Grafik - Dengan kekhawatiran atas pengeluaran untuk kecerdasan buatan yang semakin meningkat, Nasdaq bisa kehilangan kapitalisasi pasar sebesar 2 triliun dolar AS pada Oktober

Johann M Cherian/Shashwat Chauhan

Reuters, 30 Oktober - Pada bulan ini, kapitalisasi pasar Nasdaq 100 yang didominasi saham teknologi diperkirakan akan berkurang lebih dari $2 triliun, karena laporan keuangan raksasa teknologi meningkatkan kekhawatiran investor tentang apakah miliaran dolar yang diinvestasikan dalam bidang kecerdasan buatan dapat segera memberikan keuntungan.

Jumlah kapitalisasi pasar yang menguap ini sedikit lebih tinggi daripada total nilai perusahaan SpaceX. Seiring gelombang investasi AI mengalami gejolak, indeks .NDX telah turun lebih dari 5.8% sejak awal Oktober tahun ini. Sementara itu, perusahaan teknologi besar seperti Meta Platforms META.O, Alphabet GOOGL.O, dan Amazon.com AMZN.O semakin meningkatkan proyeksi belanja mereka karena berlomba memperluas infrastruktur AI.

Prospek belanja AI yang terus meningkat membuat investor waspada, terutama karena biaya pinjaman yang melonjak, yang bisa menyebabkan investasi berbasis utang menjadi lebih mahal dan sulit untuk dibenarkan secara rasional.

Berikut adalah ringkasan laporan keuangan perusahaan dengan kapitalisasi super besar sejauh ini, Apple AAPL.O akan merilis laporan pendapatan minggu depan, sementara NVIDIA sebagai indikator AI NVDA.O dijadwalkan mengumumkan laporan pada pertengahan November.

Saham teknologi anjlok

Pada hari Kamis, Alphabet mengalami penurunan harga saham harian terbesar sepanjang sejarahnya karena kinerja bisnis inti iklan pencarian yang mengecewakan (link) dan percepatan pembakaran kas yang signifikan.

Meta berencana melakukan pendanaan rekor senilai $97,5 miliar (link), yang meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap dilusi ekuitas pemegang saham, sekaligus menimbulkan keraguan apakah kenaikan belanja AI yang terus-menerus akan memaksa raksasa teknologi lain untuk semakin mengandalkan pasar modal demi pendanaan.

Microsoft MSFT.O dan SpaceX SPCX.O justru menonjol di tengah pasar yang lesu, di mana hasil keuangan mereka menunjukkan investasi di bidang AI mulai memberikan hasil positif.

"Mungkin kita terlalu melebih-lebihkan kekuatan pertumbuhan, namun secara keseluruhan perusahaan-perusahaan ini tidak mengalami kontraksi," kata John Bilton, Kepala Penelitian Strategi Global Multi-Asset Solutions.

"Kebutuhan kita akan data tidak pernah ada habisnya, dan masih terus bertambah."

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/gkpleenjbvb/chart.png

Beban utang yang terus meningkat

Dilaporkan, Microsoft berencana menerbitkan obligasi investasi berkualitas di Amerika Serikat untuk pertama kalinya dalam sembilan tahun, mengumpulkan sekitar $25 miliar (link). Di antara perusahaan teknologi sangat besar lainnya, Meta, Amazon, dan Alphabet telah menerbitkan obligasi senilai ratusan miliar dolar dalam empat tahun terakhir, yang menyebabkan investor khawatir perusahaan terlalu mengandalkan obligasi sebagai sumber pendanaan utama.

Morgan Stanley memperkirakan belanja modal infrastruktur AI secara keseluruhan akan melebihi $1 triliun tahun depan.

https://www.reuters.com/graphics/MAGSEVEN-DEBT/lbpgxxawbvq/chart.png

Biaya asuransi gagal bayar melonjak

Ketergantungan perusahaan AI pada pendanaan utang menjadi risiko baru bagi investor, menantang anggapan sebelumnya bahwa para perusahaan inti teknologi ini dapat kebal dari tekanan ekonomi makro.

Kekhawatiran ini merambah dari pasar saham ke pasar kredit, di mana investor mulai memperhitungkan tekanan ganda dari peningkatan biaya pendanaan dan potensi perlambatan imbal hasil investasi AI, yang bisa membuat perusahaan yang sebelumnya dianggap stabil juga terkena dampak tekanan ekonomi.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/jnvwoomjzvw/chart.png

Pendapatan kuat

Sejak peluncuran ChatGPT pada 2022, pendapatan "tujuh raksasa" tetap kuat , mencerminkan besarnya permintaan pasar terhadap AI dan mungkin menjelaskan mengapa investor pada awalnya mendukung belanja terkait meskipun waktu pengembalian masih belum pasti.

Layanan cloud Amazon—Amazon Web Services (AWS)—tetap tumbuh pesat, sementara Meta membukukan pertumbuhan pendapatan di atas ekspektasi dan memberikan prospek yang optimis. Microsoft juga meramalkan pertumbuhan kuat untuk bisnis cloud pada laporan keuangan terbarunya.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/zjvqllrnepx/chart.png

Lonjakan belanja modal

Raksasa teknologi secara historis telah berinvestasi besar di infrastruktur untuk membangun dan memperluas bisnis cloud, periklanan online, dan e-commerce, tetapi gelombang AI telah mendorong belanja modal ke tingkat yang mencengangkan.

Morgan Stanley memperkirakan belanja modal AI dunia akan mencapai $5,5 triliun pada 2030, dengan $900 miliar keluar hanya di tahun 2026.

Analis Morgan Stanley menyoroti bahwa belanja modal AI Amazon, Alphabet, Meta, Oracle, dan Microsoft tahun ini kemungkinan akan setara dengan total akumulasi belanja sejak peluncuran ChatGPT pada November 2022.

https://www.reuters.com/graphics/CAPEX-CASH/zdvxeemqkpx/chart.png

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/lbvgxxwkzpq/chart.png

(Demi kemudahan pembaca non-bahasa Inggris, Reuters secara otomatis menerjemahkan laporan ini ke dalam berbagai bahasa lain. Karena penerjemahan otomatis mungkin mengandung kesalahan atau kekurangan konteks penting, Reuters tidak menjamin keakuratan terjemahan otomatis, dan terjemahan ini hanya disediakan demi kenyamanan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas kerusakan atau kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan fitur terjemahan otomatis ini.)