Les marchés boursiers européens deviennent un refuge contre le trading sur l’IA, les secteurs défensifs menant la tendance en octobre
En octobre, l’indice Stoxx 600 des marchés boursiers européens a augmenté de 1,9 % sur le mois, surpassant les actions américaines et l’indice mondial. Les secteurs de la santé et des biens de consommation essentiels ont mené la hausse, les entreprises européennes ayant égalé les bénéfices des entreprises américaines au troisième trimestre. Sous l’effet des prix élevés du pétrole et des risques politiques et financiers, les résultats au sein de l’Europe ont divergé : la bourse britannique a rebondi tandis que la bourse française a souffert en raison des inquiétudes budgétaires.
Dans un contexte marqué par l’inflation et des vents contraires sur la croissance économique, les marchés boursiers européens se sont distingués en octobre grâce à leurs caractéristiques défensives solides, incarnant le rôle de « trade anti-intelligence artificielle » à l’échelle mondiale. Ils ont non seulement surpassé les actions américaines et les principaux indices mondiaux, mais ont également offert une nouvelle destination aux investisseurs en quête de refuge.
En octobre, l’indice paneuropéen Stoxx 600 a progressé de 1,9 %, signant sa meilleure performance mensuelle depuis juin et effaçant la majeure partie des pertes de septembre. Sur le mois, cet indice a battu le S&P 500 de 2,9 points de pourcentage et a dépassé l’indice MSCI World de 2,8 points.
La principale force motrice de ce rebond réside dans les secteurs traditionnels dotés de perspectives bénéficiaires claires, de flux de trésorerie défensifs et de bilans solides. Le secteur de la santé a enregistré sa meilleure performance mensuelle depuis 1987, tandis que celui des aliments, des boissons et du tabac a signé la plus forte hausse mensuelle de son histoire.
Cette rotation sectorielle, stimulée par la recherche de sécurité, illustre le réajustement de la répartition des capitaux mondiaux lorsque l’aversion au risque s’accentue. Avec la flambée des prix du pétrole et la montée des inquiétudes autour de l’intelligence artificielle (IA), les marchés européens se sont encore plus découplés des valeurs technologiques américaines, offrant ainsi aux investisseurs une option défensive directe pour se protéger des risques liés à l’IA et à l’incertitude macroéconomique.
Incarnation du « trade anti-IA » : les secteurs défensifs se décorrèlent des actions américaines
La performance des marchés européens en octobre reflète nettement les caractéristiques d’un « trade anti-IA », les flux tournés vers les valeurs de rendement revenant rapidement dès que les valorisations sont jugées attractives.
Selon Bloomberg, la corrélation entre le Stoxx 600 et le Nasdaq 100 est tombée à 18 % en octobre, soit moins de la moitié de leur moyenne sur les 12 derniers mois.
Dans ce contexte de marché, le FTSE 100 britannique, riche en titres défensifs d’utilité publique et de biens de consommation de base, est devenu l’outil ultime de couverture contre l’IA.
Lorsque l'appétit pour le risque diminue, ces actions sont privilégiées par les investisseurs pour la fiabilité de leur rendement. En outre, dans un contexte de flambée pétrolière et d’inquiétudes sur l’IA, les secteurs défensifs européens affichent une performance relative à leur plus haut niveau depuis de nombreuses années face aux valeurs cycliques.
D’un point de vue technique, la tendance du Stoxx 600 montre également des signaux positifs. Après un bref retour sur sa moyenne mobile de 40 semaines aux alentours de 625 points, l’indice a rebondi, dépassant ainsi le canal baissier dessiné depuis le record d’août, reprenant également ses moyennes mobiles de 10 et 20 semaines.
Par ailleurs, selon Bloomberg, avec la saison des résultats, la croissance bénéficiaire des entreprises européennes s’est rapprochée de celle des États-Unis, la progression attendue du bénéfice au troisième trimestre n’étant que légèrement inférieure à celle du S&P 500, soit la première fois depuis plus de trois ans que l’Europe approche autant la dynamique américaine.
Des vents contraires macroéconomiques persistent, marchés britanniques et français divergents
Malgré la résistance globale des indices, l’environnement macroéconomique auquel l’Europe est confrontée reste difficile, les risques géopolitiques et fi scaux régionaux générant une large divergence entre marchés nationaux.
Du fait de la reprise des tensions sur l’offre après une attaque en Arabie saoudite, les prix du Brent ont bondi au-delà de 115 dollars le baril, amplifiant les inquiétudes sur l’inflation.
Sur le continent, les troubles politiques et les inquiétudes sur les finances publiques françaises ont élargi l’écart de rendement à 10 ans entre les obligations françaises et allemandes (écart OAT-Bund) à son plus haut niveau depuis la crise de la dette de la zone euro.
Les banques et distributeurs français font office de baromètre du risque souverain, et la sous-performance de l’indice CAC 40 en 2026 s’en trouve accentuée.
Sous l’effet des inquiétudes sur la consommation, le géant de la grande distribution Carrefour a abaissé ses objectifs annuels. Le PDG Alexandre Bompard a qualifié la situation actuelle « d’inédite ».
À l’inverse, le marché britannique apporte une couverture positive. Le relèvement de la taxe bancaire au Royaume-Uni dans le cadre du budget s’est avéré moindre que prévu, ce qui a fait bondir les actions de Lloyds et Barclays, interrompant ainsi une longue série de baisses.
Cependant, avec la montée des incertitudes politiques, les valeurs liées à l’eau au Royaume-Uni restent sous surveillance, les positions courtes sur les principaux opérateurs du secteur ayant augmenté.
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