Versione aggiornata 6 - Il prezzo delle azioni Boeing crolla a causa della produzione inferiore alle attese del modello 737 e delle deboli prospettive di flusso di cassa libero

Riscrittura completa, aggiunta di commenti di analisti nei paragrafi 3-4, inserimento delle prospettive di produzione del modello 737 nei paragrafi 7-10, aggiornamento sul progresso del modello 777-9 nel paragrafo 13 e aggiornamento del titolo

Dan Catchpole/Shivansh Tiwary

Reuters Seattle, 27 ottobre - Il CEO di Boeing BA.N, Kelly Ortberg, ha dichiarato martedì che l'azienda non raggiungerà quest'anno gli obiettivi di produzione del modello 737 e di consegna di aerei commerciali, il che rappresenta una battuta d'arresto nel percorso di ripresa e ha portato a un crollo quasi del 10% del titolo, registrando la peggior performance giornaliera degli ultimi 18 mesi.

L'azienda ha inoltre posticipato le previsioni di crescita del flusso di cassa libero di un anno. Secondo dati del London Stock Exchange Group (LSEG), Boeing ora prevede un flusso di cassa libero di 3 miliardi di dollari per il prossimo anno, invece dei 5,5 miliardi di dollari attesi generalmente dagli analisti.

Nonostante molte aziende aerospaziali stiano cercando di aumentare la produzione, Boeing si sta ancora riprendendo da anni di crisi e controversie (link) che hanno danneggiato la reputazione del gruppo, consumato liquidità e appesantito il debito.

Tony Gabelli, analista degli investimenti presso Gabelli Funds, sottolinea che, sebbene la domanda di aerei di linea sia elevata e la concorrenza si limiti quasi esclusivamente ad Airbus AIR.PA, le prospettive a lungo termine per Boeing restano positive, ma questa situazione potrebbe comunque portare molti investitori a vendere le azioni.

Lui afferma che il mercato punirà qualsiasi ritardo nell'aumento della generazione di cash flow. Nel trimestre più recente, Boeing ha registrato un flusso di cassa libero di 464 milioni di dollari; dall'inizio dell'anno, tuttavia, la società ha consumato 359 milioni di dollari in cassa.

Secondo i dati compilati da LSEG, Boeing ha riportato una perdita rettificata per azione di 34 centesimi per il trimestre conclusosi a settembre, contro una perdita attesa dal mercato di 21 centesimi.

A metà giornata, le azioni Boeing sono scese del 9,6% a 170,23 dollari, segnando la peggiore seduta dal 3 aprile 2025.

Problemi di produzione

Boeing ora prevede di raggiungere l'obiettivo di tasso produttivo di 47 unità al mese per la serie 737 solo all'inizio del 2027. A maggio di quest'anno, i dirigenti Boeing affermavano che il target si sarebbe raggiunto già nell'estate (link).

Di conseguenza, Boeing non riuscirà a consegnare le previste 500 unità quest'anno, ha dichiarato martedì il CFO Jay Malave durante una conference call con gli analisti.

Ortberg, durante la call, ha spiegato che la produzione delle ali continua a essere il principale collo di bottiglia, ma il gruppo punta comunque ad aumentare il ritmo a 52 unità mensili nella seconda metà del 2027.

La consegna di questo popolarissimo aereo a corridoio singolo resta il principale motore del cash flow per Boeing. Prima dell'ingresso di Ortberg nel 2024, l'azienda aveva sacrificato la qualità nel tentativo di aumentare rapidamente la produzione, il che aveva creato ulteriori problemi per anni.

Nonostante la pressione per accelerare la produzione del 737, Ortberg ha dichiarato: "Affronteremo la questione con moderazione e disciplina: le prospettive sono ottimistiche."

Come riportato in anteprima da Reuters venerdì scorso (link), la società continua a far fronte a sfide di produzione anche per il progetto 787 e per i cargo 777.

Boeing prevede che il modello 777-9 otterrà la certificazione dalle autorità entro metà 2027, come da programma. L'azienda prevede comunque un consumo di cassa anche per il prossimo anno.

Perdita trimestrale superiore alle attese

Il quadro fosco e le perdite trimestrali superiori alle attese hanno offuscato i significativi risultati ottenuti da Boeing negli ultimi mesi.

Nel trimestre, Boeing ha ottenuto la certificazione per il 737 MAX 7 da parte delle autorità statunitensi (link), ha vinto il contratto per il caccia di sesta generazione F/A-XX della Marina USA (link) e ha generato per il secondo trimestre consecutivo un flusso di cassa positivo; inoltre, la versione più grande del MAX 10 ha ricevuto la certificazione in ottobre.

"Le aspettative di mercato stanno crescendo, ed è naturale. Abbiamo una base più solida di un anno fa, ma c'è ancora molto da fare per evadere l'arretrato, rafforzare la cultura aziendale e migliorare il modo in cui operiamo quotidianamente," ha detto Ortberg in una nota ai dipendenti dopo la pubblicazione dei risultati.

I ricavi della divisione aerei commerciali di Boeing sono diminuiti leggermente a 10,7 miliardi di dollari, con una perdita operativa di 697 milioni di dollari e un margine operativo negativo del 6,5% (un miglioramento rispetto al -48,3% di un anno fa).

L'azienda attribuisce la performance a margini inferiori sulle consegne dei jet e all'aumento dei costi di produzione (inclusi quelli della catena di fornitura).

Nella divisione Difesa Boeing, un aumento delle consegne, migliori performance operative e una vendita di un consociato per 252 milioni di dollari hanno portato quasi 500 milioni di dollari di profitto trimestrale, con un margine operativo del 6,2% rispetto all'1,7% di un anno fa.

Boeing Global Services ha registrato un utile di 1 miliardo di dollari con un margine operativo del 18,3%.

Alla fine del trimestre, il debito netto dell'azienda produttrice di aerei statunitense si attestava a 25,2 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 25,9 miliardi del trimestre precedente e ai 30,4 miliardi di un anno fa.

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