Le déficit budgétaire des États-Unis s’est envolé à près de 2 000 milliards de dollars, représentant plus de 6 % du PIB ; des taux d’intérêt élevés et des réductions d’impôts aggravent la détérioration du déficit.

Selon les données du Bureau du budget du Congrès (CBO), le déficit budgétaire fédéral des États-Unis a atteint 1 993 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026 clôturé le 30 septembre, soit une hausse de 12 % sur un an, et son plus haut niveau depuis 2021. Parallèlement, les dépenses fédérales se sont élevées à 7 400 milliards de dollars, en augmentation de 6 %, tandis que les recettes fiscales ont atteint 5 400 milliards de dollars, n’augmentant que de 3 %.

D'après le dernier rapport du Wall Street Journal, la part du déficit sur le PIB américain devrait dépasser 6 %, contre 5,8 % pour l’exercice 2025. Un tel niveau n’a historiquement été observé que lors de périodes de récession économique ou de guerre, alors que l’économie américaine est en expansion depuis maintenant plus de six ans.

À quelques semaines seulement des élections de mi-mandat, aucun des deux partis n’a fait de la réduction du déficit un thème central de campagne, et certaines propositions politiques pourraient même encore accentuer le déficit.

Les paiements d’intérêts, principal facteur d’incertitude

Le principal moteur de l’élargissement du déficit provient de la hausse rapide du coût des intérêts sur la dette.

Selon le CBO, les paiements nets d’intérêts des États-Unis dépasseront 1 100 milliards de dollars lors de l’exercice 2026, soit une augmentation annuelle de 11,5 milliards de dollars, en hausse de 11 %. Cette seule hausse représentera plus de la moitié de la progression du déficit pour l’année concernée.

Les dépenses d’intérêts des États-Unis ont désormais dépassé les dépenses militaires ainsi que celles de Medicare, représentant plus d’un cinquième de l’ensemble des recettes fiscales.

Il est important de noter que les rendements des bons du Trésor américain ont fortement augmenté récemment — le taux à 10 ans ayant atteint un sommet de 24 ans — et que leur impact sur le budget ne s’est pas encore totalement matérialisé. Comme les variations de taux n’affectent que les nouvelles émissions de dette, tandis que le refinancement des anciennes dettes prend du temps, la pression des intérêts devrait continuer à s’accentuer dans les prochaines années.

Double échec des recettes fiscales et douanières

L’administration Trump et le Congrès dirigé par les Républicains ont adopté en 2025 une série de mesures pour réduire le déficit, telles que la réduction du nombre de fonctionnaires fédéraux, la suppression des avantages fiscaux pour les énergies propres, la fin de certaines subventions médicales, et la limitation du programme de coupons alimentaires.

Cependant, deux attentes clés n'ont pas été atteintes.

Premièrement, Trump espérait une forte augmentation des recettes douanières, mais la Cour suprême a jugé l’exécutif en excès de pouvoir, obligeant le gouvernement à reverser ces fonds, ce qui a entraîné des recettes nettes de droits de douane inférieures au niveau de 2025.

Deuxièmement, la "grande loi de beauté" adoptée par les Républicains l’an dernier a entraîné de nouveaux allégements fiscaux. Les recettes de l'impôt sur les sociétés ont ainsi chuté de 70 milliards de dollars, soit une baisse de 16 %, en partie en raison d’exonérations fiscales rétroactives sur la R&D accordées par le Congrès et de mesures d’amortissement accéléré pour les usines et équipements (y compris les serveurs de datacenter).

Parallèlement, les Républicains ont augmenté les dépenses consacrées à l’application des lois sur l’immigration et prolongé les mesures fiscales dérogatoires qui devaient expirer, ce qui a encore aggravé le déficit.

Douglas Holtz-Eakin, ancien directeur du CBO et actuel président du groupe de réflexion conservateur American Action Forum, déclare : "Ils auraient pu aggraver la situation, et certains l’ont vraiment souhaité. Ils n’ont réalisé aucun progrès sérieux, et nous continuons ainsi à avancer sans direction claire."

Le poids de la dette s’approche du record historique

L’accumulation continue des déficits annuels gonfle rapidement la dette publique américaine.

Actuellement, la dette fédérale détenue par le public dépasse déjà 100 % du PIB des États-Unis et se rapproche de son niveau record d’après-guerre.

Shai Akabas, vice-président des politiques économiques au Bipartisan Policy Center, affirme : "Générer chaque année un déficit de 2 000 milliards de dollars, dans un contexte de croissance économique, de faible chômage, et sans situation d’urgence majeure, est une tendance intenable." "Ce n’est pas le genre de pratique à adopter dans une période relativement stable."

La Sécurité sociale et Medicare sont les deux plus gros postes de dépenses du gouvernement fédéral ; avec le vieillissement de la population, leur croissance dépasse celle du budget global, et elles bénéficient d’un fort soutien public, ce qui rend leur réduction politiquement très difficile.

Divisions partisanes sur la voie de la réforme

Face aux chiffres du déficit, les deux partis se disent préoccupés, mais leurs solutions sont radicalement opposées.

Ron Johnson, président républicain de la commission budgétaire du Sénat, déclare sans détour : "Je n’ai cessé d’alerter mes collègues, mais manifestement, tout le monde ignore le sujet." "Les dépenses sont hors de contrôle, et nous refusons simplement de les réduire à un niveau raisonnable."

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé vouloir présenter un plan de "consolidation budgétaire", avec pour objectif de ramener le déficit à 3 % du PIB. Mais Trump promet dans le même temps un versement de 5 000 dollars à chaque adulte américain (coût total supérieur à 1 000 milliards de dollars), prévoit une forte hausse des dépenses militaires et exclut explicitement toute réduction des prestations de Sécurité sociale ou de Medicare.

Du côté démocrate, Corey Husak, responsable des politiques fiscales au Center for American Progress, un laboratoire d’idées de gauche, souligne : "Ce que le gouvernement refuse vraiment d’affronter, c’est la fraude fiscale des plus riches, qui est devenue une sorte de culture de l’impunité."

Brendan Boyle, représentant démocrate à la Chambre et potentiel futur président de la commission budgétaire, précise : "Même si les Républicains pratiquent le double standard sur la question de la dette, cela ne rend pas le problème du déficit massif moins grave." "Toute proposition sérieuse devra au final amener les milliardaires à contribuer davantage."

L’avenir dépend du résultat des élections

Selon le Wall Street Journal, les chiffres budgétaires de l’exercice 2026 commencent déjà à refléter l’impact de certaines mesures législatives adoptées par les Républicains l’an dernier, mais d’autres changements — comme la réduction des dépenses de Medicaid — n’ont pas encore pris effet.

Par ailleurs, une modification apportée l’an dernier aux modalités de remboursement des prêts étudiants a permis d’enregistrer une réduction de dépenses de 131 milliards de dollars en une fois sur l’exercice 2025, créant une distorsion technique dans la comparaison interannuelle.

L’orientation future du budget dépendra en grande partie du résultat des élections de mi-mandat. Les analystes estiment qu’un gouvernement divisé peut parfois favoriser un compromis bipartisan sur la discipline budgétaire, mais peut aussi conduire chaque camp à soutenir les initiatives budgétaires qui augmentent le déficit de leur propre parti.