CNY: Mantenuta stabilità con protezione del surplus – Commerzbank
Come i policymaker cinesi gestiscono lo yuan e il surplus commerciale
Il dott. Henry Hao e Moses Lim di Commerzbank discutono delle strategie che i funzionari cinesi stanno adottando per proteggere il significativo surplus commerciale nazionale, cercando al contempo di mantenere la stabilità generale dello yuan. Le autorità sono attese affidarsi a una combinazione di strumenti di politica monetaria—including il tasso repo inverso a 7 giorni, i Loan Prime Rates e gli aggiustamenti al rapporto di riserva obbligatoria (RRR)—nonché ad operazioni di mercato aperto e misure politiche mirate. Questi sforzi sono progettati per contrastare le pressioni inflazionistiche provenienti dal Medio Oriente e per sostenere un tasso di cambio USD/CNY controllato ma flessibile.
Approccio della PBoC alla stabilizzazione dello yuan
Durante il China Development Forum, il Premier Li Qiang ha riaffermato l’impegno della Cina a risolvere le controversie commerciali nel delicato cessate il fuoco sui dazi tra Stati Uniti e Cina. Ha espresso la volontà della Cina di collaborare a livello internazionale per promuovere una crescita del commercio equa e sostenibile.
Nel frattempo, Pan Gongsheng, Governatore della People’s Bank of China (PBoC), ha difeso il surplus commerciale del Paese, descrivendolo come una forza stabilizzante per la finanza globale attraverso investimenti outbound. Ha notato che gli squilibri commerciali recenti sono in gran parte il risultato di fattori temporanei e non economici come le tempistiche di spedizione accelerate.
Questo messaggio evidenzia la dipendenza continua della Cina dalle robuste esportazioni di beni per compensare la debole domanda interna.
Il Governatore Pan ha inoltre ribadito l’impegno della banca centrale a mantenere una liquidità sufficiente e a trovare un equilibrio tra la stabilità economica nazionale e internazionale.
Guardando al futuro, ci si attende che i policymaker sfruttino pienamente il loro arsenale di politica monetaria, con particolare attenzione al tasso repo inverso a 7 giorni, che influenza i Loan Prime Rates (LPR), e alle variazioni del RRR.
È probabile che la PBoC impieghi anche operazioni di mercato aperto e strumenti politici specializzati per rafforzare un’espansione fiscale che registra il ritmo più rapido di spesa pubblica dal 2022.
In prospettiva, si prevede che la banca centrale consenta una maggiore flessibilità dello yuan rispetto alle forze di mercato, utilizzando attivamente misure macroprudenziali per limitare il comportamento speculativo e scoraggiare scommesse unilaterali contro la valuta.
(Questo articolo è stato prodotto con l’assistenza dell’intelligenza artificiale e revisionato da un editor.)
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
Tutti gli occhi puntati su Walsh, la prossima settimana la "super settimana delle banche centrali" porterà un’ondata di aumenti dei tassi nei paesi del G7?
Con l'aumento dell'inflazione, i conflitti geopolitici e il prezzo del petrolio che supera i cento dollari, le banche centrali del G7 si apprestano a una settimana cruciale di decisioni sui tassi d'interesse. Sostenuta da un'inflazione di base superiore alle attese, la Federal Reserve dovrebbe procedere al primo aumento dei tassi in tre anni; la Banca del Giappone è prevista innalzare i tassi all'1,25%, un massimo degli ultimi 30 anni; anche le posizioni restrittive della Banca d'Inghilterra, della Banca Centrale Europea e della banca centrale canadese si sono rafforzate, segnando una svolta significativa verso un inasprimento collettivo della politica monetaria globale.
La Fed aumenterà i tassi consecutivamente? Si ripeterà il “ciclo di stretta” della fine degli anni ’80?
Il rapporto di Citigroup sottolinea che l'attuale contesto macroeconomico è molto simile al ciclo restrittivo del 1988-1989, quando l'economia manteneva la sua resilienza e le pressioni inflazionistiche si accumulavano gradualmente. Successivamente, l'attività economica rallentò e la politica si orientò verso una maggiore flessibilità. Durante quel ciclo restrittivo, la Federal Reserve aumentò i tassi d'interesse per sedici volte consecutive.
Nemici storici raramente collaborano! Musk e Aaltman sostengono l'appello di Dario Amodei per "rallentare l'AI a livello globale"
Amodei di Anthropic lancia un appello per un “rallentamento globale dell’AI”, trovando un inatteso sostegno pubblico sia dal rivale Musk che da Altman. I tre grandi leader hanno concordato unanimemente di concedere a terze parti l’accesso ai test di livello impiegato e di coordinarsi per rallentare lo sviluppo; Altman ha addirittura annunciato che OpenAI non effettuerà un’IPO quest’anno. Le dimissioni indignate di un ricercatore e una serie di “fughe collettive” di AI fuori controllo hanno innescato il panico a lungo represso nel settore.
L'ultima valutazione di Goldman Sachs: l'aumento dei tassi d'interesse ≠ il calo delle azioni americane, la crescita dei profitti è la chiave del mercato toro
Goldman Sachs ritiene che i tassi d'interesse elevati rappresentino un vento contrario per il mercato azionario, ma non la forza che mette fine al mercato toro. Il rendimento dei Treasury USA a 30 anni è salito al 5,3%, ma i dati storici mostrano che nei 12 mesi successivi a un aumento dei tassi d'interesse, il rendimento medio dell'S&P 500 è stato del +9%. I bilanci aziendali sono ai livelli più solidi degli ultimi 20 anni e gli investimenti nell'IA e l'ondata di fusioni e acquisizioni continuano a sostenere le aspettative di crescita degli utili. Si prevede che nel 2026 gli utili per azione dell'S&P 500 raggiungeranno i 340 dollari, con una crescita annua del 24%.
Prezzi delle criptovalute
Altro
