénurie, mais à une surabondance de CV. Face à un flot massif de candidatures générées par l'IA, le problème devient alors d'identifier, parmi la multitude de candidats, les vrais profils adaptés.
Trevor Romeo, analyste chez William Blair, estime que la prolifération des candidatures générées par l’IA pourrait inciter les entreprises à s’appuyer davantage sur des recruteurs professionnels pour filtrer les CV et sélectionner les candidats. En d’autres termes, l’IA a réduit le coût de la "candidature" mais pourrait bien accroitre la valeur de la "sélection".
Cela signifie aussi que la relation entre l'IA et les cabinets de recrutement n’est pas forcément une relation de simple substitution.
La performance avant tout : le récit pessimiste sur l’IA s’estompe
Derrière le rebond des actions du secteur du recrutement, le catalyseur principal demeure les résultats financiers.
Au deuxième trimestre, ManpowerGroup a affiché ses meilleurs revenus depuis trois ans, tandis que Robert Half a également surpassé les attentes du marché et a envoyé des signaux positifs concernant la demande à venir. L’amélioration des performances pousse les investisseurs à croire que le secteur du recrutement est peut-être en pleine reprise cyclique.
Jeff Silber, analyste chez BMO Capital Markets, explique que, dans la panique du début d’année autour de la "SaaS apocalypse", le marché "a jeté le bébé avec l’eau du bain".
Joshua Chan, analyste chez UBS, ajoute que les données réelles sont en train de modifier le jugement pessimiste selon lequel l’IA bouleverserait le secteur du recrutement. Avant la publication des résultats de ManpowerGroup, il hésitait à recommander les valeurs du recrutement à cause des inquiétudes des investisseurs envers l’IA.
Pour Manav Patnaik, analyste chez Barclays, les derniers résultats des deux sociétés montrent que la reprise du secteur du recrutement est "sans aucun doute enclenchée".
L’IA peut aussi devenir un "outil d’efficacité" pour les cabinets de recrutement
Outre les évolutions de la demande, les cabinets de recrutement utilisent également l'IA pour gagner en productivité.
Stuart Gordon, analyste chez Bloomberg Intelligence, souligne que les sociétés de ressources humaines peuvent s'appuyer sur l’IA pour améliorer leur efficacité opérationnelle. ManpowerGroup utilise déjà l’IA dans le processus d’assistance aux entretiens, ce qui signifie que l’IA n’est pas forcément concurrente du recrutement traditionnel, elle peut aussi devenir un outil permettant de réduire les coûts opérationnels et d'améliorer l’efficacité du matching.
Joshua Chan, de chez UBS, estime que tant que le secteur du recrutement continue de croître, même si cette croissance n’est que cyclique, avec le temps, les craintes d’un bouleversement par l’IA pourraient s’estomper.
En d’autres termes, le marché ne s’interroge plus sur "l’IA va-t-elle remplacer les cabinets de recrutement", mais sur une nouvelle problématique : les cabinets de recrutement sauront-ils utiliser l’IA pour devenir plus performants ?
Après un fort rebond, la véritable épreuve commence à peine
Bien entendu, la récente envolée des valeurs du recrutement ne signifie pas que tous les risques ont disparu.
D’après des données compilées par Bloomberg, le cours de ManpowerGroup n’est plus qu’à 1,5 % de l’objectif moyen des analystes, tandis que Robert Half a déjà dépassé de plus de 20 % son objectif moyen. Suite à ce rattrapage rapide, la pression sur les valorisations de certains titres refait surface.
La plus grande variable reste le marché de l'emploi américain. En juillet, les employeurs américains ont supprimé des postes contre toute attente, et les chiffres des deux mois précédents ont été revus à la baisse, signe que le marché du travail est peut-être plus faible qu’espéré.
Ainsi, ce rebond des valeurs du recrutement ressemble plus à une correction de narratif marché : l’IA n’a pas tué la demande de recrutement mais, avec la surabondance de contenu généré par IA, la "sélection, l’évaluation et l’appariement" deviennent encore plus cruciaux.
Mais savoir si cette reprise pourra se transformer en un mouvement haussier de long terme dépendra de deux variables : la capacité réelle du marché du travail américain à se redresser, et celle des cabinets de recrutement à prouver qu’ils peuvent tirer parti de la vague IA — et non en être les victimes.
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