Defisit anggaran Amerika Serikat melonjak menjadi hampir 2 triliun dolar AS, proporsinya terhadap PDB akan melebihi 6%, suku bunga tinggi dan pemotongan pajak memperburuk defisit.

Data dari Kantor Anggaran Kongres AS (CBO) menunjukkan bahwa hingga 30 September tahun fiskal 2026, defisit anggaran federal AS naik menjadi 1,993 triliun dolar AS, meningkat 12% dibandingkan tahun sebelumnya, tertinggi sejak 2021. Sementara itu, pengeluaran federal mencapai 7,4 triliun dolar AS, tumbuh 6%; pendapatan fiskal sebesar 5,4 triliun dolar AS, hanya naik 3%.

Menurut laporan terbaru The Wall Street Journal, rasio defisit AS terhadap PDB diperkirakan akan melebihi 6%, lebih tinggi dari 5,8% pada tahun fiskal 2025. Level ini dalam sejarah biasanya hanya muncul pada masa resesi ekonomi atau perang, sedangkan ekonomi AS saat ini telah memasuki siklus ekspansi lebih dari enam tahun.

Hanya tersisa beberapa minggu sebelum pemilihan paruh waktu, kedua partai tidak menjadikan pengurangan defisit sebagai isu inti kampanye, beberapa proposal kebijakan bahkan dapat semakin meningkatkan defisit.

Pengeluaran Bunga Menjadi Variabel Terbesar

Penyebab utama pelebaran defisit berasal dari lonjakan tajam biaya bunga utang.

Menurut data CBO, pengeluaran bunga bersih AS pada tahun fiskal 2026 melebihi 1,1 triliun dolar AS, naik 11,5 miliar dolar AS dibanding tahun lalu, meningkat 11%. Peningkatan tunggal ini sendiri menyumbang lebih dari separuh kenaikan defisit tahun tersebut.

Pengeluaran bunga AS telah melampaui belanja pertahanan, juga melebihi Medicare, dan mengambil lebih dari seperlima dari seluruh penerimaan pajak.

Perlu dicatat, imbal hasil obligasi pemerintah AS baru-baru ini naik tajam – imbal hasil obligasi 10 tahun sempat menyentuh level tertinggi dalam 24 tahun – dampaknya terhadap anggaran belum sepenuhnya terlihat. Karena perubahan suku bunga hanya berpengaruh pada utang baru, pelunasan ulang utang lama membutuhkan waktu, yang berarti tekanan bunga akan terus meningkat dalam beberapa tahun ke depan.

Pengurangan Pajak dan Penerimaan Tarif: Kedua-duanya Meleset

Pemerintahan Trump dan Kongres yang dikuasai Partai Republik pada tahun 2025 mengambil serangkaian langkah pengurangan defisit, termasuk memangkas jumlah pegawai federal, mengurangi insentif pajak energi bersih, membiarkan subsidi medis tertentu berakhir, serta menurunkan skala distribusi kupon makanan.

Namun, dua ekspektasi utama tidak tercapai.

Pertama, Trump berharap pendapatan dari tarif meningkat tajam, tetapi Mahkamah Agung memutuskan hal tersebut di luar wewenangnya, pemerintah terpaksa mengembalikan dana, sehingga penerimaan tarif bersih lebih rendah daripada tahun 2025.

Kedua, efek pemotongan pajak baru datang dari “Undang-Undang Besar” yang disahkan Republik tahun lalu. Pendapatan pajak perusahaan turun 70 miliar dolar AS, penurunan 16% – sebagian karena Kongres memberikan potongan pajak riset yang berlaku surut untuk perusahaan, serta memperluas pemotongan depresiasi dipercepat untuk pabrik dan perangkat (termasuk server pusat data).

Sementara itu, Partai Republik juga menambah anggaran penegakan imigrasi, dan memperpanjang ketentuan pemotongan pajak yang segera berakhir, semakin memperbesar defisit.

Mantan Direktur CBO, sekaligus pimpinan think tank konservatif American Action Forum, Douglas Holtz-Eakin mengatakan: "Mereka sebetulnya bisa saja memperburuk situasi, faktanya beberapa dari mereka memang ingin demikian. Mereka tidak membuat kemajuan substansial apa pun, kita hanya terus melaju tanpa arah."

Skala Utang Mendekati Batas Historis

Defisit tahunan yang berkelanjutan dengan cepat terakumulasi menjadi utang publik yang sangat besar.

Saat ini, utang federal yang dimiliki publik AS telah melebihi 100% dari PDB dan bergerak menuju puncak historis pasca-Perang Dunia II.

Wakil Presiden Kebijakan Ekonomi Bipartisan Policy Center, Shai Akabas, mengatakan: "Dalam situasi pertumbuhan ekonomi, tingkat pengangguran rendah, dan tidak ada darurat besar, menciptakan defisit 2 triliun dolar AS setiap tahun adalah tren yang tidak berkelanjutan.""Ini bukan sesuatu yang seharusnya dilakukan ketika keadaan relatif stabil."

Jaminan Sosial dan Medicare adalah dua pengeluaran terbesar pemerintah federal, seiring penuaan penduduk, keduanya tumbuh lebih cepat daripada laju anggaran secara keseluruhan, dan mendapat dukungan tinggi dari pemilih sehingga secara politik sulit untuk dipotong.

Kedua Partai Tetap Bersikeras, Jalur Reformasi Berbeda

Menghadapi angka defisit, kedua partai sama-sama menyatakan kekhawatiran, namun solusi yang diajukan sangat bertolak belakang.

Ketua Komite Anggaran Senat, Senator Partai Republik Ron Johnson, mengatakan secara terbuka: "Saya selalu berteriak kepada rekan-rekan saya, tetapi jelas sepenuhnya diabaikan.""Ini adalah pengeluaran di luar kendali, dan kita memang enggan memangkasnya ke level yang masuk akal."

Menteri Keuangan Scott Bessent sebelumnya menyatakan akan mengeluarkan rencana "konsolidasi fiskal", dengan target memangkas defisit hingga 3% dari PDB. Namun Trump juga berjanji akan memberikan cek senilai 5.000 dolar AS untuk setiap warga AS dewasa (dengan total biaya lebih dari 1 triliun dolar AS), serta berencana menaikkan pengeluaran militer secara signifikan, dan secara tegas tidak akan memotong program Jaminan Sosial dan Medicare.

Dari pihak Demokrat, Direktur Kebijakan Pajak di Center for American Progress, Corey Husak, mengatakan: "Yang enggan diusut oleh pemerintah adalah praktik penghindaran pajak oleh kelompok orang kaya, yang sudah menjadi budaya impunitas."

Calon ketua mendatang Komite Anggaran DPR, anggota DPR Demokrat Brendan Boyle, mengatakan: "Meski Partai Republik benar-benar menerapkan standar ganda dalam isu utang, hal itu tidak membuat masalah defisit besar menjadi kurang nyata.""Setiap proposal serius pada akhirnya harus membuat para miliarder menanggung beban lebih besar."

Arah Masa Depan Bergantung Pada Hasil Pemilu

Menurut The Wall Street Journal, data fiskal tahun 2026 telah mulai mencerminkan sebagian dampak dari legislasi Republik tahun lalu, tetapi perubahan lain—termasuk pemotongan pengeluaran Medicaid—belum berlaku.

Selain itu, revisi hukum tahun lalu mengubah aturan pembayaran pinjaman mahasiswa, sehingga pada tahun fiskal 2025, terjadi pengurangan belanja satu kali sebesar 131 miliar dolar AS, membuat perbandingan data dua tahun fiskal tersebut agak distorsi secara teknis.

Arah kebijakan fiskal ke depan, sangat bergantung pada hasil pemilihan paruh waktu. Para analis menunjukkan, pemerintahan yang terbelah kadang dapat mendorong tercapainya kesepakatan kendali fiskal bipartisan, namun juga bisa berubah menjadi dukungan timbal-balik kedua belah pihak untuk memperbesar defisit masing-masing.