SK Hynix (SKHY.US) bénéfice net du troisième trimestre de 28,6 milliards, production de masse de HBM4, pénurie prévue jusqu’en 2030

Selon les informations de Woofun AI, SK hynix (SKHY.US) a publié au troisième trimestre 2026 des résultats financiers spectaculaires, avec un bénéfice net de 39,78 trillions de wons (environ 28,6 milliards de dollars). Ce chiffre illustre non seulement sa domination dans le secteur du stockage pour l’IA, mais s’accompagne également d’une prévision à long terme de la direction : la situation de sous-approvisionnement mondial en puces de mémoire devrait perdurer jusqu’en 2030.

Concernant la structure sous-jacente de la performance financière, le chiffre d’affaires et le bénéfice opérationnel ont tous deux atteint des niveaux records, révélant une dynamique de croissance vigoureuse pour l’activité principale. SK hynix a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel de 104,62 trillions de wons (environ 75,3 milliards de dollars), en hausse de 327,9 % sur un an et de 32 % sur un trimestre ; le bénéfice opérationnel s’est élevé à 83,33 trillions de wons (environ 60 milliards de dollars), en hausse de 632,1 % sur un an et de 38 % sur un trimestre.

Cependant, le bénéfice net n’a pas poursuivi la tendance haussière du trimestre précédent. Bien que le bénéfice net du troisième trimestre ait progressé de 216 % sur un an, il est resté largement inférieur aux attentes du marché, qui tablaient sur 59,66 trillions de wons. Au deuxième trimestre, le bénéfice net avait atteint 93,92 trillions de wons (environ 67,6 milliards de dollars), ce qui implique un repli d’environ 58 % d’un trimestre à l’autre. Cet écart ne répond pas à une faiblesse du métier principal mais s’explique par d’importants gains non opérationnels enregistrés au deuxième trimestre grâce à l’investissement dans Kioxia ; à l’inverse, la progression continue du bénéfice opérationnel souligne la solidité de l’activité dans les semi-conducteurs de mémoire.

En matière de retour aux actionnaires, SK hynix met en place un plan de distribution de cash sans précédent. La société annonce un dividende en numéraire de 14 trillions de wons (environ 10,1 milliards de dollars), soit 20 000 wons par action pour le troisième trimestre, composé de 10 000 wons de dividende ordinaire et de 10 000 wons de dividende exceptionnel lié aux gains de Kioxia ; en parallèle, elle rachètera 20 trillions de wons d’actions (environ 14,4 milliards de dollars). Sur l’ensemble de l’année 2026, le total du retour aux actionnaires devrait s’élever à environ 100 trillions de wons (environ 72 milliards de dollars), dont au moins 30 trillions de wons de dividendes en cash (environ 21,6 milliards de dollars) et au moins 60 trillions de wons de rachats et annulations d’actions (environ 43,2 milliards de dollars).

Ces initiatives répondent à l’engagement de restituer plus de 50 % du free cash flow cumulé sur la période 2025-2027. Pour le troisième trimestre, sur les 20 trillions de wons de rachat, environ 10 trillions de wons seront annulent, et 10 trillions serviront à la rémunération des employés, ce dernier montant n’étant pas inclus dans le total du retour actionnaire.

De plus, la société a finalisé le 21 octobre, avec un mois d’avance, le plan de rachat d’actions de 40 trillions de wons (environ 28,8 milliards de dollars) initialement annoncé en août, rachetant 24,07 millions d’actions, soit 3,3 % des actions en circulation, avec l’intention de toutes les annuler.

D’après les données compilées par Woofun AI, la santé financière de SK hynix s’est nettement améliorée, avec des marges bénéficiaires en hausse sur toute la ligne. Au troisième trimestre, la marge brute a atteint 86 %, la marge opérationnelle 80 % et la marge EBITDA 84 %, soit des hausses de 3, 4 et 3 points respectivement d’un trimestre sur l’autre. Le bénéfice par action dilué est de 54 454 wons (environ 39,2 dollars), en baisse de 58 % par rapport au trimestre précédent mais demeurant largement supérieur aux 18 000 wons (environ 13 dollars) enregistrés à la même période en 2025. La marge nette s’établit à 38 %. Sur le plan du bilan, la trésorerie et les équivalents de trésorerie atteignent 114,5 trillions de wons (environ 82,4 milliards de dollars), les emprunts baissent à 15,8 trillions de wons et la trésorerie nette atteint 98,7 trillions de wons (environ 71 milliards de dollars), fournissant une forte liquidité pour soutenir l’expansion de la production et la R&D à venir.

Du côté des moteurs produits, le lancement en masse du HBM4 et la croissance du DDR5 sont les principaux leviers. SK hynix indique que le segment DRAM a bénéficié au troisième trimestre d’une forte hausse des ventes de DDR5 pour serveurs, tandis que le HBM4 est également expédié en volume ; sur le segment NAND, la vente de SSD professionnels TLC à 321 couches a progressé. L’entreprise a signé des accords de fourniture à long terme avec 14 grands clients (dont des géants mondiaux du cloud), couvrant plus de la moitié de la capacité de production entre 2027 et 2028, avec des prix ajustables en fonction du marché. Pour le dernier trimestre, les volumes et revenus du HBM4 devraient dépasser ceux du HBM3E, s’imposant comme technologie dominante.

La société prévoit également d’augmenter la part de la production de la sixième génération de procédé en 10 nm (1c), d’élargir la vente de DDR5 et de LPDDR5 SOCAMM destinés aux serveurs IA, ainsi que de faire passer la part des produits 321 couches à plus de la moitié de la capacité de production nationale en Corée. À moyen et long terme, les mémoires flash à haut débit (HBF) et les technologies d’optimisation système renforceront encore la compétitivité et l’efficacité de la NAND pour les services IA.

En matière de stratégie d’investissement et de capacités, SK hynix reste discrète. La société prévoit une nette accélération des investissements dans les infrastructures domestiques et internationales à partir de la pleine exploitation de la première phase du projet Yongin prévue en 2027.

Toutefois, la société n’a pas communiqué le montant précis de ses investissements pour l’année suivante, ni les budgets actualisés ni les calendriers de mise en service des projets Yongin Cluster, Cheongju P&T7 ou de l’usine de packaging avancé aux États-Unis. SK hynix précise que ses choix d’investissements futurs resteront flexibles, en tenant compte de la demande client, de la compétitivité produits, de la rentabilité et de l’efficacité des placements. D’ici la fin de l’année, l’usine M15X tournera à pleine capacité pour assurer davantage de HBM4, illustrant la volonté du groupe de trouver le bon équilibre entre croissance et efficacité.

La situation concurrentielle, les défis de risque et les récentes stratégies constituent le contexte complexe actuel. En tant que fournisseur clé de HBM pour les accélérateurs IA de Nvidia (NVDA.US), SK hynix fait face à la concurrence intense de Samsung Electronics et de Micron (MU.US) sur le développement et la production du HBM. Les fabricants chinois étendent aussi leurs parts sur les marchés DRAM et NAND traditionnels, quoique leur capacité de production en produits avancés reste à suivre. L’incertitude sur les dépenses d’investissement des géants du cloud a généré une forte correction du cours des valeurs du secteur mémoire ces deux dernières semaines ; au matin du 28 octobre, l’action SK hynix progressait de plus de 4 %, mais la volatilité du marché affecte sa stratégie de capital. La semaine dernière, SK hynix a suspendu l’évaluation de l’introduction en bourse potentielle et du financement IPO de sa filiale américaine Solidigm, signe de sa prudence face à l’instabilité bancaire. Pour les trimestres à venir, la progression de la production du HBM4 et la validation client détermineront directement la capacité de SK hynix à continuer de renforcer sa position sur les segments haut de gamme, alors que l’évolution de l’offre et de la demande constituera aussi un facteur critique pour tester la prévision de pénurie jusqu’en 2030.