Gli analisti fanno una previsione audace: il profitto di Micron (MU.US) nel 2027 potrebbe superare Microsoft (MSFT.US), il prezzo della memoria sarà il fattore decisivo

Secondo quanto riportato da Zhitong Finanza APP, in un trimestre Micron (MU.US) potrebbe guadagnare 35 miliardi di dollari netti, superando così i profitti di Microsoft (MSFT.US)? Le ultime previsioni di Micron indicano che, per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2026, l'utile netto potrebbe raggiungere circa 35 miliardi di dollari. Se questo trend si mantiene, Micron potrebbe addirittura superare i profitti di Microsoft nell'anno fiscale 2027. Tuttavia, questo presuppone che i prezzi delle memorie rimangano alti.

Per Microsoft, l'anno fiscale 2026 che si conclude il 30 giugno sarà il più redditizio nella storia del colosso del software: i ricavi sono cresciuti del 18% raggiungendo i 331,8 miliardi di dollari, mentre l'utile netto è aumentato del 31% su base annua arrivando a 133,7 miliardi di dollari.

Micron Technology si avvicina a questa cifra in modo diverso. Questo produttore di chip di memoria ha registrato nell'anno fiscale 2025 un utile netto di 8,5 miliardi di dollari. Ma il management di Micron, per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2026 (fino a inizio settembre), prevede un utile per azione GAAP diluito pari a 30,73 dollari, con una variazione di 1,00 dollaro. Su un numero diluito di circa 1,15 miliardi di azioni, questa previsione equivale a un profitto trimestrale di circa 35 miliardi di dollari, circa quattro volte l'intero utile netto dell'esercizio precedente.

L’analista di The Motley Fool, Daniel Sparks, prevede che nell'anno fiscale 2027 il profitto di Micron supererà quello di Microsoft. Si tratta di una previsione audace, praticamente interamente dipendente dai prezzi delle memorie.

Utile netto trimestrale di Micron punta a 35 miliardi di dollari

Nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, Micron ha registrato un utile netto di 13,8 miliardi di dollari. Nel terzo trimestre (fino al 28 maggio 2026), l’utile netto ha raggiunto i 28,2 miliardi di dollari. Le ultime indicazioni suggeriscono che l'utile netto crescerà ancora di circa il 25%, anche se il tasso di crescita rispetto al trimestre precedente — superiore al 100% — sta rallentando. La crescita rallenta, ma l’utile netto continua ad aumentare.

I prezzi, più che i volumi, sono la variabile chiave. Nell'ultimo report trimestrale Micron ha comunicato che il prezzo medio delle DRAM è aumentato di oltre il 60% rispetto al trimestre precedente, mentre i volumi delle spedizioni sono cresciuti solo di pochi punti percentuali. Il margine lordo è passato dal 37,7% del terzo trimestre dell'anno precedente all’84,6% del terzo trimestre attuale. In altre parole, la crescita dei volumi è modesta rispetto al trimestre precedente, ma i prezzi sono saliti molto.

Micron comunicherà i risultati del quarto trimestre fiscale il 30 settembre. Il consenso di mercato prevede ricavi trimestrali per 51,1 miliardi di dollari e un utile per azione di 31,47 dollari.

Le due aziende usano calendari fiscali differenti. L’anno fiscale 2027 di Microsoft inizia a luglio e termina a giugno dell’anno successivo; quello di Micron parte a inizio settembre e termina circa ad agosto dell’anno successivo.

Su ritmo annualizzato, la guidance di Micron porterebbe a un utile netto di circa 141 miliardi di dollari in quattro trimestri. Questo supererebbe l’utile netto di Microsoft nel 2026 — va notato che nei 133,7 miliardi di dollari di utile netto di Microsoft sono compresi circa 5 miliardi di dollari di ritorno dall’investimento in OpenAI.

Ma il vero traguardo è più impegnativo. In primo luogo, la previsione trimestrale di Micron copre 14 settimane, non le consuete 13, poiché l’anno fiscale 2026 dura 53 settimane. Considerando questa settimana aggiuntiva, se si ricalcola su base annuale di 52 settimane, il profitto annualizzato sarebbe circa 131 miliardi di dollari.

Inoltre, Microsoft non resterà ferma ai livelli attuali. Anche se la crescita degli utili rallentasse a metà del tasso del 31% visto nel 2026, nell’esercizio 2027 i profitti potrebbero comunque raggiungere i 154 miliardi di dollari.

In sintesi, per raggiungere questo obiettivo nell’esercizio 2027, Micron dovrebbe generare in media tra 38 e 39 miliardi di dollari di utili netti per trimestre, circa il 10% in più rispetto alla guidance per trimestre — il tutto contando una settimana in meno.

Il prezzo delle memorie rimane il fattore decisivo

Micron non ha necessariamente bisogno di un ulteriore aumento dei prezzi delle memorie per superare questo traguardo. Tuttavia, i prezzi dovranno restare vicini ai massimi storici, e l’azienda dovrà continuare ad aumentare i volumi. Micron sta infatti investendo molto sull’espansione produttiva e sta firmando contratti pluriennali con i clienti, che prevedono l’acquisto di volumi fissi.

Come ha dichiarato il CEO di Micron, Sanjay Mehrotra, nella trimestrale del terzo trimestre: “Crediamo che i nostri accordi pluriennali con i clienti strategici rafforzeranno in modo significativo la resilienza e la prevedibilità delle solide performance finanziarie di Micron”.

Naturalmente, i prezzi delle memorie in passato hanno subito anche andamenti opposti. Nel 2023, per esempio, l’eccesso di offerta ha quasi dimezzato i ricavi di Micron portandoli a 15,5 miliardi di dollari, con una perdita netta di 5,8 miliardi. Anche leggere correzioni al ribasso dei prezzi potrebbero far sfiorire queste previsioni.

I prezzi delle memorie non sono l’unico fattore da monitorare. A metà settembre, alcuni media hanno riportato che il sindacato che rappresenta la maggioranza dei lavoratori di Micron a Taiwan sta spingendo per un piano di profit sharing e sta preparando scioperi. Taiwan è il maggiore centro produttivo dell’azienda. Al momento però non risultano scioperi effettivi né impatti sulla produzione.

Nonostante tutto, The Motley Fool ritiene che l’attuale scenario sia favorevole a Micron. Non è necessario che i prezzi aumentino ancora, ma devono essere evitati cali improvvisi. Secondo la documentazione finanziaria più recente della società, la maggior parte di questi contratti prevede prezzi fissi o almeno un limite inferiore, offrendo un parziale scudo nel caso i prezzi dovessero calare.

Secondo The Motley Fool, se i prezzi delle memorie reggono, nell’anno fiscale 2027 i profitti di Micron supereranno di poco quelli di Microsoft. Ma tutto ciò rappresenta solo una classifica dei profitti, non un consiglio di investimento. Microsoft vale circa 3,5 volte più di Micron in termini di capitalizzazione e il settore delle memorie rimane molto più volatile e meno prevedibile nella redditività rispetto a quello del software.