Samsung publie ses résultats préliminaires : le bénéfice d'exploitation du troisième trimestre dépasse pour la première fois les 100 milliers de milliards de wons, soit une hausse de près de neuf fois sur un an.

Le bénéfice opérationnel de Samsung Electronics au troisième trimestre a atteint un niveau historique, la vague d’investissements dans les infrastructures d’IA continuant de stimuler l’explosion de la demande pour les puces mémoire, permettant ainsi au plus grand fabricant mondial de puces mémoire de récolter d’importants profits.

Jeudi, Samsung a publié ses résultats préliminaires, estimant que le bénéfice opérationnel consolidé du troisième trimestre 2026 (de juillet à septembre) serait d’environ 107,4 billions de wons sud-coréens (environ 80,1 milliards de dollars), soit près de neuf fois plus que les 12,17 billions de wons de l’année précédente, marquant ainsi la première fois dans l’histoire du groupe que ses bénéfices trimestriels dépassent les 100 billions de wons.

Ce chiffre dépasse l’estimation consensuelle de LSEG de 106,1 billions de wons, mais reste légèrement en deçà de la prévision moyenne des analystes de Bloomberg à 108,7 billions de wons. Le chiffre d’affaires du trimestre s’élève à environ 195 billions de wons, en hausse de 127 % sur un an, mais inférieur aux attentes du marché.

Il s’agit du quatrième trimestre consécutif durant lequel Samsung bat son propre record de bénéfice opérationnel. La dynamique repose principalement sur le secteur des puces mémoire : l’offre limitée de DRAM et NAND classiques, associée à la forte demande de mémoire à large bande passante (HBM), fait grimper les prix et permet au département semiconducteurs d’élargir nettement sa rentabilité.

Les analystes estiment que ce déséquilibre persistera jusqu’à 2027, date à laquelle la demande liée à l’IA devrait absorber une part grandissante des capacités mondiales de production de mémoire. Samsung publiera son rapport financier détaillé, avec ventilation par secteur d’activité, le 29 de ce mois.

L’accélération de la construction des centres de données d’IA constitue le moteur essentiel du super cycle actuel sur le marché de la mémoire. Les opérateurs de centres de données se livrent une concurrence acharnée pour commander les puces mémoire nécessaires à leurs serveurs IA, ce qui accentue les tensions du côté de l’offre.

L’offre limitée en puces DRAM et NAND classiques, combinée à une demande en HBM indispensable au traitement massif de données par l’IA qui ne cesse de croître, pousse fortement les prix de la mémoire à la hausse.

Le cabinet de recherche Counterpoint Research a d’ailleurs revu à la hausse sa prévision d’augmentation des prix de la DRAM pour le troisième trimestre, passant d’une progression de 5 % à 10 % à une fourchette de 10 % à 20 % en glissement trimestriel, invoquant l’anticipation généralisée des commandes par les clients et l’amélioration du pouvoir de fixation des prix des fournisseurs.

La plupart des analystes estiment que l’offre continuera de croître moins vite que la demande, cet écart devrait encore se creuser en 2027, moment où la demande liée à l’IA absorbera une part de plus en plus importante des capacités mondiales de mémoire.

Sur le segment des puces HBM, pièce maîtresse des accélérateurs IA, Samsung réduit progressivement l’écart qui le sépare de son concurrent SK Hynix.

Selon des analystes, les expéditions de DRAM classiques sont freinées par des niveaux de stocks élevés et devraient rester quasi stables d’un trimestre à l’autre ; en revanche, sous l’effet de la forte demande pour la HBM4, les expéditions d’HBM devraient nettement progresser par rapport au trimestre précédent.

Douglas Kim de Douglas Research Advisory estime que les expéditions d’HBM par Samsung au troisième trimestre devraient augmenter de près de 50 % en séquentiel. Parallèlement, Samsung et SK Hynix agissent sur deux leviers : d’une part ils augmentent leur capacité de production, et d’autre part ils intensifient leurs investissements stratégiques dans le secteur de l’IA, dans le but de stimuler davantage la demande pour leurs produits.

Néanmoins, l’appréciation du won sud-coréen représente un frein. Les ventes réalisées à l’étranger en dollars, une fois converties en devise nationale, voient leur contribution réelle diminuer et compensent partiellement l’amélioration apportée par la hausse des expéditions.

Les analystes pensent que le bénéfice opérationnel trimestriel de la division semiconducteurs de Samsung pourrait atteindre 110 billions de wons, constituant le pilier principal des résultats du groupe, alors que ses activités d’électronique grand public devraient être déficitaires.

La hausse du prix des puces mémoire augmente certes la rentabilité de la branche semiconducteurs, mais renchérit également les coûts des composants pour les smartphones et autres produits électroniques de Samsung, pesant ainsi sur la rentabilité des divisions concernées.