La Réserve fédérale adopte la réforme du test de résistance par un vote de 6 contre 1 : la volatilité des exigences de capital est réduite de moitié, le seul vote contre avertit d'une perte de résilience.
La Réserve fédérale a officiellement approuvé deux règles finales visant à accroître la transparence et à réduire d'environ 50 % la volatilité des exigences en matière de capital. Les nouvelles règles inviteront le public à commenter les scénarios des tests de résistance et utiliseront une moyenne des résultats des deux années consécutives de tests pour calculer le coussin de capital, ce mécanisme de moyenne entrant en vigueur en 2028. Cette réforme est le résultat de plusieurs années de négociations dans le secteur bancaire, et les groupes industriels s’en félicitent. Cependant, des critiques comme le gouverneur Barr avertissent que la réforme affaiblira l'effet contraignant des tests de résistance et réduira la résilience globale du système bancaire.
La Réserve fédérale, par un vote de 6 contre 1, a officiellement adopté d'importants changements dans les tests de résistance annuels des banques, mettant ainsi fin à des années de bras de fer avec les grandes banques de Wall Street.
Le 30 septembre, la Réserve fédérale a officiellement approuvé deux règles finales visant à améliorer la transparence des tests de résistance et le contrôle par le public, tout en réduisant la volatilité des exigences de fonds propres qui en découlent. Ces deux règles restent largement conformes au projet de consultation publié en 2025.
Selon la nouvelle réglementation, la Réserve fédérale sollicitera désormais publiquement des commentaires sur les scénarios de tests de résistance et les modifications majeures des modèles, tout en actualisant le cadre des scénarios hypothétiques, le calendrier des tests et la composante d'impact sur les marchés mondiaux. La Réserve fédérale indique que ces changements devraient réduire d'environ 50 % la volatilité annuelle des exigences de fonds propres, sans impact significatif sur leur niveau global.
Seul Michael Barr, gouverneur de la Réserve fédérale, a voté contre, avertissant que cette réforme "affaiblira considérablement les tests de résistance, réduisant par là même la capacité des banques à faire face aux risques". Christopher Appel, ancien responsable de la Fed et directeur des politiques bancaires au sein du think tank Better Markets, exprime également des doutes sur les effets réels de la réforme.
Le conseil d'administration de la Réserve fédérale procède régulièrement à des tests de résistance afin de garantir que les grandes banques disposent d'un niveau de capital suffisant pour continuer à octroyer des prêts aux ménages et aux entreprises, même en période de récession économique sévère. Dès décembre 2024, le conseil avait déjà annoncé une optimisation de la méthodologie des tests afin de renforcer encore la résilience du système financier.
Changements majeurs : Amélioration de la transparence, introduction d'une moyenne biennale
Michelle Bowman, vice-présidente de la supervision à la Réserve fédérale, a déclaré dans un communiqué que cette réforme "préserve la résilience des tests de résistance en assurant leur transparence, leur granularité et leur sensibilité au risque", offrant ainsi au public l'assurance que les risques pris par les banques sont adéquatement reflétés dans les pertes subies sous contrainte et dans les exigences de fonds propres.
Le contenu des deux règles finales est largement identique à celui proposé en 2025.
Premièrement, la Réserve fédérale invitera chaque année le public à soumettre des commentaires sur les scénarios de tests de résistance et sur les modifications majeures des modèles, tout en mettant à jour simultanément le cadre de conception des scénarios hypothétiques, le calendrier des tests et la composante de choc aux marchés mondiaux applicable aux grandes banques à portefeuille de négociation. Les banques concernées seront soumises chaque année à deux chocs de marché mondiaux, la Fed retenant le scénario induisant la perte maximale pour calculer les résultats.
Deuxièmement, pour calculer le coussin de fonds propres en situation de stress, la Fed s’appuiera sur la moyenne des résultats des deux derniers tests annuels consécutifs pour chaque établissement ayant participé aux tests deux années de suite. Pour veiller à ce que seules les versions des modèles soumises à la consultation publique soient utilisées dans ce calcul, ce mécanisme de moyenne entrera officiellement en vigueur à partir de 2028.
La Réserve fédérale annonce également, dans le même temps, une consultation publique pour améliorer le modèle des revenus non liés aux intérêts, avec l’objectif de mieux refléter les différences dans les modèles économiques des banques en termes de génération de revenus, la période de consultation étant fixée à 60 jours après la publication dans le Federal Register.
Dynamique sectorielle : les litiges accélèrent la réforme
Cette réforme est le fruit de plusieurs années de pressions exercées par le secteur bancaire.
Le dispositif des tests de résistance a été mis en place à la suite de la crise financière de 2008 afin d'évaluer la suffisance en fonds propres des grandes banques face à des scénarios hypothétiques de récession économique.
En décembre 2024, la Réserve fédérale a annoncé la révision des tests, mais, dans le même mois, des groupes professionnels, représentant notamment JPMorgan Chase, Goldman Sachs et autres acteurs, ont poursuivi la Fed en justice, réclamant davantage de transparence et de participation dans le processus d’élaboration des règles.
Des institutions telles que le Bank Policy Institute et l'American Bankers Association ont accueilli favorablement les nouvelles règles, déclarant dans un communiqué conjoint :
La transparence et la participation du public ont permis d’améliorer le cadre des tests de résistance, contribuant à une meilleure précision, permettant aux banques réglementées d’effectuer une planification des fonds propres plus prudente, et apportant des effets positifs sur l’économie nationale.
Critiques : vers des tests perçus comme une « cérémonie creuse »
Bien que la réforme ait reçu un large soutien, certains critiques contestent cependant son orientation.
Michael Barr, membre du conseil de la Fed, estime que cette réforme affaiblit véritablement la contrainte exercée par les tests de résistance, réduisant par là même la résilience globale du système bancaire.
Christopher Appel, ancien responsable de la Fed, adopte une position plus fondamentale, estimant que la Fed ne devrait plus se reposer sur "cet exercice de plus en plus creux" pour déterminer les exigences de fonds propres, mais considérer les tests de résistance comme un outil de supervision flexible destiné à identifier des vulnérabilités, à questionner les hypothèses des banques et à inciter à des mesures correctives.
Plus tôt cette année, les grandes banques ont une fois de plus toutes réussi les tests de résistance annuels, puis ont immédiatement restitué massivement du capital à leurs actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions, atteignant ainsi des montants records depuis 2019.
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