Résumé 2 - Shell et Total ont annoncé leurs plus hauts bénéfices trimestriels depuis 2022

Mise à jour de l'impact de l'inflation (3e paragraphe), mise à jour du cours des actions (4e paragraphe), ajout des résultats d’OMV (5e paragraphe), détails sur le taux d’endettement de Total (11-12e paragraphe)

Shadia Nasralla/Stephanie Kelly/Dimitri Rhodes

Reuters Londres, 29 octobre - Shell SHEL.L et TotalEnergies TTEF.PA ont publié jeudi des bénéfices du troisième trimestre en forte hausse et ont relevé la taille de leur programme de rachats d’actions. Portées par la flambée des prix de l’énergie liée à la guerre et par des marges de raffinage historiques, les deux sociétés ont dépassé les attentes.

Shell a augmenté le montant de ses rachats d’actions trimestriels, passant de 3 à 5 milliards de dollars, signant ainsi la deuxième plus grande opération de rachat de son histoire ; TotalEnergies a réitéré (link) son intention de racheter 2,5 milliards de dollars d’actions au quatrième trimestre et a annoncé (link) qu’un programme similaire serait lancé au premier trimestre 2027.

Ces plans de distribution aux actionnaires illustrent comment les majors pétrolières entendent utiliser (link) les profits générés par la guerre entre Israël et l’Iran (link) — un conflit qui dure depuis neuf mois et qui perturbe l’approvisionnement énergétique mondial. La hausse des prix de l’énergie (link) alimente les pressions inflationnistes sur les consommateurs à l’échelle mondiale et augmente les coûts des intrants pour l’industrie.

Stimulé par l’augmentation des dividendes, l’action Shell a progressé de 3,2% jeudi en matinée, TotalEnergies de 1,8%, tandis que l’indice européen des sociétés énergétiques .SXEP a gagné 1,9%.

BP BP.L, Chevron CVX.N et ExxonMobil XOM.N publieront leurs résultats vendredi. Également jeudi, le groupe autrichien OMV OMVV.VI a fait état d’un bénéfice opérationnel trimestriel (link) au plus haut depuis 2022.

Les marges de raffinage sont le moteur principal

Par rapport à l’année dernière, les marges de raffinage de Shell et TotalEnergies ont quasiment quadruplé. Leurs marges respectives atteignent 42 dollars et 33,2 dollars par baril, ce qui porte leurs profits à leur plus haut depuis 2022 — année où Shell avait lancé un programme de rachat d’actions record de 6 milliards de dollars.

Le bénéfice net de Shell au troisième trimestre s’élève à 10,81 milliards de dollars, dépassant la prévision moyenne des analystes de 10,33 milliards de dollars, et doublant presque les 5,43 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt.

TotalEnergies a déclaré un bénéfice net ajusté de 9,1 milliards de dollars pour le trimestre de juillet à septembre, soit plus du double des 4 milliards de dollars de la même période l’an dernier et au-dessus des attentes de 8,3 milliards de dollars.

La division raffinage et pétrochimie de Total a généré un bénéfice net record de 3,6 milliards de dollars, soit plus de cinq fois la valeur de l’an passé et le double du trimestre précédent. Selon le PDG Patrick Pouyanné, la hausse de près de 10% des volumes raffinés, associée à un trading très performant du brut, a permis à la société d’atteindre des marges de raffinage historiques tant en Europe qu’au niveau mondial.

Bénéficiant d’une hausse moyenne du prix du gaz naturel de 20% par rapport au trimestre précédent et de très bonnes performances dans le trading de GNL et de gaz, le segment gaz naturel liquéfié de Total a vu ses profits grimper à 1,9 milliard de dollars.

Au 30 septembre, le taux d’endettement de la société est passé de 13,1% à la fin du trimestre précédent à 9,1%, soit en-deçà de l’objectif de descendre sous les 10% d’ici fin 2026.

Jefferies juge la performance de TotalEnergies « solide mais sans surprise » et fait remarquer que la production quotidienne d’hydrocarbures atteint 2,5 millions de barils équivalent pétrole, soit 4% de moins que les attentes du marché. TotalEnergies a également provisionné 1,9 milliard de dollars de dépréciations, principalement liées à des projets éoliens offshore et à une participation dans une entreprise de pétrochimie coréenne.

Shell se distingue par le rendement versé à ses actionnaires

Selon Shell, depuis le 30 décembre 2022, sa performance totale pour les actionnaires (dividendes réinvestis inclus) atteint 120%, devant BP (78%), TotalEnergies TTEF.PA (84%), ExxonMobil (89%) et Chevron (51%).

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Toutes les divisions de Shell ont dépassé les attentes.

Son cash-flow d’exploitation (hors besoin en fonds de roulement) est passé de 12,24 milliards à 21,7 milliards de dollars, au-delà des 18,18 milliards attendus. D’après Biraj Borkhataria, analyste chez RBC, même avec environ 5 milliards de dollars de rachats d’actions prévus le trimestre prochain, Shell pourrait ne pas atteindre cette année son objectif de taux de redistribution de 40 à 50%, à cause d’un contexte macroéconomique exceptionnel.

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Sur les neuf premiers mois de 2026, la production de pétrole et de gaz de Shell a baissé de 17% par rapport à l’an dernier, principalement en raison de la diminution des volumes du Qatar suite au conflit au Moyen-Orient. La production de GNL a augmenté de 12%, portée par la montée en puissance du projet LNG Canada, mais cette hausse a été partiellement compensée par les interruptions d’approvisionnement au Qatar.

En mars, une attaque sur la zone industrielle de Ras Laffan a endommagé l’une des deux lignes de production de l’usine Pearl GTL de Shell au Qatar, ce qui a conduit à une suspension de la production (link). L’usine a repris la production (link), mais avec des volumes réduits, Shell précisant que les réparations pourraient durer environ un an.

Shell a enregistré une augmentation non monétaire de valeur de 5,4 milliards de dollars liée à la location de navires, qui a été prise en compte dans la dette nette. Sur fond de révision à la baisse des perspectives de marché, Shell a provisionné environ 2 milliards de dollars de dépréciations sur ses activités de biométhane en Europe, comprenant les actifs de la société danoise Nature Energy rachetée en 2023 pour 2 milliards de dollars.

Shell a abaissé sa fourchette prévisionnelle de dépenses d’investissement pour 2026, la passant de 24-26 milliards à 23-25 milliards de dollars.

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