Mata uang selain dolar AS menguat, hanya yen Jepang yang masih sulit menguat?
Morning FX
Dolar ASsatu paus jatuh, seluruh non-AS tumbuh subur, tetapi ketika euro, dolar Australia, dan renminbi naik pesat, yen justru seperti biksu tua bermeditasi, tetap tak bergerak di level tinggi, pasar valuta asing internasional yang riuh seakan tak ada hubungannya dengan dia?
1. Kelemahan JPY tercermin di aspek apa saja?
Tercermin di berbagai aspek.
Lihat dulu spot: Setelah negosiasi AS-Iran membawa sentimen positif, EUR, AUD, GBP, dan sebagainya semuanya naik tiga ratus poin, sementara USDJPY dalam perhitungan penuh hanya bergerak 150 pips, benar-benar.
Kemudian dari sisi opsi: Volatilitas USDJPY 1Y telah jatuh ke titik terendah sejak Juli 2024. Apa artinya? Sebelum Juli 2024, spread suku bunga AS-Jepang tinggi, carry trade sangat populer serta terkonsentrasi, namun kini spread suku bunga sudah turun lebih dari 240bp dibanding waktu itu, tetapi posisi spot dan volatilitas hampir sama dengan periode tersebut.
USDJPY RR juga telah berada di level tertinggi sejak 2024, pasar opsi sama sekali tidak percaya yen bisa naik lagi.
Terakhir kita lihat cross rate: Meskipun USDJPY tidak mencetak high baru, cross yen tetap mencetak high baru. EURJPY dan AUDJPY telah mencetak level tertinggi baru sejak abad ke-21, sementara CNYJPY terus membuat rekor tertinggi sepanjang masa, sehingga perusahaan dan individu yang membutuhkan yen untuk pertukaran benar-benar diuntungkan.
2. Dari mana saja sumber kelemahan JPY?
(1) Fundamental: Dalam situasi negosiasi AS-Iran namun Selat Hormuz tidak bisa dilewati, JPY sebagai mata uang safe haven dan negara pengimpor minyak utama, memang paling terdampak, mengalami “double kill: sentimen risiko tinggi + harga minyak tinggi”. Pada saat yang sama, harga minyak yang tinggi menekan ekspektasi pemangkasan suku bunga berikutnya di bank sentral AS-Euro, bahkan Eropa sudah bersiap memasuki siklus kenaikan suku bunga, JPY tidak bisa lagi menikmati keunggulan konvergensi kebijakan moneter seperti dua tahun terakhir.
(2) Intervensi: Meski USDJPY belum menembus 160, cross yen terus mencetak rekor baru, MOF seharusnya bisa mengendalikan, setidaknya memberikan ancaman verbal. Namun, belakangan ini pemerintah Jepang sangat tenang, sama sekali tidak ada niat intervensi, mungkin mereka juga paham, dengan kondisi fundamental Jepang saat ini, intervensi hanya buang-buang uang, memberi kesempatan pasar untuk mendepresiasi yen, hanya menyelesaikan masalah di permukaan saja.
(3) carry trade: Seperti yang disebutkan sebelumnya, volatilitas menurun membuat carry/vol USDJPY lebih tinggi, para pelaku carry trade bisa menambah posisi short JPY lagi.
3. Apa yang sebaiknya dilakukan dalam trading JPY?
(1) Bertaruh pada apresiasi: USDJPY RR+spot sama-sama tinggi, dan area atas 160-162 merupakan zona risiko tinggi intervensi, bisa rolling jangka pendek sell RR, berharap ada intervensi/jepang naikkan suku bunga/resesi untuk squeeze.
(2) Cari carry (untuk yang berani): Saya pribadi lebih cenderung long di pair dengan carry tertinggi dan tren naik spot terbaik seperti AUDJPY, tapi posisi AUDUSD saat ini terlalu tinggi, jika terkoreksi bisa jadi peluang tambah posisi lebih baik.
(3) Atau jangan lakukan apa-apa, gunakan waktu riset JPY untuk melihat mata uang lain, bukankah itu juga lebih baik?
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Ketika kontroversi AI meningkat, hedge fund membeli saham teknologi dengan kecepatan tertinggi dalam 15 bulan terakhir
Dalam 11 hari perdagangan terakhir, dana lindung nilai melakukan pembelian bersih pada saham TMT Amerika Serikat sebanyak 10 kali, membangun posisi long di sektor teknologi dengan kecepatan tercepat dalam 15 bulan terakhir. Namun, badai kebijakan AI menghantam pada saat yang paling buruk, seruan dari raksasa AI untuk memperlambat pengembangan ditolak, dan ketidakpastian regulasi langsung mengguncang saham teknologi Asia seperti SoftBank. Ketika optimisme pelaku long bertabrakan dengan pekan bank sentral utama, sektor teknologi menghadapi ujian berat.
Pelacakan pra-penjualan Apple: Sinyal permintaan iPhone 18 Pro series di luar negeri lemah, review Duo positif tetapi perangkat keras tertinggal
Survei Jefferies menunjukkan bahwa setelah peluncuran iPhone 18 Pro, waktu tunggu pengiriman di empat pasar utama: Amerika Serikat, Inggris, Jerman, dan Jepang berkurang 5 hingga 11 hari dibandingkan tahun lalu, bahkan di AS tidak perlu menunggu sama sekali—dengan kapasitas produksi yang sama, ini merupakan sinyal jelas kelemahan permintaan. Pasar China dan Hong Kong memang tetap kuat, tetapi masih ada dugaan penimbunan spekulatif. Perangkat baru layar lipat Duo mendapatkan apresiasi dari segi pengalaman perangkat lunak, namun dengan harga tinggi $2000 hanya menawarkan bodi 254g dan konfigurasi dual kamera, membuat perangkat kerasnya tertinggal jauh dari pesaing Android. Jefferies mempertahankan peringkat "underperform", dengan target harga yang mengindikasikan penurunan 21% dari harga saat ini.
Survei Kesejahteraan Kesehatan UBS: Elevance Health (ELV.US) memimpin, pemberi kerja Amerika bersiap menghadapi kenaikan biaya medis
Dalam survei tahunan manajemen kesejahteraan karyawan oleh UBS, Elevance Health (ELV.US) menjadi perusahaan asuransi kesehatan Amerika dengan skor tertinggi.


