Le compte à rebours pour la fusion de 17 milliards de dollars commence : DoorDash (DASH.US) prévoit d’acquérir Instacart pour entrer dans l’arène des achats familiaux, annonce officielle attendue dès jeudi.

Selon les informations de Zhihui Finance APP, des médias citant des sources proches du dossier rapportent que le projet de rachat d’Instacart par DoorDash (DASH.US) pourrait être annoncé dès jeudi matin, heure de la côte Est des États-Unis. Les spéculations autour de cette opération se sont intensifiées depuis la semaine dernière. À ce moment-là, The Information avait indiqué qu’Instacart explorait une cession et avait contacté des sociétés telles qu’Uber et DoorDash. Lundi, plusieurs médias ont rapporté que DoorDash était en discussion avancée pour acquérir Instacart, une opération qui pourrait valoriser Instacart à environ 17 milliards de dollars.

Lors des échanges après clôture mercredi à Wall Street, le cours d’Instacart a grimpé d’environ 4 %, tandis que celui de DoorDash a reculé de moins de 1 %. Instacart a refusé de commenter. Un représentant de DoorDash n’a pas répondu immédiatement à la demande de commentaire des médias.

L’acquisition d’Instacart permettrait à DoorDash d’élargir son activité sur le marché de la livraison en ligne de courses alimentaires. DoorDash, initialement spécialisé dans la livraison de repas, a progressivement intégré des détaillants comme Sephora, Macy’s, Staples et Anthropologie sur sa plateforme. Après avoir annoncé une collaboration avec Kroger l’an passé, DoorDash a continué ces derniers mois à intégrer un nombre croissant de distributeurs régionaux d’épiceries à son réseau.

Instacart est entrée en bourse en 2023 et fut l’un des principaux bénéficiaires du boom de la livraison de courses à domicile pendant la pandémie, mais peine depuis à maintenir ce rythme de croissance. En décembre, Instacart a accepté de verser 60 millions de dollars pour un règlement à l’amiable avec la Federal Trade Commission des États-Unis, afin de répondre à des accusations incluant la publicité mensongère et l’utilisation de pratiques d’abonnement illicites.

Ce service est également confronté à une concurrence grandissante de la part d’Amazon et de Walmart. Après avoir ralenti l’expansion de ses magasins physiques, Amazon a accru ses investissements dans la livraison de courses en ligne, utilisant son vaste réseau logistique pour accélérer la livraison de produits essentiels, de denrées non périssables et de produits frais aux ménages.

Amazon et Walmart poursuivent tous deux l’expansion de leurs offres de livraison le jour même et le lendemain, menaçant le modèle de livraison à la demande d’Instacart.

Les analystes soulignent que, compte tenu du chevauchement des activités des deux entreprises, la fusion potentielle d’Instacart et DoorDash pourrait susciter un examen antitrust.

Dans une note d’analyse publiée lundi, Wedbush note que les plateformes de livraison tierces «ne représentent encore qu’une faible part de la consommation totale d’épicerie, mais si l’on segmente plus finement le marché en ligne, ou que l’on examine l’opération du point de vue des distributeurs en tant que clients professionnels, obtenir l’approbation pourrait s’avérer plus difficile».

Une fusion à 17 milliards de dollars en préparation : DoorDash veut s’imposer comme porte d’entrée du shopping familial

La volonté de DoorDash d’acquérir Instacart vise essentiellement à élargir l’accès client et le réseau logistique construits sur la livraison de repas vers le segment beaucoup plus vaste des courses familiales. Les premières rumeurs sur la transaction ont émergé lorsque Instacart a envisagé une vente et contacté des acquéreurs potentiels comme Uber ou DoorDash ; au 26 octobre, plusieurs médias confirmaient des négociations avancées, la valorisation potentielle atteignant 17 milliards de dollars.

La logique stratégique clé de DoorDash pour acquérir Instacart est d’approfondir la présence du groupe dans le scénario “courses en ligne familiales — sélection, préparation des commandes & livraison en un clic”, tout en élargissant la monétisation des services technologiques aux détaillants et des revenus publicitaires.

Peu après, certains médias, citant des sources proches du dossier, indiquaient que l’annonce du rachat pourrait intervenir dès le jeudi 29 octobre au matin, heure américaine, même s’il s’agit d’attentes des sources et non d’une confirmation d’accord signé ou finalisé.

Après séance, le titre Instacart a gagné environ 4 % et DoorDash a perdu moins de 1 %, reflétant la fixation par le marché d’une prime de rachat pour la cible et des coûts potentiels d’intégration pour l’acquéreur. En parallèle, le contexte concurrentiel est clair : Amazon et Walmart continuent de renforcer leurs offres de livraison le jour même ou le lendemain, rivalisant pour répondre aux besoins quotidiens en alimentation et produits ménagers, ce qui pousse les plateformes indépendantes de livraison à chercher une plus grande échelle et une profondeur de service accrue.

L’un relie la consommation locale, l’autre s’intègre au commerce de détail : plus qu’une question de livraisons de commandes

L’activité principale de DoorDash est celle d’une plateforme de commerce local et de livraison instantanée : les consommateurs achètent des repas, des courses et d’autres produits de détail sur la plateforme, l’entreprise mettant en relation commerçants et livreurs et monétisant via les commissions, les frais de service, les abonnements DashPass ainsi que la publicité, tout en fournissant aux commerçants des outils propriétaires de commande, livraison et gestion.

Instacart s’intègre plus profondément au système de distribution alimentaire, avec une plateforme de courses pour particuliers (Instacart Marketplace), mais aussi une plateforme professionnelle aidant les détaillants à gérer leur magasin en ligne et la logistique (Instacart Enterprise), et enfin une activité publicitaire à destination des marques de produits de grande consommation et des détaillants (Instacart Ads).

Les commandes de supermarchés impliquent des références multiples, la gestion des ruptures, la sélection de produits frais et l’ajustement des quantités, ce qui diffère fortement de la livraison de repas ; DoorDash s’intéresse donc autant à la clientèle d’Instacart et à son réseau de détaillants qu’à ses données produits, à son expérience logistique et à sa technologie de commerce de détail. La publicité est particulièrement cruciale : Instacart prévoit plus de 1 milliard de dollars de revenus publicitaires et autres en 2025, preuve qu’il détient un important levier de monétisation hors activité de livraison classique.

Si l’opération aboutit, DoorDash pourrait simultanément enrichir ses scénarios de consommation, approfondir ses services aux commerçants et renforcer ses capacités publicitaires. Les clients de la restauration pourraient être redirigés vers les courses familiales, tandis que les utilisateurs d’Instacart seraient incités à développer d’autres formes de consommation locale ; si les avantages membres, l’acquisition de nouveaux clients et les ressources logistiques sont coordonnés de façon efficace, la plateforme aurait la possibilité d’augmenter le panier moyen de ses utilisateurs, de réduire le coût d’acquisition et de générer davantage de revenus grâce à la publicité et aux outils pour commerçants. Toutefois, ces synergies potentielles post-fusion ne permettent pas d’affirmer que l’addition du volume de commandes entraînera mécaniquement une croissance des profits.

L’approbation réglementaire impacte aussi la valeur de la transaction : selon Wedbush, même si la livraison tierce ne représente qu’une petite part de la consommation d’épicerie, une analyse centrée sur le marché de la livraison en ligne ou le choix par les distributeurs de leur prestataire technologique/logistique pourrait révéler un niveau de concentration élevé ; l’enjeu principal n’est donc pas qu’un DoorDash plus vaste devienne un simple géant de la livraison, mais qu’il parvienne à traduire un élargissement de son accès client en rentabilité durable.