La demande d'électricité aux États-Unis explose à cause de la puissance de calcul de l'IA : qui en bénéficiera le plus ? Mizuho désigne Vistra (VST.US) et Talen (TLN.US).
Mizuho initie la couverture de Vistra Energy (VST.US) et Talen Energy (TLN.US), toutes deux avec une recommandation « surperformance », et fixe des objectifs de cours à 169 dollars et 405 dollars respectivement.
Selon l’APP de Jinse Finance, Mizuho a initié sa couverture sur Vistra Energy (VST.US) et Talen Energy (TLN.US), leur attribuant tous deux une note "surperformer", avec des prix cibles respectifs de 169 dollars et 405 dollars.
L'analyste de Mizuho, Anthony Crowdell, affirme qu'il considère Vistra comme l'une des plateformes d'électricité commerciale les plus grandes et les plus clairement orientées, capable de saisir les opportunités de monétisation découlant du bond structurel de la demande américaine en électricité, stimulé par l’intelligence artificielle (AI) et la construction de centres de données.
Crowdell a indiqué que Vistra continue d’étendre son portefeuille d’actifs de production, ayant récemment ajouté 5,5 gigawatts (GW) de capacités de génération via l’acquisition de Cogentrix, couvrant les régions ERCOT, PJM et ISO-New England. Il prévoit que le rendement du flux de trésorerie libre de Vistra passera d’environ 8% en 2025 à 13% en 2028, reflétant la capacité de la société à profiter pleinement de la hausse des prix sur la partie arrière de la courbe des prix de l’électricité, grâce à sa position stratégique sur le marché, et accélérant ainsi le potentiel de génération de cash.
L'analyste estime qu’avec un taux de croissance annuel composé du flux de trésorerie libre ajusté sur cinq ans susceptible d’atteindre 10%, la valorisation actuelle de Vistra représente un point d’entrée très attractif.
Crowdell précise que sa vision positive sur Talen Energy provient de la position différenciée de la société sur le marché de l’électricité PJM, qui se resserre progressivement.
Il a expliqué que 98% des actifs de production de Talen se trouvent sur le marché PJM, permettant à la société de bénéficier du creusement du déficit entre l’offre et la demande, ce qui a fait grimper le prix de la dernière enchère de capacité de 29 dollars/MW/jour en 2024‑25 à un plafond d’environ 330 dollars/MW/jour actuellement. Crowdell prévoit que le rendement du flux de trésorerie libre ajusté de Talen atteindra 14% en 2028.
L’analyste note également que la centrale nucléaire Susquehanna de Talen fournit une capacité de génération rare et garantit des flux de trésorerie contractuels grâce à un contrat d’achat d’électricité signé avec Amazon ; par ailleurs, avec l’acquisition de Cornerstone achevée en juin, Talen a ajouté trois centrales de génération au gaz naturel sur le marché PJM, augmentant ainsi la capacité installée de 2,6 GW.
À la clôture de Wall Street lundi, Vistra a reculé de 0,4% à 135,66 dollars, accusant une baisse de près de 16% depuis le début de l’année ; Talen a cédé 2,84% à 305,535 dollars, perdant plus de 18% depuis janvier.
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