Laporan Pendanaan Web3 Bulan September: Modal Mengejar Likuiditas dan Kematangan
Penjualan token publik tetap aktif, namun fokus pendanaan telah beralih ke tahap selanjutnya.
Penjualan token publik tetap aktif, namun fokus pendanaan beralih ke tahap akhir.
Penulis: Robert Osborne, Outlier Ventures
Penerjemah: AididiaoJP, Foresight News
Pendanaan Web3 pada September 2025 menunjukkan momentum yang kuat namun belum mencapai puncaknya.
160 transaksi berhasil mengumpulkan dana sebesar 7.2 miliar dolar AS, merupakan total tertinggi sejak lonjakan musim semi. Namun, kecuali pengecualian mencolok pada tahap seed oleh Flying Tulip, investasi modal didominasi oleh perusahaan tahap akhir, sama seperti dua bulan sebelumnya.
Gambaran Pasar: Kuat namun Tidak Merata
Gambar 1: Penempatan modal dan jumlah transaksi Web3 per tahap dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan (terungkap): 7.2 miliar dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 106
- Total jumlah transaksi: 160
Sekilas, September tampak seperti kembalinya selera risiko secara mencolok. Namun, kecuali Flying Tulip, sebagian besar investasi modal mengalir ke perusahaan tahap akhir. Ini merupakan kelanjutan tren yang kami amati dalam laporan pasar kuartal terakhir, dan sejalan dengan wawasan VC yang kami dapatkan dari konferensi Token2049 di Singapura. September 2025 kembali menunjukkan bahwa meskipun aktivitas transaksi tahap awal tetap aktif, dana yang sesungguhnya mencari kematangan dan likuiditas.
Sorotan Pasar: Flying Tulip (200 juta dolar AS, seed round, valuasi 1 miliar dolar AS)
Flying Tulip berhasil mengumpulkan 200 juta dolar AS pada tahap seed dengan valuasi unicorn. Platform ini bertujuan untuk menggabungkan spot, perpetual, lending, dan hasil terstruktur dalam satu bursa on-chain, menggunakan model hybrid AMM/order book, mendukung deposit lintas chain dan lending yang disesuaikan volatilitas.
Web3 Venture Fund: Ukuran Mengecil
Gambar 2: Jumlah dana ventura Web3 yang diluncurkan dan modal yang dikumpulkan dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
Fund baru pada September 2025:
- Onigiri Capital, 50 juta dolar AS: Fokus pada infrastruktur tahap awal dan fintech di Asia.
- Archetype Fund III, 100 juta dolar AS: Fokus pada modularitas, alat pengembang, dan protokol konsumen.
Pendirian fund pada September 2025 melambat. Hanya dua fund baru yang diluncurkan, keduanya berukuran relatif kecil dan bertema sangat terfokus. Tren ini menunjukkan selektivitas, bukan perlambatan: VC masih mengumpulkan dana, namun dengan tema yang lebih tajam dan terfokus.
Pra-Seed: Tren Penurunan 9 Bulan Berlanjut
Gambar 3: Penempatan modal dan jumlah transaksi tahap pra-seed dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan: 9.8 juta dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 5
- Median putaran pendanaan: 1.9 juta dolar AS
Pendanaan pra-seed terus menurun, baik dari segi jumlah transaksi maupun modal yang dikumpulkan. Tahap ini tetap lesu, dengan sedikit investor ternama yang terlibat. Bagi para pendiri di tahap ini, dana sangat langka, namun proyek yang berhasil mendapatkan pendanaan biasanya didukung oleh narasi yang ringkas dan keyakinan teknologi.
Sorotan Pra-Seed: Melee Markets (3.5 juta dolar AS)
Dibangun di atas Solana, Melee Markets memungkinkan pengguna berspekulasi pada influencer, peristiwa, dan topik tren, menggabungkan pasar prediksi dan perdagangan sosial. Didukung oleh Variant dan DBA, ini adalah upaya cerdas untuk menangkap arus perhatian sebagai kelas aset.
Seed Round: Demam Tulip
Gambar 4: Penempatan modal dan jumlah transaksi tahap seed dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan: 359 juta dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 26
Pendanaan tahap seed mengalami pertumbuhan signifikan, namun sepenuhnya berkat putaran 200 juta dolar AS dari Flying Tulip. Tanpa itu, pendanaan di kategori ini akan setara dengan bulan-bulan sebelumnya.
Lebih penting lagi, struktur Flying Tulip bukanlah pendanaan konvensional. Hak penebusan on-chain memberikan keamanan modal dan eksposur hasil bagi investor tanpa mengorbankan potensi kenaikan. Proyek ini tidak menghabiskan dananya; melainkan memanfaatkan hasil DeFi untuk mendanai pertumbuhan, insentif, dan pembelian kembali. Ini adalah inovasi asli DeFi dalam efisiensi modal, yang mungkin akan memengaruhi cara protokol menggalang dana sendiri di masa depan.
Meskipun investor Flying Tulip memang memiliki hak untuk menarik dana kapan saja, ini tetap merupakan investasi modal besar dari venture capitalist Web3, yang sebaliknya akan diinvestasikan ke proyek tahap awal lain melalui instrumen yang kurang likuid: yaitu SAFE dan/atau SAFT. Ini adalah manifestasi lain dari tren investor Web3 saat ini, yaitu mencari eksposur aset yang lebih likuid.
Seri A: Menuju Stabilitas
Gambar 5: Penempatan modal dan jumlah transaksi tahap Seri A dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan: 177 juta dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 10
- Median putaran pendanaan: 17.7 juta dolar AS
Setelah penurunan tajam di bulan Agustus, aktivitas Seri A sedikit pulih di bulan September, namun bukan bulan yang luar biasa. Volume transaksi dan modal yang ditempatkan berada di kisaran rata-rata tahun 2025. Investor tetap selektif, mendukung momentum tahap akhir, bukan mengejar pertumbuhan tahap awal.
Sorotan Seri A: Digital Entertainment Asset (38 juta dolar AS)
Berkantor pusat di Singapura, Digital Entertainment Asset mengumpulkan 38 juta dolar AS untuk membangun platform Web3 game, ESG, dan periklanan dengan fitur pembayaran dunia nyata. Didukung oleh SBI Holdings dan ASICS Ventures, mencerminkan minat Asia yang berkelanjutan dalam menggabungkan blockchain dengan industri konsumen arus utama.
Penjualan Token Privat: Dana Besar, Nama Besar Terlibat
Gambar 6: Penempatan modal dan jumlah transaksi penjualan token privat dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan: 180 juta dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 2
Aktivitas token privat tetap terpusat, satu pendanaan besar menyumbang seluruh total. Pola beberapa bulan terakhir berlanjut: putaran token lebih sedikit, cek lebih besar, dan strategi yang digerakkan oleh exchange menyerap likuiditas.
Sorotan: Crypto.com (178 juta dolar AS)
Crypto.com mengumpulkan dana besar 178 juta dolar AS, dilaporkan bekerja sama dengan Trump Media. Exchange ini terus mendorong pengembangan aksesibilitas global dan alat pembayaran kripto untuk pasar massal.
Penjualan Token Publik: Momen Hasil Bitcoin
Gambar 7: Penempatan modal dan jumlah transaksi penjualan token publik dari Januari 2020 hingga September 2025. Sumber: Messari, Outlier Ventures.
- Total modal yang dikumpulkan: 126.2 juta dolar AS
- Transaksi yang diungkapkan: 16
Penjualan token publik tetap aktif, didorong oleh dua narasi menarik: hasil bitcoin (BTCFi) dan agen AI. Ini mengingatkan bahwa pasar publik masih mengejar narasi.
Sorotan: Lombard (94.7 juta dolar AS)
Lombard membawa bitcoin ke DeFi, meluncurkan LBTC, aset BTC yang menghasilkan hasil, lintas chain, dan likuid, bertujuan untuk menyatukan likuiditas bitcoin di seluruh ekosistem. Ini adalah bagian dari tren "BTCFi" yang berkembang, menghasilkan hasil DeFi dengan BTC.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Kepala Hedge Fund Goldman Sachs: "Zero Date Option" menekan volatilitas saham AS, teknologi dan energi tetap menjadi pilihan terbaik
S&P 500 telah mencatat 27 hari perdagangan berturut-turut dengan fluktuasi harian di bawah 1%, menandai rekor periode volatilitas terendah sejak pandemi. Goldman Sachs memperingatkan bahwa "ketenangan" ini sebenarnya disebabkan oleh strategi opsi zero-day yang secara paksa menahan volatilitas pasar; jika muncul pemicu, energi volatilitas yang terkompresi kemungkinan akan dilepaskan secara bersamaan. Sementara itu, ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September semakin meningkat, sentimen pasar berada pada titik terendah tahun ini, dan risiko keberlanjutan fiskal masih membayangi—pertanyaannya, berapa lama lagi air yang sedang dipanaskan ini akan mendidih?
Badai penjualan baru akan datang? Musuh kuat pasar bull AI akhirnya muncul — “Jangkar Penetapan Harga Aset Global” menembus batas super 5%
Setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun kembali menembus level krusial 5%, semakin besar kemungkinan memasuki periode tarik ulur di level tinggi dan percepatan perbedaan kinerja aset. Terutama sebelum dampak energi dan defisit fiskal AS yang terus berkembang dengan pesat benar-benar mereda, syarat untuk segera mereplikasi penurunan tajam imbal hasil akhir tahun 2023 masih belum terpenuhi.
Anthropic kembali menerbitkan artikel: Bagaimana ekonomi di era AI?
Tim ekonomi Anthropic merilis model skenario ekonomi AI yang berfokus pada tiga skenario: pertumbuhan moderat secara bertahap, transformasi besar dengan GDP berlipat ganda, dan skenario ekstrem dengan pertumbuhan tahunan 15% namun banyak pekerja pengetahuan kehilangan pekerjaan. Model tersebut memandang pekerjaan sebagai "paket tugas" dan menganalisis efek peningkatan serta penggantian AI terhadap berbagai jenis tugas. Anthropic menekankan bahwa gambaran ekonomi tahun 2030 belum pasti, dan kuncinya adalah bagaimana memastikan manfaat AI dapat dibagikan secara luas.
“New Fed News Agency”: Walsh menaikkan suku bunga "tanpa jalan kembali", Trump "kepercayaan" menghadapi ujian
Nick Timiraos berpendapat bahwa setelah CPI bulan Agustus melebihi ekspektasi, kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga minggu ini telah melonjak, dan sikap keras Waller terhadap inflasi membuatnya hampir "tidak punya jalan mundur". Jika menaikkan suku bunga tujuh minggu sebelum pemilu, keputusan Waller akan secara langsung menguji seberapa lama "kepercayaan" Trump padanya dapat bertahan. Sebelumnya, Waller menggunakan taktik "sedikit bicara, menghindari provokasi" untuk menjaga keseimbangan antara Gedung Putih dan Federal Reserve, tetapi setelah pertemuan kali ini, diam tidak akan lagi menjadi perisai.
Harga kripto
Lainnya
