Les revenus de PLTR ont augmenté de 96%, mais le cours de l’action a chuté : la commercialisation de l’IA progresse à toute vitesse, combien de temps la valorisation élevée peut-elle encore tenir ?

Des résultats financiers largement supérieurs aux attentes, pourquoi PLTR est-il toujours vendu ?

Le 2 novembre, après la clôture de la séance américaine, Palantir Technologies (PLTR) a publié des résultats du troisième trimestre extrêmement solides. Le chiffre d'affaires a atteint 2,313 milliards de dollars, en hausse de 96 % sur un an, dépassant les attentes du marché fixées à 2,18 milliards de dollars ; le bénéfice par action ajusté s'est établi à 0,44 dollar, également supérieur aux prévisions. De plus, la société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel pour 2026, à hauteur de 8,53–8,534 milliards de dollars, prévoyant des revenus de 2,649–2,653 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, ce qui montre que la demande en logiciels IA reste en pleine accélération.

Cependant, ces excellents résultats n’ont pas empêché le titre de chuter. PLTR a clôturé la séance ordinaire en baisse de 3,13 %, à 178,34 dollars, et a reculé d’environ 3 % supplémentaires après publication des résultats, atteignant temporairement près de 170 dollars lors des échanges nocturnes. Les préoccupations du marché portent principalement sur la valorisation élevée et le ralentissement de la croissance des commandes : au troisième trimestre, la valeur totale des nouveaux contrats (TCV) des activités commerciales américaines n’a augmenté que de 11 % sur un an, bien en deçà du bond de 153 % du deuxième trimestre. Pour une entreprise de logiciels IA bénéficiant d’attentes aussi élevées, les investisseurs commencent à réévaluer la durabilité de cette croissance future.

La commercialisation de l’IA entre dans une phase d’accélération, quel est le potentiel de croissance ?

Les fondamentaux de PLTR restent solides. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires des activités commerciales américaines a atteint 984 millions de dollars, en progression de 148 % sur un an, dépassant pour la première fois les 953 millions de dollars de la branche gouvernementale américaine. Cela signifie que la société parvient à étendre avec succès sa présence sur le marché des entreprises IA, tout en réduisant progressivement sa dépendance aux contrats traditionnels de l’État. Parallèlement, le taux de rétention nette atteint 165 %, la marge opérationnelle ajustée 62 % et la marge de flux de trésorerie libre ajustée 53 %, démontrant la capacité du modèle logiciel IA à générer des profits à grande échelle.

Cependant, les chiffres liés aux commandes appellent à la prudence. Le TCV des activités commerciales américaines est passé de 2,132 milliards de dollars au deuxième trimestre à 1,463 milliard au troisième trimestre. Bien que le management indique que certaines commandes souveraines en IA soient plus courtes et puissent impacter la valeur totale des contrats, le ralentissement des nouveaux engagements pourrait néanmoins peser sur les anticipations de chiffre d’affaires futur. Par ailleurs, avec une capitalisation boursière d’environ 428,6 milliards de dollars et des prévisions annuelles actualisées, le ratio cours/chiffre d’affaires (2026) de PLTR s’élève à près de 50. Cela signifie que, dans les prochains trimestres, l’entreprise devra maintenir une croissance rapide pour justifier sa valorisation actuelle.

Le cours passe sous les moyennes clés, la configuration technique faiblit

D’un point de vue technique, PLTR corrige continuellement depuis le sommet local de 212,94 dollars atteint le 12 octobre, reculant d’environ 16 % à la clôture du 2 novembre. Le titre a désormais franchi à la baisse la moyenne mobile à 20 jours (196,69 dollars) et à 50 jours (186,87 dollars), tout en restant au-dessus de la moyenne sur 200 jours, autour de 153,57 dollars, ce qui indique une tendance baissière à court terme, alors que la structure haussière à moyen-long terme n’est pas encore totalement compromise.

Les indicateurs de momentum montrent également un renforcement de la pression vendeuse. Le RSI sur 14 jours est descendu à environ 37,7, le MACD reste orienté à la baisse, et les volumes de transactions ont récemment augmenté. Compte tenu de la poursuite de la baisse après les résultats, la zone des 170–172 dollars constitue un support clé à surveiller à court terme. Si ce niveau ne tient pas, il faudra alors observer les soutiens autour de 160 dollars et de la moyenne mobile 200 jours. À la hausse, les résistances majeures à court terme se situent entre 184–187 dollars, puis vers 196–200 dollars.

Stratégie de trading : surveiller le support à 170 dollars et la confirmation d’un rebond

À court terme, bien que les fondamentaux de PLTR affichent une forte croissance, la valorisation élevée et le ralentissement des nouvelles commandes pourraient continuer à peser sur le cours. Les investisseurs devront observer attentivement la capacité du titre à tenir les 170–172 dollars, pour valider un support solide. Si la stabilisation s’opère et que les 184–187 dollars sont franchis, avec une amélioration des volumes, une reprise vers la zone 196–200 dollars serait possible à court terme ; le franchissement à la baisse des 170 dollars impliquerait de surveiller un éventuel recul prolongé jusqu’à 160 dollars.

Pour les investisseurs à moyen et long terme, PLTR demeure un acteur majeur de la commercialisation de l’IA en entreprise, mais sa valorisation actuelle suppose une croissance bénéficiaire soutenue. Il faudra suivre la capacité de la branche commerciale américaine à accélérer à nouveau son TCV, le respect des prévisions de chiffre d’affaires au T4, et la capacité à maintenir des marges élevées. Avant tout regain de force de la tendance technique, une stratégie d’observation progressive et d’attente d’une confirmation paraît la plus prudente.