Trump menolak proposal negosiasi Iran, pasar saham dan obligasi global tertekan, harga minyak naik lebih dari 2%, emas turun di bawah 4200
Trump menolak proposal terbaru Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz, kebuntuan diplomatik di Timur Tengah menyebabkan sentimen optimis pasar pada hari Jumat lalu berbalik secara cepat. Brent naik lebih dari 2%, emas turun di bawah $4.200, dan perak turun lebih dari 4%; pasar saham Asia Pasifik sebagian besar turun, dengan KOSPI Korea Selatan turun lebih dari 2%; pasar obligasi global tertekan, hasil obligasi AS tenor 2 tahun naik menjadi 4,90%. Fokus pasar kini beralih ke data inflasi PCE dan laporan pekerjaan non-farm minggu ini.
Trump menolak proposal terbaru Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz pada akhir pekan, sehingga hampir seluruh kenaikan pasar yang terakumulasi pada Jumat lalu akibat ekspektasi negosiasi diplomatik berbalik turun. Harga minyak melonjak, ekspektasi tekanan inflasi kembali menekan pasar obligasi, pasar saham Asia Pasifik secara umum melemah, dan indeks berjangka saham AS juga turun bersamaan.
Brent Crude melonjak lebih dari 2%, emas spot jatuh di bawah 4180 dolar AS per ons dengan penurunan lebih dari 2% dalam sehari, dan perak spot turun harian hingga 4.0% mendekati level psikologis 60 dolar AS per ons. Imbal hasil obligasi negara AS tenor 2 tahun naik 5 basis poin menjadi 4.90%, imbal hasil tenor 10 tahun naik 4 basis poin, menghapus seluruh penurunan pada Jumat lalu.
Rajeev De Mello, Manajer Portofolio Makro Senior di Gama Asset Management, mengatakan: "Investor kembali kecewa dengan kurangnya kemajuan diplomatik. Sebelumnya, pasar berharap perundingan dapat meredakan konflik di Timur Tengah dan mendorong dibukanya kembali Selat Hormuz, namun harapan tersebut kini pupus."
Pergerakan utama aset global:
Harga minyak naik: Brent Crude naik lebih dari 2%, WTI naik sekitar 2%.
Emas dan perak turun: Perak spot turun hingga 4.0% pada siang hari, berada di 61.7 dolar AS per ons. Emas spot di bawah 4180 dolar AS per ons, turun harian lebih dari 2.5%.
Pasar obligasi global turun:
Imbal hasil obligasi pemerintah India tenor 10 tahun naik 5 basis poin ke 7.17%.
Imbal hasil obligasi negara AS naik, imbal hasil obligasi tenor 5 tahun naik 5 basis poin.
Imbal hasil obligasi Jepang tenor 30 tahun naik 1.5 basis poin menjadi 3.925%.
Imbal hasil obligasi Jepang, Australia, dan Selandia Baru semuanya naik seiring kenaikan imbal hasil AS, dan imbal hasil obligasi pemerintah Korea tenor 3 tahun naik ke level tertinggi sejak November 2022.
Pembukaan pasar Asia Pasifik pada Senin tertekan: Pasar Asia Pasifik menanggung tekanan saat pembukaan hari Senin. Indeks KOSPI Korea turun lebih dari 2.5%, Samsung Electronics turun 5%, SK Hynix turun 4.4%. Indeks Nikkei 225 turun sekitar 0.10%, NIFTY 50 India turun 1.30%.
Indeks berjangka saham AS turun: Dow Jones futures turun sekitar 180 poin (0.4%), S&P 500 futures turun 0.4%, Nasdaq 100 futures turun 0.7%.
Trump Tolak Proposal Iran, Prospek Negosiasi Masih Tidak Pasti
Setelah Trump menolak proposal Iran untuk "membuka Selat Hormuz selama 7 hari" sebagai syarat gencatan senjata, Menteri Luar Negeri Iran Araghchi menyatakan bahwa "Iran telah siap untuk memulai kembali konflik", namun tetap membuka pintu diplomasi. Perdana Menteri Qatar sebagai mediator mengakui konflik ini "semakin sulit diatasi" dan saat ini belum ada jalur penyelesaian yang jelas. AS terus meningkatkan blokade dan sanksi; sejak konflik pecah, harga solar di AS telah naik lebih dari 70%, dan kebuntuan negosiasi mulai menular ke pasar energi global.
Menurut Kantor Berita Xinhua yang mengutip media Iran pada tanggal 27, Menteri Luar Negeri Iran Araghchi menyatakan bahwa Iran telah siap untuk melanjutkan konflik dengan AS, namun belum menyerah pada upaya kontak diplomatik. Ia mengatakan, "Kami telah sepenuhnya bersiap untuk memulai kembali konflik," seraya menambahkan, "Kami juga siap setiap saat untuk melakukan kontak diplomatik." "Hal ini bergantung pada pilihan Presiden AS Trump."
Lonjakan Harga Minyak Memicu Kekhawatiran Inflasi, Pasar Obligasi Tertekan
Menurut Bloomberg, ketegangan Timur Tengah tahun ini telah mendorong harga minyak naik secara kumulatif sekitar 75%.
Perbedaan harga kontrak Brent Crude untuk pengiriman terdekat (prompt spread) melebar ke premium sekitar 7,75 dolar AS per barel, melonjak tajam dibandingkan sekitar 4 dolar AS seminggu lalu, menandakan kekhawatiran pasar akan keketatan pasokan dalam waktu dekat sedang memanas. Saat ini, Brent Crude naik lebih dari 2%, WTI naik sekitar 2%.
Biaya energi yang tinggi terus menekan inflasi, sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve meningkat. Menurut Bloomberg, rata-rata imbal hasil obligasi global pekan lalu telah menembus 4% untuk pertama kalinya sejak 2007. Para trader kini benar-benar memperkirakan suku bunga Federal Reserve akan naik setidaknya 25 basis poin lagi tahun ini—dan bulan ini sudah merupakan kenaikan suku bunga pertama sejak 2023.
Ed Yardeni, Presiden Yardeni Research, menulis: “Kenaikan cepat imbal hasil obligasi negara 2 tahun secara global menunjukkan bahwa bank sentral utama perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk mengatasi shock inflasi akibat lonjakan harga minyak pasca eskalasi konflik di Timur Tengah. Sayangnya, suku bunga yang lebih tinggi juga memperburuk proyeksi defisit fiskal besar-besaran negara-negara dunia.”
Imbal hasil obligasi Jepang, Australia, dan Selandia Baru semuanya naik seiring dengan imbal hasil obligasi AS, dan imbal hasil obligasi pemerintah Korea tenor 3 tahun naik ke level tertinggi sejak November 2022.
Pasar Saham Asia Pasifik Melemah, Indeks Berjangka Saham AS Menurun
Pasar Asia Pasifik hari Senin dibuka dalam tekanan. Indeks KOSPI Korea turun lebih dari 2.5%, Samsung Electronics turun 5%, SK Hynix turun 4.4%. Nikkei 225 turun sekitar 0.10%, NIFTY 50 India turun 1.30%. S&P/ASX 200 Australia naik tipis 0.11%.
Dow Jones futures turun sekitar 180 poin (0.4%), S&P 500 futures turun 0.4%, Nasdaq 100 futures turun 0.7%.
Kinerja pasar saham AS minggu lalu cukup kuat—Dow Jones naik tipis 0.3%, mengakhiri tiga pekan penurunan beruntun; S&P 500 naik 1.2%, indeks Nasdaq Composite naik 2.1%, keduanya mencatat kenaikan mingguan terbaik sejak awal Agustus.
Emas dan Perak Anjlok, Dolar AS Menguat
Harga emas turun sekitar 2.5% dan menembus level 4200 dolar AS per ons, sedangkan penurunan harian perak spot sempat menembus 4% dan berada di 61.7 dolar AS per ons.
Ekspektasi kenaikan suku bunga menurunkan daya tarik logam mulia yang tidak berbunga, sementara dolar AS menguat terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya.
Fokus Pasar Bergeser ke Data Ekonomi Minggu Ini
Prashant Newnaha, Ahli Strategi Suku Bunga Senior Asia Pasifik dari TD Securities Singapura, mengatakan bahwa kebuntuan di Timur Tengah "kemungkinan akan tetap menjadi fokus pasar" hingga indikator inflasi favorit Federal Reserve dan data ketenagakerjaan dirilis kemudian minggu ini.
Data utama minggu ini meliputi: Indeks harga Personal Consumption Expenditure (PCE) bulan Agustus yang rilis hari Rabu, data manufaktur AS pada hari Kamis, dan laporan nonfarm payrolls September yang sangat dinanti-nantikan pada hari Jumat.
Menteri Keuangan Bessent mengirimkan sinyal relatif moderat, menyatakan pembuat kebijakan sebaiknya tetap "membuka opsi" mengenai tingkat suku bunga, sebab peningkatan produktivitas akibat kecerdasan buatan dan pelonggaran regulasi kemungkinan dapat membantu meredam inflasi.
Vey-Sern Ling, Managing Director Union Bancaire Privee, mengatakan: "Selama konflik Iran berlanjut, pasar akan menghadapi prospek inflasi yang lebih tinggi, kenaikan suku bunga, dan kondisi keuangan yang lebih ketat. Namun mengingat valuasi pasar saat ini sudah tertekan dan laba yang dipacu oleh kecerdasan buatan terus meningkat, investor sebaiknya mencermati peluang beli untuk penyaluran dana berjangka panjang."
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Jika hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat terus meningkat, tindakan apa yang akan diambil Washington selanjutnya?
Departemen Keuangan telah mempertahankan likuiditas dengan meningkatkan penerbitan surat utang negara jangka pendek dan melakukan buyback skala kecil. Ada pihak yang mengusulkan pengurangan pengeluaran untuk mengatasi beban utang. Pembatasan politik membuat risiko cenderung pada inflasi, yang pada akhirnya merugikan pemegang obligasi. Menurut laporan Reuters oleh Karen Brettell pada 5 Oktober, biaya pinjaman pemerintah Amerika Serikat terus naik, sementara opsi sederhana untuk mengendalikannya hampir habis. Imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang telah mendekati level tertinggi dalam dua dekade, dan faktor penyebabnya tampaknya bukan bersifat sementara. Pemerintah di Washington terus menerbitkan surat utang negara untuk menutupi defisit anggaran yang tidak menunjukkan tanda-tanda menyusut. Penurunan inflasi terjadi lambat. Selain itu, meskipun sektor properti dan otomotif mengalami kesulitan, tren investasi pada kecerdasan buatan (AI) tetap mempertahankan kekuatan ekonomi, sehingga suku bunga gagal turun. Akibatnya, dari total utang lebih dari $40 triliun, biaya pembayaran bunga saja sudah sekitar $1 triliun per tahun. Washington memiliki sejumlah cara untuk merespon situasi ini, mulai dari mengandalkan pinjaman jangka pendek hingga dalam kondisi ekstrem meminta intervensi Federal Reserve untuk menetapkan batas atas imbal hasil jangka panjang. Namun semakin jauh kebijakan ini diambil, risiko inflasi semakin tinggi, yang berarti penderitaan lebih lanjut bagi pemegang obligasi. Torsten Slok, Kepala Ekonom Apollo Global Management, menyatakan bahwa dari setiap $5 pajak yang diterima pemerintah, $1 digunakan untuk membayar surat utang negara. “Angka ini sangat tinggi, dan terus meningkat.” Dalam wawancara dengan majalah TIME pada 28 September, Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa utang bisa dibayar melalui pertumbuhan ekonomi atau inflasi. Namun jika cara-cara tersebut tidak berhasil, Departemen Keuangan memiliki opsi lain, mulai dari yang moderat hingga yang ekstrem. Saat ini, pemerintah mengandalkan penerbitan lebih banyak surat utang jangka pendek dan buyback hutang lama secara terbatas untuk mendukung likuiditas pasar. Dalam skenario yang memburuk, langkah selanjutnya membutuhkan intervensi Federal Reserve. Salah satu caranya adalah dengan membeli obligasi jangka panjang dalam skala besar, serupa dengan “Operation Twist” tahun 1961. Alternatif lainnya adalah menetapkan batas atas imbal hasil obligasi jangka panjang—kebijakan yang belum pernah diambil AS sejak Perang Dunia II. Semakin agresif langkah yang diambil, semakin rendah imbal hasil dapat ditekan, namun juga semakin besar risiko inflasi. “Kita semakin mendekati titik di mana pemerintah jelas-jelas tidak nyaman dengan level suku bunga saat ini,” ujar Jeffrey Gundlach, CEO DoubleLine Capital, dalam sebuah acara investasi. Operasi Twist Berdasarkan pengalaman, langkah peningkatan pertama adalah peluncuran penuh “Operation Twist” yang menjual surat utang jangka pendek dan membeli obligasi jangka panjang untuk meratakan kurva imbal hasil. Namun, implementasi yang efektif membutuhkan dukungan Federal Reserve, yang kemungkinan akan pasif kecuali terjadi krisis finansial serius. Menurut Slok, tanpa neraca Federal Reserve, sumber daya Departemen Keuangan untuk menurunkan suku bunga sangat terbatas. Namun, Kevin Warsh, mantan ketua Federal Reserve, pernah mengkritik kepemilikan besar obligasi oleh bank sentral, karena hal itu membingungkan batas antara kebijakan moneter dan manajemen utang pemerintah. Ia menyerukan adanya kesepakatan baru antara Departemen Keuangan dan Federal Reserve di mana tujuan neraca bank sentral dan penerbitan surat utang diumumkan secara terbuka. Yield Curve Control Jika pembelian dalam format “Operation Twist” tidak efektif, langkah berikutnya adalah kontrol jelas pada kurva imbal hasil. Dalam hal ini, bank sentral berjanji membeli surat utang pemerintah dalam jumlah tak terbatas untuk menjaga imbal hasil jangka panjang di bawah batas tertentu. Dari tahun 1942 hingga perjanjian Treasury-Fed tahun 1951, Federal Reserve pernah menetapkan batas imbal hasil obligasi negara 2,5% untuk mendukung pembiayaan perang dan pemulihan ekonomi pasca-perang. Bank of Japan menerapkan varian kebijakan ini pada tahun 2016-2024. Dengan menekan suku bunga secara artifisial, kontrol kurva imbal hasil dapat mengurangi tekanan politik dari defisit fiskal. Namun, kebijakan ini hanya efektif jika investor yakin bahwa pembayaran obligasi tidak akan tergerus inflasi. Jika kepercayaan hilang, pembelian obligasi yang dimaksudkan untuk menekan suku bunga justru akan memperparah inflasi yang coba disembunyikan. Veronique de Rugy, peneliti senior di Mercatus Center, George Mason University, menyatakan bahwa pada akhirnya satu-satunya solusi adalah pemotongan pengeluaran. “Kongres perlu melakukan penyesuaian fiskal, artinya penghematan. Federal Reserve tidak bisa melakukannya sendiri.” Jalan yang Berbeda John Higgins, Kepala Penasihat Ekon
"Imbal hasil obligasi AS yang tinggi + dolar AS yang kuat" menguji pasar negara berkembang
Morgan Stanley berpendapat bahwa kenaikan total imbal hasil obligasi pemerintah AS sekitar 90 basis poin, ditambah dengan penguatan dolar AS, telah meningkatkan sensitivitas pasar emerging terhadap guncangan eksternal dari 25% menjadi 55%-60%, level tertinggi dalam sejarah. Saat ini, selisih imbal hasil sovereign sekitar 200 basis poin, dan buffer valuasi telah habis. Divergensi antara arus masuk dana obligasi berdenominasi mata uang lokal dan imbal hasil mencapai tingkat tertinggi sejak 2013. Prediksi dasarnya adalah imbal hasil yang rendah, bukan penjualan besar-besaran yang tidak teratur, dengan fokus pada hedging terhadap rand Afrika Selatan dan peso Meksiko; hasil pemilu Brasil dapat menjadi variabel kunci.
Harga kripto
Lainnya
