Après cinq hausses consécutives des taux, la Banque centrale australienne marque une pause ? Le président de la Banque centrale australienne envoie un signal de "wait and see", l'AUD chute en réponse.

Selon l'application financière Zhihui Finance, la présidente de la Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, a suggéré une approche attentiste quant à un resserrement monétaire supplémentaire, après que les responsables aient voté de façon partagée pour relever le taux directeur à son plus haut niveau depuis 18 ans afin de freiner l'inflation. Le dollar australien a alors baissé.

Lors de la conférence de presse de mardi à Sydney, Bullock a souligné que l'ampleur du resserrement de cette année ne s'était pas encore répercutée sur l'économie. Avant ses déclarations, le comité de politique monétaire, composé de neuf membres, a relevé le taux de cash de 25 points de base, à 4,85 %, soit la cinquième hausse de taux de l'année, poursuivant ainsi le cycle de resserrement le plus agressif parmi les économies développées.

Elle a insisté sur le fait que l'effet des récentes hausses de taux n'était pas encore visible, ajoutant : « Les deux dernières hausses de taux n'ont même pas encore commencé à être transmises. »

Cependant, elle a ajouté que la politique de resserrement avait déjà commencé à freiner la demande, qui commence à « ralentir par rapport à l'offre, et finira par retrouver l'équilibre ».

Les traders et les économistes ont interprété ses propos comme étant dovish. Alors que les traders ont revu à la baisse leurs anticipations de nouvelles hausses de taux, le dollar australien s'est déprécié face au dollar américain.

Katherine Palmer, responsable de la stratégie de titres à revenu fixe de BlackRock Australie, a déclaré : « Le défi auquel la RBA est confrontée est que l'inflation reste élevée, alors que l'élan de la croissance commence à ralentir. Comme l'effet complet du resserrement de cette année se fait encore sentir sur l'économie, nous prévoyons que la RBA restera en pause, tout en évaluant les nouvelles données et la transmission de la politique, tout en conservant l'option de resserrer davantage si la pression inflationniste ne se dissipe pas. »

La hausse des taux en Australie coïncide avec une semaine durant laquelle la banque centrale de Suède pourrait également augmenter ses taux, et la Bank of England devrait relever le coût des emprunts pour la première fois en trois ans, alors que les économies mondiales luttent contre le choc inflationniste provoqué par l'énergie. Le mois dernier, les anticipations d'une hausse de taux de la RBA avaient fortement augmenté sur le marché, suite à des déclarations publiques de plus en plus hawkish des responsables ainsi qu'un rapport CPI très fort.

Il y a peu de signes que les prix à la consommation retombent dans la fourchette cible de la banque centrale de 2 à 3 %. Les responsables de la RBA craignent que les anticipations d'inflation ne deviennent incontrôlables, le vice-gouverneur Andrew Hauser ayant souligné que de plus en plus d'entreprises considèrent une inflation de 3 à 3,5 % comme « la nouvelle norme », qualifiant ce scénario de « cauchemar pour la banque centrale ».

Le comité de la RBA a déclaré : « Les enquêtes de liaison auprès des entreprises montrent que de nombreuses sociétés subissent des pressions sur les coûts et ont soit déjà augmenté les prix des biens et services, soit prévoient de le faire. »

En plus de l'impact de la flambée des prix du carburant, l'Australie est devenue plus sensible à l'inflation en raison d'une très faible productivité. Cela a forcé les responsables à réviser à la baisse le taux de croissance potentiel, c'est-à-dire le niveau d'expansion que l'économie peut soutenir avant de générer des pressions inflationnistes.

Depuis la fin 2021, la RBA n'a pas réussi à atteindre le point médian de 2,5 % de sa cible d'inflation. Selon son double objectif, la banque centrale vise également le plein emploi durable. Bullock a déjà laissé entendre que la hausse du taux de chômage cette année n'est pas suffisante pour atténuer les pressions inflationnistes, soulignant l'arbitrage entre ces deux principaux objectifs.

La banque centrale australienne relève à nouveau ses taux, atteignant leur plus haut niveau depuis 2008

Mardi, la banque centrale a également publié dans sa « Déclaration de politique monétaire » une mise à jour trimestrielle de ses prévisions économiques. Les prévisions montrent que le retour de l'inflation sous-jacente dans la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA interviendra environ six mois plus tard que ce qui était supposé en août, l'économie devant ralentir d'ici 2027, et le taux de chômage augmenter.

La RBA estime maintenant que les conditions financières sont « restrictives » et indique que, malgré la hausse du chômage, le marché du travail reste « légèrement tendu ».

Outre la hausse progressive du taux de chômage, la politique de resserrement agressive de la RBA a également provoqué un net refroidissement du marché immobilier, lequel constitue un mécanisme clé de transmission de la politique monétaire.

Selon la société de conseil immobilier Cotality, les prix de l'immobilier dans les principales villes australiennes ont chuté de 1,4 % en octobre, ce secteur autrefois prospère s'orientant vers sa plus forte baisse en 40 ans.

Le comité de la RBA a déclaré dans un communiqué : « L'économie ralentit, les prix de l’immobilier chutent fortement et le chômage augmente. La hausse des taux, la baisse des prix et du nombre des transactions immobilières devraient peser sur la croissance de l'investissement résidentiel et de la consommation des ménages. »

Shane Oliver du groupe AMP estime que la faiblesse du marché immobilier freinera la croissance économique via l'effet de richesse, même si cet impact n'est pas encore suffisant pour détourner l'attention de la RBA de la forte inflation. Il prévoit que le ralentissement actuel ne deviendra une considération plus importante qu'au second semestre de l'année prochaine.