La demande de puces IA continue d'exploser, les exportations de la Corée du Sud en août ont bondi de près de 70 % en glissement annuel.
Les exportations sud-coréennes connaissent une croissance pour le quinzième mois consécutif, les exportations de semi-conducteurs triplent par rapport à l’année dernière, l’excédent commercial dépasse 30 milliards de dollars
Le 1er septembre, selon les données préliminaires publiées par le ministère sud-coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie, les exportations en août ont augmenté de 68,7% en glissement annuel pour atteindre 98,25 milliards de dollars, dépassant les attentes du marché fixées à une hausse de 62%, et poursuivant ainsi l’élan robuste révisé de juillet (+63,0%).
Les exportations de semi-conducteurs ont bondi de 209% sur un an pour atteindre 46,65 milliards de dollars, un record historique, et dépassent pour le troisième mois consécutif la barre des 40 milliards de dollars.
Les solides chiffres des exportations soutiennent la position hawkish de la Banque de Corée. La semaine dernière, celle-ci a relevé son taux directeur de 25 points de base pour la deuxième réunion consécutive et a revu à la hausse ses perspectives de croissance économique pour 2026 de 2,6% à 3,3%, offrant ainsi aux décideurs un espace supplémentaire pour recentrer la politique sur la maîtrise de l’inflation.
Le président sud-coréen Lee Jae-myung a indiqué que l’appréciation du won contribuerait à réduire le coût des importations de matières premières. Il a également noté que la hausse des taux d’intérêt était inévitable et que la politique budgétaire devait jouer un rôle actif dans un contexte de hausse des taux.
Explosion de la demande de puces, records battus trois mois d’affilée
Les semi-conducteurs sont désormais le pilier absolu des exportations sud-coréennes, représentant plus d’un tiers de la valeur totale des exportations depuis le début de l’année.
En août, les exportations de puces se sont élevées à 46,65 milliards de dollars, établissant un nouveau record après les 45 milliards et 41 milliards de juin et juillet respectivement. Depuis le niveau de 25,1 milliards atteint en février, les exportations de semi-conducteurs suivent une trajectoire ascendante ininterrompue.
Le gouvernement sud-coréen attribue ce résultat à la poursuite des investissements massifs dans les infrastructures d’IA de la part de géants technologiques tels que Google et Amazon.
La semaine dernière, le PDG de SK Hynix, Kwak Noh-jung—un des plus grands fournisseurs mondiaux de puces mémoire à large bande passante—, lors du lancement d’une usine de fabrication de puces IA de 4 milliards de dollars dans l’Indiana, a déclaré que la demande tirée par l’IA accentuerait la tension sur le marché de la mémoire jusqu’à la fin de la décennie, soit deux ans de plus que les prévisions énoncées par Samsung Electronics en juillet.
Samsung Electronics et SK Hynix ont toutes deux enregistré des bénéfices et des recettes record au deuxième trimestre. Le marché s’attend largement à ce que ces performances se poursuivent jusqu’à la fin de l’année.
La performance de l’IT tire la croissance, divergence "en K" dans la structure
L’ensemble des produits IT affichent eux aussi des résultats remarquables. Tirées par la hausse continue des prix des composants principaux NAND pour les SSD professionnels, les exportations d’ordinateurs ont bondi de 419,5% sur un an pour atteindre 6,24 milliards de dollars, établissant un record mensuel absolu.
Les équipements de communication sans fil, dopés par le lancement de nouveaux produits tels que le Samsung Galaxy S26 et les Z Fold/Flip 8, ont généré 1,88 milliard de dollars d’exportation, soit une augmentation de 21,2% sur un an, marquant une croissance positive depuis dix mois consécutifs. Les produits pétroliers ont progressé de 65,3% à 6,84 milliards de dollars, tandis que les produits pétrochimiques ont grimpé de 12,2% pour atteindre 3,86 milliards de dollars.
Cependant, la divergence structurelle de la croissance des exportations est tout aussi marquée—le ministère du Commerce coréen qualifiant cette dynamique de croissance "en K".
Les exportations automobiles ont chuté de 29,8% en glissement annuel pour s’établir à 3,85 milliards de dollars, principalement en raison de la réduction des jours ouvrés pendant les vacances d’été ainsi que de certains mouvements de grève liés à des différends salariaux ; les exportations de navires ont quant à elles reculé d’environ 10% en raison de retards de livraison.
Parmi les 20 principales catégories de produits exportés par la Corée du Sud, 14 ont affiché une croissance, mais le retard relatif des secteurs non technologiques met en évidence le déséquilibre structurel de l’économie sud-coréenne.
Les exportations vers les États-Unis et la Chine explosent, excédent au plus haut en trois mois
Du point de vue de la destination, les exportations vers la Chine ont bondi de 119,3% à 24,1 milliards de dollars, portées par la demande en semi-conducteurs et en machines générales ; vers les États-Unis, elles ont progressé de 89,3% à 16,5 milliards de dollars, soutenues par la croissance à trois chiffres des livraisons de semi-conducteurs et d’ordinateurs.
Les exportations vers l’Asie du Sud-Est ont augmenté de 75,4% pour atteindre 19,09 milliards de dollars, et celles vers l’Union européenne ont progressé de 14,6% à 6,62 milliards de dollars, tous deux secteurs stimulés par la demande de puces ; les exportations vers le Moyen-Orient, en revanche, ont baissé de 15% sur un an, illustrant un certain retard.
L’excédent commercial en août s’est creusé à 34,75 milliards de dollars, contre 30,39 milliards corrigés en juillet, maintenant pour le troisième mois consécutif un niveau supérieur à 30 milliards de dollars.
Sur la période janvier-août de cette année, l’excédent commercial cumulé a atteint 202,5 milliards de dollars, soit une augmentation significative de 162,2 milliards de dollars par rapport à la même période de l’année précédente.
La posture restrictive de la Banque centrale confortée, risques externes persistants
La vigueur des exportations et des données commerciales fournit un solide argumentaire à la Banque de Corée pour maintenir sa politique monétaire restrictive.
En juillet, l’inflation globale a ralenti à 2,8% sur un an, mais l’inflation sous-jacente hors énergie et alimentation a accéléré à 2,6%, révélant des pressions de prix sous-jacentes toujours tenaces.
La Banque de Corée maintient sa prévision d’inflation à 2,7% pour cette année, fixe celle de 2027 à 2,3%, et relève légèrement le pronostic d’inflation sous-jacente à 2,5% pour cette et la prochaine année.
Bien que la dynamique des exportations soit forte, le gouvernement coréen demeure vigilant quant à l’environnement commercial international. Le ministre de l’Industrie Kim Jung-kwan a souligné que la politique tarifaire des États-Unis, les quotas européens sur les importations d’acier, la réorganisation mondiale des chaînes d’approvisionnement ainsi que la situation au Moyen-Orient accroissent les incertitudes commerciales auxquelles les entreprises sud-coréennes sont exposées.
Il a également précisé que, parallèlement au maintien de la solidité des exportations de semi-conducteurs, les autres secteurs d’exportation ont également enregistré une croissance de 20%, démontrant un large renforcement de la base d’exportation sud-coréenne. Cependant, le gouvernement surveillera attentivement l’évolution du contexte commercial mondial et ne relâchera pas sa vigilance malgré l’actuelle prospérité des exportations.
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