Banyak faktor negatif sudah sepenuhnya dihargai, data minggu depan mungkin memicu rebound emas

Indoweb September 25 — Kemarin telah diperingatkan bahwa ekspektasi yang seragam menyebabkan tekanan jual di emas menjadi sangat ramai, dan rebound siap terjadi kapan saja.

Pada Jumat (sesi Eropa dan AS), harga emas spot mengalami rebound dan saat ini diperdagangkan di sekitar 4296, sebelumnya telah disampaikan bahwa ini adalah momen tergelap bagi emas, namun pergerakannya sebenarnya tidak selemah yang dibayangkan. Minggu ini emas secara keseluruhan tetap dalam tekanan, pasar terus menerus mempertimbangkan tiga faktor bearish utama: inflasi yang tetap tinggi, ketahanan ekonomi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga the Fed.

Imbal hasil US Treasury terus naik, imbal hasil US Treasury 30 tahun mencapai level tertinggi dalam dua puluh tahun, imbal hasil 10 tahun bertahan di ambang kunci 5%, dan emas yang tidak memberikan imbal hasil terus ditekan oleh naiknya biaya peluang, ruang untuk rebound bagi posisi long sepenuhnya ditutup, sentimen bearish pasar benar-benar dilepaskan.

Penguatan Logika Makro: Ketahanan Ekonomi Ditambah dengan Pengeluaran Modal yang Kuat, Mendukung Ekspektasi Pengetatan

Data ekonomi AS baru-baru ini terus menunjukkan ketahanan ekonomi.

Pasar memperkirakan penambahan tenaga kerja non-pertanian pada September sebanyak 100 ribu, dan tingkat pengangguran tetap rendah, menandakan pasar tenaga kerja secara keseluruhan masih kuat.

Pada saat yang sama, data pesanan barang tahan lama AS bulan Agustus menunjukkan kekuatan struktural: Meski pesanan secara keseluruhan melemah karena tertekan sektor transportasi, pesanan pengeluaran modal inti non-pertahanan, tidak termasuk pesawat, jauh melampaui ekspektasi, menonjolkan ketahanan permintaan investasi perusahaan dan mencerminkan bahwa ekonomi riil AS belum mendingin. Hal ini semakin mendukung penilaian pasar bahwa ekonomi sedang panas dan inflasi sulit turun dengan cepat, memberikan landasan bagi kenaikan suku bunga the Fed.

Sikap The Fed Kembali Menguat (Hawkish): Dari Mengabaikan Dampak Pasokan Menjadi Waspada terhadap Inflasi yang Mengakar

Pernyataan terbaru Presiden Federal Reserve New York, Williams, menjadi jangkar utama makro pekan ini, sepenuhnya mengubah persepsi pasar sebelumnya.

Williams menegaskan, The Fed tidak lagi sekadar "mengabaikan" gangguan inflasi jangka pendek, namun harus waspada terhadap risiko penguatan ekspektasi inflasi akibat guncangan pasokan yang berkepanjangan.

Saat ini, tekanan inflasi tidak berasal dari pasar tenaga kerja, melainkan dari guncangan pasokan seperti harga minyak, biaya tarif, dan tekanan permintaan struktural industri AI.

Kebijakan utama pasar sekarang sepenuhnya beralih ke risiko inflasi sisi pasokan, dan Williams secara langsung menyatakan bahwa kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun adalah masuk akal, semakin memperkuat ekspektasi pengetatan pasar dan mengokohkan logika bearish dari tren lemah emas kali ini.

Saat ini, probabilitas kenaikan suku bunga Oktober oleh the Fed yang tercermin di pasar telah menembus 60%.

Sifat Pergerakan: Emas Terus Tertekan Dalam, Faktor Bearish Sudah Sepenuhnya Terdiskon

Secara keseluruhan, pergerakan emas minggu ini adalah tipikal tren harga yang tertahan ekspektasi: Semua logika bearish sudah direalisasikan — inflasi tinggi yang kaku, data ekonomi kuat, komentar pejabat yang hawkish, lonjakan imbal hasil US Treasury, serta naiknya ekspektasi kenaikan suku bunga.

Beberapa hari berturut-turut harga dipatok trader bearish, sentimen negatif jangka pendek telah dicerna sepenuhnya, dorongan penurunan harga emas makin melemah, dan pergerakan harga seperti "tertekan sangat ketat".

Pekan Depan Data Super: Data Kunci Dirilis, Pasar Masuki Fase Validasi

Pekan depan pasar akan memasuki siklus super validasi makro global, dengan rilis serentak indeks CPI berbagai negara, inflasi PCE AS, data PMI global, dan data tenaga kerja non-pertanian AS.

Ekspektasi pra-penyesuaian pasar atas "inflasi tinggi, ketenagakerjaan kuat, dan kenaikan suku bunga berkelanjutan" akan diuji oleh data nyata.

Inilah titik balik utama dalam perubahan tren jangka pendek emas: pasar tidak lagi memperdagangkan ekspektasi, tetapi mulai merealisasikannya.

Logika Transaksi Ke Depan: Setelah Semua Faktor Bearish Keluar, Emas Bersiap Alami Rebound “Seperti Pegas”

Pergerakan emas saat ini sepenuhnya sesuai dengan prinsip pegas: semakin kuat tekanan bearish sebelumnya dan semakin lama waktu penekanan, semakin besar daya rebound setelah data dirilis.

Sekarang semua narasi bearish sudah benar-benar tercermin, tidak ada ruang untuk kejutan buruk di luar ekspektasi.

Bahkan jika data pekan depan tetap kuat, itu hanya merealisasikan ekspektasi yang sudah ada dan sulit untuk menekan harga emas kembali;

Namun jika inflasi mulai berangsur turun, data tenaga kerja melunak, dan guncangan pasokan mereda, emas yang tertekan akan langsung memicu short covering, pemulihan valuasi, dan aliran masuk dana.

Secara umum, ruang penurunan emas dalam jangka pendek terbatas, dan kemungkinan besar minggu depan, saat data super rilis, akan terjadi perubahan gaya, dengan harga emas keluar dari tekanan dan memasuki fase pemulihan seperti pegas yang kuat setelah faktor bearish selesai.

Dari sisi teknikal: perhatian tertuju pada pola wedge menurun yang dibentuk garis bahu-atas dan garis tekanan turun, yang merupakan pola bullish reversal yang cukup umum di dasar.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuizone)

Waktu GMT+8 21:19, harga emas spot terakhir 4291 dolar AS per ons.