Deutsche Bank ha espresso preoccupazione per il fatto che il dollaro statunitense stia perdendo il suo status di rifugio sicuro globale detenuto da tempo. Secondo George Saravelos, Global Head of FX Research della banca, l’aumento della volatilità nei mercati emergenti e la crescente concentrazione nel settore dell’intelligenza artificiale stanno guidando un profondo cambiamento nei flussi di capitale globali.
La concentrazione dell’IA alimenta l’incertezza globale
Saravelos sottolinea che il dollaro non si apprezza più automaticamente durante i periodi di avversione al rischio—tempi in cui gli investitori tradizionalmente si rifugiavano nella valuta statunitense. Attribuisce questo cambiamento principalmente alla crescente incertezza nei mercati azionari statunitensi, fortemente influenzati dalle grandi aziende tecnologiche. Saravelos avverte che, se il sentiment nei confronti dei giganti tecnologici statunitensi dovesse peggiorare, ciò potrebbe innescare un calo simultaneo sia del dollaro che delle azioni americane—richiamando quanto accaduto dopo la bolla dot-com del 2002, quando la valuta perse il suo fascino protettivo.
Le paure di mercato aumentano mentre le valutazioni dell’IA causano perdite
Le recenti battute d’arresto negli investimenti in IA hanno cancellato oltre mille miliardi di dollari dalle valutazioni dei mercati azionari globali. In un sondaggio Deutsche Bank condotto su 440 partecipanti al mercato, il 57% ha identificato il crollo delle valutazioni delle aziende dell’IA come il rischio principale per i mercati nel 2026. L’analisi della banca suggerisce che una parte significativa della crescita economica statunitense sia ormai legata all’enorme sviluppo delle infrastrutture IA, con investimenti previsti a raggiungere i 500 miliardi di dollari solo nel 2026.
Le alternative digitali guadagnano terreno
Nel frattempo, le ricerche di Deutsche Bank sottolineano una crescente svolta verso le alternative digitali nella finanza globale. La banca prevede che la capitalizzazione di mercato delle stablecoin—token digitali ancorati al dollaro—potrebbe crescere da 313 miliardi di dollari a gennaio 2026 a oltre 2 trilioni entro il 2028, suggerendo un potenziale cambiamento epocale nel modo in cui il capitale viene parcheggiato nei periodi di incertezza.
In linea con queste tendenze, Deutsche Bank ha lanciato una nuova iniziativa per clienti istituzionali ed emittenti di fondi. Sviluppata in collaborazione con Memento Blockchain e Interop Labs, la piattaforma Digital Asset Management Access 2 (DAMA 2) mira a facilitare l’emissione di fondi regolamentati direttamente su blockchain pubbliche.
DAMA 2 offre un’infrastruttura semplificata di blockchain-as-a-service, consentendo agli emittenti di lanciare nuovi fondi in modo rapido ed efficiente—senza la necessità di un ampio team tecnologico interno. La piattaforma è progettata per abbattere le barriere all’ingresso nel settore degli asset digitali, riflettendo una tendenza verso una maggiore adozione istituzionale di prodotti basati su blockchain.
George Saravelos di Deutsche Bank ha sottolineato: “Con il rischio di qualità in aumento nei mercati azionari statunitensi, il classico ruolo di rifugio sicuro del dollaro viene minato.”
L’aumentata volatilità a Wall Street e le valutazioni gonfiate del settore IA stanno spingendo gli investitori a cercare asset alternativi. Poiché la fiducia nei tradizionali rifugi sicuri diminuisce, gli operatori dei mercati globali stanno rivalutando dove e come proteggere il proprio capitale.
La domanda di prodotti finanziari digitali innovativi—che vanno dalle stablecoin ai progetti di tokenizzazione istituzionale—è in aumento, segnalando un cambiamento non solo nel sentiment degli investitori ma anche nella struttura dei mercati finanziari moderni.
