Hayes dan Hougan Tawarkan Harapan Meski Bitcoin Turun

Penurunan bitcoin di bawah 100.000 dolar telah menghidupkan kembali ketegangan di pasar, mengguncang ambang simbolis bagi para investor. Di balik kemunduran teknis ini terdapat sinyal yang lebih kompleks. Sementara beberapa orang khawatir akan tren bearish yang berkepanjangan, beberapa suara berpengaruh di sektor ini melihatnya sebagai fase transisi, yang membawa potensi untuk rebound. Antara analisis perilaku dan dinamika makroekonomi, koreksi ini bisa menandai lebih dari sekadar penyesuaian sementara.

Pembacaan dari Matt Hougan

Dalam sebuah pernyataan yang disiarkan oleh CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, memberikan pembacaan yang jelas tentang penurunan bitcoin baru-baru ini di bawah 100.000 dolar.

Bagi dia, level ini tidak menandai awal dari kejatuhan berkepanjangan, melainkan momen kapitulasi investor ritel. “Pasar kripto mainstream berada dalam keputusasaan total”, ujarnya, menunjuk pada kegelisahan ekstrem investor ritel.

Menurut Hougan, pasar sedang mengalami “retail flush-out” yang belum pernah terjadi sebelumnya, di mana penjual non-profesional melepaskan posisi mereka di tengah kelelahan psikologis dan kerugian berturut-turut. Pembersihan ini, menurutnya, bisa menjadi awal dari fase stabilisasi, bahkan rebound.

Hougan mendasarkan optimisme pada beberapa sinyal konvergen yang ia amati di lapangan. Ia percaya bahwa fundamental jangka panjang pasar tetap solid, terutama berkat minat institusi yang terus-menerus.

Ia mengatakan: “ketika saya berbicara dengan institusi atau penasihat keuangan, mereka tetap antusias untuk mengalokasikan modal ke kelas aset yang […] terus menawarkan imbal hasil yang sangat solid”. Menurutnya, setelah tekanan jual ritel habis, pemulihan bisa bergantung pada pelaku yang lebih terstruktur ini. Berikut adalah elemen kunci yang ia soroti :

• Punahnya efek leverage secara bertahap di kalangan investor ritel, tanda pembersihan pasar ;

• Pessimisme yang meluas di kalangan ritel, seringkali menjadi indikator dasar siklus ;

• Minat institusi yang tetap utuh, siap memperkuat eksposur mereka pada level harga yang dianggap menarik ;

• Prakiraan bullish yang jelas : Hougan menyebut kemungkinan bitcoin di 125.000 – 130.000 dolar pada akhir tahun ini, jika kondisi pasar berkembang secara positif.

Pembacaan ini, yang berakar pada pengamatan langsung dinamika pasar, menunjukkan bahwa volatilitas saat ini mungkin menyembunyikan peluang, asalkan “pendarahan” ritel stabil dan suksesi institusional mengambil alih.

Arthur Hayes dan “stealth QE”: faktor moneter tersembunyi

Arthur Hayes, salah satu pendiri dan mantan CEO BitMEX, mendekati penurunan bitcoin baru-baru ini dari sudut pandang makroekonomi yang benar-benar berbeda. Dalam sebuah esai yang diterbitkan pada 4 November, ia berpendapat bahwa kenaikan utang AS yang terus-menerus akan memaksa Federal Reserve untuk menggunakan bentuk pelonggaran moneter yang tidak konvensional.

Ia berbicara tentang “stealth QE”, yaitu mekanisme di mana Fed secara diam-diam menyuntikkan likuiditas melalui Standing Repo Facility, untuk secara tidak langsung mendukung pembiayaan surat utang negara. Bagi Hayes, proses ini, meskipun tidak banyak dipublikasikan, akan sangat fundamental: “jika neraca Fed meningkat, itu berarti ada suntikan likuiditas dalam dolar, yang pada akhirnya mengangkat harga bitcoin dan kripto lainnya”, tulisnya.

Tesis Hayes masuk dalam pembacaan struktural pasar. Dengan menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan, Fed akan menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi aset berisiko, yang terutama akan menguntungkan bitcoin. Berbeda dengan mekanisme kenaikan yang didasarkan pada masuknya investor baru, ini akan menjadi konsekuensi tidak langsung dari kebijakan moneter AS.

Perspektif ini memberikan sudut pandang pelengkap terhadap Hougan: di mana satu pihak melihat peluang yang terkait dengan psikologi pasar, pihak lain mendeteksi efek mekanis yang akan datang, yang berakar pada keseimbangan anggaran dan strategi pembiayaan Amerika Serikat.

Terlepas dari tekanan bearish saat ini, analisis Matt Hougan dan Arthur Hayes menawarkan perspektif yang kontras, namun saling melengkapi. Baik itu kelelahan ritel atau dukungan moneter implisit, harga bitcoin masih bisa memberikan kejutan.