Mise à jour 1 - Le marché britannique réagit calmement au premier budget de Healey

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Samuel Indyk/Johann M Cherian

Reuters Londres, 28 octobre - Les marchés britanniques ont réagi calmement mercredi au tout premier budget du ministre des Finances John Healey, le gouvernement ayant rassuré en promettant de respecter ses règles d'emprunt.

Le coût mondial des emprunts a récemment atteint son plus haut niveau depuis plusieurs années, et les marchés financiers attendaient du nouveau ministre britannique des Finances qu'il apporte des garanties sur la discipline budgétaire.

Healey a indiqué que l’espace budgétaire (link) — soit le montant maximal de dépenses supplémentaires ou de réductions d’impôts permis par les règles budgétaires du gouvernement — s’élevait à 15 milliards de livres sterling (19,93 milliards de dollars), en ligne avec les attentes du sondage Reuters, mais inférieur au montant de 23,6 milliards de livres de mars.

Alors que les prix des obligations progressaient, le rendement des obligations britanniques à 10 ans GB10YT=RR a reculé de 3 points de base dans la journée, à environ 5.31% ; le rendement à 30 ans GB30YT=RR a diminué de 4,5 points de base, à environ 5,70 %.

« Le marché obligataire l'a qualifié de budget “très ennuyeux” — les rendements à long terme baissent légèrement de quelques points de base, les autres maturités restant globalement stables. Rien donc qui ne modifie sensiblement la situation budgétaire du Royaume-Uni, » a déclaré Kathleen Brooks, directrice de la recherche chez XTB.

« Bien que l’enveloppe d’emprunt nominal ait augmenté, cela n’a pas influé sur le marché et les investisseurs n’en sont pas préoccupés. La raison en est que le gouvernement s’appuie sur des prévisions de croissance économique plus optimistes », a-t-elle précisé.

Ce budget discret est sans doute une bonne nouvelle pour les investisseurs qui détiennent des actifs britanniques, eux qui se souviennent encore du “mini-budget” de l’ancienne Première ministre Liz Truss en 2022, ayant provoqué un krach obligataire en raison de baisses d'impôts non financées.

« Je pense que l’essentiel du budget d’aujourd’hui est d’éviter une répétition du ‘moment Liz Truss’ », a commenté Mike Bell, responsable de la stratégie de marché chez BlueBay Asset Management.

« Il(Healey) s’en est plutôt bien sorti — l’espace budgétaire correspond quasiment aux attentes. Cela laisse aux investisseurs en obligations britanniques aucune raison de paniquer à court terme, ce qui est bien sûr l’objectif du jour. »

La livre sterling face au dollar GBP= a reculé de 0,1 % à 1,3295 dollar, après avoir touché son plus bas niveau depuis une semaine et demie.La livre face à l’euro EURGBP= recule de 0,2%, à 0,8375 livre.

L’indice vedette FTSE 100 .FTSE progresse de 0,3 %, en ligne avec les principales places boursières européennes. L’indice FTSE 250 .FTMC, davantage exposé à l’économie nationale, prend également 0,3 %.

Les plus grandes banques britanniques ont salué le relèvement moins important que prévu de la taxe sur les bénéfices (link). Cette hausse de la taxe bancaire passe par une augmentation de la surtaxe sur les bénéfices dépassant un certain seuil, passant de 3 % à 6 %, renversant en partie la décision prise trois ans plus tôt par l’ex-Premier ministre conservateur Rishi Sunak d’abaisser le taux de 8 %.

Les actions de Lloyds Bank LLOY.L, Barclays BARC.L et Royal Bank of Scotland NWG.L ont toutes progressé entre 3,3 % et 3,6 %.

« Cette surtaxe additionnelle n’aura qu’un effet modéré et temporaire sur la rentabilité, sans remettre fondamentalement en question l’intérêt d’investir dans le secteur », a estimé Gary Greenwood, analyste actions chez Shore Capital.

(1 dollar = 0,7527 livre sterling)

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