Meta (META.US) envisage d'émettre au moins 20 milliards de dollars d'obligations transfrontalières de catégorie investissement, marquant ainsi sa première incursion sur le marché des obligations en euros.

Selon les informations obtenues par le site financier Zhihui Finances en français, Meta Platforms (META.US) envisage de lever au moins 20 milliards de dollars via une émission d’obligations de catégorie investment grade à l’international, afin de soutenir ses plans d’investissement croissants dans l’intelligence artificielle (IA). Alors que les dépenses massives des géants technologiques pour l’IA suscitent des interrogations sur les marchés, Meta teste l’appétit des investisseurs pour sa dette, cherchant à élargir davantage ses canaux de financement.

Selon des personnes proches du dossier, Meta n’a pas encore pris de décision définitive concernant cette émission obligataire, et le montant émis pourrait encore augmenter en fonction de la demande des investisseurs. L’entreprise a mandaté Citi Group (C.US) et Morgan Stanley (MS.US) pour organiser des conférences téléphoniques lundi et mardi avec des investisseurs potentiels, afin de préparer une éventuelle émission obligataire.

Si la transaction avance comme prévu, il s’agira de la première émission de dette à grande échelle de Meta en six mois, mais également de la première émission obligataire libellée en euro de la société. Cette démarche indique que Meta suit l’exemple d’autres géants technologiques tels qu’Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) et Amazon (AMZN.US), qui financent leurs besoins en diversifiant leurs sources à travers différents marchés monétaires.

Le mois dernier, Meta a organisé un roadshow non transactionnel avec des investisseurs crédit en Europe pour communiquer en amont sur un éventuel plan de financement. Interrogés sur l’ampleur possible de cette émission obligataire, les représentants de Citi et Morgan Stanley ont refusé de commenter, tandis que Meta n’a pas encore répondu à la demande de commentaire.

Selon des sources informées, Meta envisage d’émettre des obligations en dollars avec des maturités allant de 5 à 30 ans, tandis que les obligations en euros couvriraient une période allant d’un peu plus de 4 ans à plus de 38 ans, illustrant la volonté de la société de lever des fonds à long terme via divers instruments de dette.

Il convient de noter que ce projet de financement intervient alors qu’une nouvelle vague d’émissions de dette gagne le secteur technologique mondial. Depuis l’an dernier, pour soutenir la construction de centres de données pour l’IA et l’achat de semi-conducteurs, les géants de la technologie ont levé plusieurs centaines de milliards de dollars par le biais du marché obligataire. Cependant, à mesure que les investissements dans l’IA s’accroissent, les marchés s’inquiètent de plus en plus de la capacité à transformer ces dépenses en revenus et profits suffisants.

Les inquiétudes des investisseurs quant au risque sur la dette des entreprises technologiques montent également. Récemment, le prix des credit default swaps (CDS) de plusieurs grandes entreprises technologiques américaines a atteint un niveau record, ce qui signifie que le coût de l’assurance contre le risque de défaut augmente pour les investisseurs.

En avril de cette année, Meta était déjà entrée sur le marché des obligations investment grade, levant 25 milliards de dollars lors d’une précédente émission. Cette opération avait suscité une forte demande, les intentions de souscription atteignant même jusqu’à 96 milliards de dollars.

Toutefois, alors que le scepticisme quant au retour sur investissement dans l’IA augmente, l’enthousiasme des investisseurs pour les obligations liées à l’IA s’est quelque peu apaisé. De plus en plus d’acheteurs réclament désormais des rendements plus élevés pour compenser les risques potentiels qu’ils perçoivent.

Cette évolution se reflète également dans d’autres transactions de financement de géants technologiques ces derniers temps. Lundi, Alphabet, pour mener à bien une émission obligataire de 6 milliards d’euros (environ 6,7 milliards de dollars), a offert aux investisseurs un rendement notablement supérieur à celui de transactions similaires plus tôt cette année. Dans le même temps, Oracle (ORCL.US) prévoit également de lever 10 milliards de dollars sur le marché des obligations investment grade en dollars, en attirant les investisseurs par une prime significative sur la nouvelle émission.

Ces opérations démontrent que, bien que les grandes entreprises technologiques aient encore accès au marché obligataire pour lever d’importantes sommes, la concentration accrue des investisseurs sur les dépenses d’investissement liées à l’IA et sur la charge d’endettement place les coûts de financement des entreprises sous pression haussière.

Outre le financement par dette, Meta poursuit également de vastes opérations de financement en actions pour soutenir son expansion dans l’IA. L’entreprise mène un plan qui pourrait compter parmi les plus importants financements en actions de l’histoire. La semaine dernière, Meta a finalisé le pricing de 25 milliards de dollars d’actions ordinaires et levé 12,5 milliards de dollars supplémentaires via l’émission d’actions privilégiées.

En outre, Meta compte lever jusqu’à 60 milliards de dollars grâce à un programme de ventes d’actions au prix du marché (« At-The-Market » ou ATM). Ce mécanisme permet à la société cotée de vendre des actions par tranches sur le marché public, en fonction des conditions de marché, pour obtenir les fonds nécessaires.

Si l’ensemble de ces opérations était mené à bien, le montant total levé par Meta via des émissions d’actions pourrait atteindre 97,5 milliards de dollars. Le double recours à la dette et à l’action illustre l’ampleur considérable des fonds dont Meta a besoin pour soutenir la construction de l’infrastructure pour l’IA.

Cependant, alors que l’horizon du retour sur investissement dans l’IA reste incertain, une levée de fonds d’une telle ampleur pourrait encore accentuer les inquiétudes du marché quant aux dépenses d’investissement, aux flux de trésorerie et aux risques financiers des géants technologiques. La capacité de Meta à mener à bien cette émission obligataire potentielle à un coût attractif sera un indicateur clé du sentiment des investisseurs vis-à-vis de la vague de financement pour l’IA.