Le entrate di Sandisk (SNDK.US) del primo trimestre sono aumentate del 378% su base annua, raggiungendo 11 miliardi di dollari; i ricavi del settore dei data center sono cresciuti di quasi 17 volte.

Secondo quanto riportato da App di Finanza Intelligente, dopo la chiusura del mercato statunitense di giovedì, SanDisk (SNDK.US) ha pubblicato il bilancio del primo trimestre dell'anno fiscale 2027. Grazie al boom della domanda di NAND flash trainata dalla costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale e all’aumento dei prezzi dei prodotti, i ricavi trimestrali della società sono aumentati del 378% su base annua, con le entrate del settore data center quasi diciassette volte superiori rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. L’azienda prevede che i ricavi cresceranno ulteriormente nel prossimo trimestre e ha annunciato l’implementazione di uno split azionario 1:8.

Nel primo trimestre fiscale conclusosi il 2 ottobre 2026, SanDisk ha registrato un fatturato di 11,031 miliardi di dollari, in aumento del 378% rispetto ai 2,308 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno precedente e del 23% rispetto ai 8,965 miliardi di dollari del trimestre precedente.

L’utile netto GAAP del primo trimestre ha raggiunto 8,101 miliardi di dollari, in forte crescita rispetto ai 112 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente e ai 6,903 miliardi del trimestre precedente; l'utile per azione diluito GAAP è stato di 52,60 dollari, superiore ai 0,75 dollari dello stesso periodo dell’anno precedente e ai 43,97 dollari del trimestre precedente. Su base non-GAAP, l’utile netto del primo trimestre ha raggiunto i 7,624 miliardi di dollari, rispetto ai 181 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente e ai 6,162 miliardi del trimestre precedente; l’utile per azione diluita non-GAAP è stato di 49,51 dollari, in crescita del 26% circa rispetto ai 39,25 dollari del trimestre precedente e ai 1,22 dollari dello stesso periodo dell’anno precedente.

Il margine lordo non-GAAP del primo trimestre ha raggiunto l’85,1%, segnando un aumento significativo di 55,2 punti percentuali rispetto al 29,9% dello stesso periodo dell’anno precedente e un incremento di 0,5 punti percentuali rispetto all’84,6% del trimestre precedente.

È interessante notare che SanDisk ha dichiarato che, rispetto al trimestre precedente, circa il 60% della crescita dei ricavi deriva dall’aumento del volume di prodotti spediti e il restante 40% dall’aumento dei prezzi di vendita, dimostrando che la solida domanda e l’aumento dei prezzi hanno contribuito congiuntamente alla crescita dei risultati.

Entrate del settore data center in aumento del 1682% su base annua. L’infrastruttura AI traina la domanda di storage

Analizzando le diverse aree di mercato finale, il settore data center si è affermato come il segmento in più rapida crescita per SanDisk.

Nel primo trimestre, le entrate del settore data center di SanDisk hanno raggiunto i 4,8 miliardi di dollari, in aumento del 61% rispetto al trimestre precedente e del 1682% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, un tasso di crescita superiore alle stime della società per la crescita del mercato complessivo nel periodo.

SanDisk ha affermato che, con la continua espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale, la domanda di SSD aziendali ad alte prestazioni e di piattaforme di archiviazione ad alta capacità nei data center è cresciuta rapidamente. Nel primo trimestre, la società ha destinato una quota maggiore della propria offerta al mercato dei data center per soddisfare la domanda in crescita dei clienti. SanDisk ha sottolineato che la collaborazione con clienti, tra cui tre principali provider statunitensi di servizi cloud su larga scala, ha sostenuto l’espansione continua del business data center.

Secondo il modello di mercato interno di SanDisk, la quota dei data center nella domanda totale di bit NAND del settore è salita da circa il 20% nei primi anni 2000 a circa il 50% attuale.

Guardando al futuro, la società prevede che nel 2027 i data center rappresenteranno oltre il 55% della domanda totale di NAND e che la domanda di bit per i data center raddoppierà oltre nel 2026, con una crescita annuale attesa di circa il 40% nel 2027.

SanDisk ritiene che il continuo aumento delle operazioni di inferenza AI rafforzerà ulteriormente il ruolo della flash NAND nelle infrastrutture AI.

Man mano che i modelli di intelligenza artificiale gestiscono prompt più lunghi, compiti di inferenza più complessi, input multimodali e contesti utente persistenti, cresce la domanda di maggiore capacità di archiviazione. In questo contesto, la memoria flash consente di conservare ampie informazioni contestuali a costi contenuti, riducendo la necessità di calcoli ripetuti.

SanDisk prevede che, intorno al 2030, le applicazioni legate alla cache KV rappresenteranno circa un terzo del mercato della flash nei data center AI e che le opportunità di mercato derivanti dai data center AI saranno prossime in scala all’intero settore NAND attuale.

Entrate edge computing in aumento del 320% su base annua. Settore consumer in calo del 39%

Negli altri segmenti, nel primo trimestre SanDisk ha registrato ricavi di 5,8 miliardi di dollari dall’attività di edge computing, in crescita del 7% rispetto al trimestre precedente e del 320% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questo segmento include smartphone, PC, automotive, tablet e applicazioni di intelligenza artificiale fisica.

SanDisk ha osservato che il settore automotive sta diventando una forza trainante sempre più importante per la crescita nell’edge computing e potrebbe svilupparsi nel lungo periodo come uno dei mercati finali più grandi di questo segmento. L’azienda ha segnalato una forte crescita della domanda da parte di clienti automotive e IoT nel primo trimestre, con buoni risultati nei mercati premium e mainstream, mentre una contrazione della domanda nei segmenti inferiori ha compensato parte della crescita.

Al contrario, il segmento consumer continua a subire pressioni. Nel primo trimestre, i ricavi consumer di SanDisk sono stati di 397 milioni di dollari, in calo del 29% rispetto al trimestre precedente e del 39% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. La società ha spiegato che il mercato consumer sta adattandosi a prezzi dei prodotti più elevati, fattore che aveva un impatto negativo sulla domanda a breve termine.

Accordi di fornitura a lungo termine bloccano ricavi minimi per 93,9 miliardi di USD. Segnali di domanda fino al 2030 e oltre

Oltre alla performance sul breve termine, meritano attenzione anche le collaborazioni di lungo periodo comunicate da SanDisk.

L’azienda ha dichiarato che, al termine del primo trimestre, aveva firmato accordi di business model con otto clienti nei settori data center ed edge computing. Calcolando basandosi sui prezzi minimi previsti dalle clausole contrattuali, questi accordi valgono ricavi minimi complessivi di 93,9 miliardi di dollari. Al termine del trimestre, gli obblighi esecutivi residui ammontavano a 88,9 miliardi di dollari, mentre il valore totale delle garanzie finanziarie sotto forma di depositi in contanti e strumenti finanziari era pari a 16,5 miliardi di dollari.

Per quanto riguarda la capacità produttiva, SanDisk prevede che circa la metà della fornitura di bit NAND per l’anno fiscale 2027 sia già stata prenotata tramite questi accordi, percentuale che salirà a circa due terzi per il 2028. La durata media ponderata di tali accordi supera i 4 anni, con una massima di 5 anni.

SanDisk ha spiegato che, nel primo trimestre, sono stati conclusi altri due nuovi accordi di collaborazione a lungo termine e che sono in corso discussioni con clienti esistenti per estendere le partnership, oltre a valutare nuove collaborazioni con potenziali nuovi clienti.

L’azienda sottolinea che la visibilità sulla domanda da parte dei clienti si estende ormai oltre l’anno fiscale 2030 e che i recenti contatti con principali aziende di intelligenza artificiale indicano ulteriori potenzialità di crescita della domanda nel prossimo futuro. Degno di nota è il fatto che SanDisk abbia dichiarato che, sulla base degli accordi di lungo termine stipulati, la domanda coperta supera la capacità produttiva prevista fino alla fine del decennio in corso.

Margine lordo sopra l’85%. Forte crescita dell’utile operativo

Spinta dalla robusta crescita delle entrate e dall’aumento dei prezzi dei prodotti, la redditività di SanDisk è migliorata in modo significativo. Nel primo trimestre, il margine lordo GAAP è stato pari a 9,378 miliardi di dollari, in forte rialzo rispetto ai 687 milioni dell’anno precedente; il margine lordo GAAP ha toccato l’85,0%, contro il 29,8% del primo trimestre dell’anno precedente. Il margine lordo non-GAAP è stato di 9,384 miliardi, con un margine all’85,1%.

Per quanto riguarda il risultato operativo, nel primo trimestre SanDisk ha registrato un utile operativo GAAP di 8,780 miliardi di dollari, contro i 176 milioni dello stesso periodo dell’anno scorso; mentre l’utile operativo non-GAAP è stato di 8,871 miliardi di dollari, contro i 7,104 miliardi del trimestre precedente e i 245 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. Il margine operativo GAAP del primo trimestre è stato del 79,6%, mentre quello non-GAAP dell’80,4%.

A livello di flussi di cassa, SanDisk ha prodotto flussi di cassa operativi per 6,363 miliardi di dollari nel primo trimestre, un incremento significativo rispetto ai 488 milioni dell’anno precedente, ma in calo rispetto ai 7,126 miliardi del trimestre precedente.

Escludendo gli anticipi, i depositi e gli effetti sui flussi di cassa connessi ai business model a lungo termine e alle joint venture, il free cash flow rettificato del primo trimestre ha raggiunto i 5,696 miliardi di dollari, in crescita rispetto ai 5,035 miliardi del trimestre precedente.

Buyback trimestrale di 5 miliardi di USD e annuncio di uno split azionario 1:8

Sul fronte della remunerazione del capitale, nel primo trimestre SanDisk ha destinato 5 miliardi di dollari al riacquisto di circa 3,2 milioni di azioni. Sommando i riacquisti del trimestre precedente per 4,5 miliardi, negli ultimi due trimestri la società ha utilizzato complessivamente 9,5 miliardi di dollari per il buyback, riacquistando circa 6 milioni di azioni, pari a circa il 4% del flottante.

Alla fine del primo trimestre, il piano di buyback di SanDisk aveva ancora una disponibilità residua di 10,5 miliardi di dollari. L’azienda ha dichiarato che continuerà a dare priorità agli investimenti nell’attività, mantenendo una struttura patrimoniale solida, e restituendo agli azionisti tutta la liquidità in eccesso.

Inoltre, il consiglio di amministrazione di SanDisk ha approvato uno split azionario 1:8. La distribuzione delle nuove azioni è prevista per il 19 novembre e le azioni post-split inizieranno le negoziazioni dal 20 novembre.

Previsione ricavi Q2 fino a 12,6 miliardi di USD. EPS rettificato fino a 57 USD

Guardando al secondo trimestre dell’anno fiscale 2027, SanDisk prevede ricavi tra 12,2 e 12,6 miliardi di dollari, il valore medio di 12,4 miliardi corrisponde a una crescita di circa il 12% rispetto agli 11,031 miliardi del primo trimestre.

L’azienda prevede che il margine lordo GAAP del secondo trimestre sarà compreso tra l’84,4% e l’85,4%, mentre il margine lordo non-GAAP si collocherà tra l’84,5% e l’85,5%, indicando che la redditività dovrebbe mantenersi su livelli elevati.

Allo stesso tempo, per il secondo trimestre SanDisk stima un EPS diluito non-GAAP tra 55 e 57 dollari, il valore medio di 56 rappresenta circa il 13% in più rispetto ai 49,51 dollari del primo trimestre.

La società si aspetta che le spese operative GAAP del secondo trimestre siano tra 677 e 745 milioni di dollari, e quelle non-GAAP tra 540 e 560 milioni. Il tax rate non-GAAP è previsto al 14,3%, con un numero medio ponderato di azioni in circolazione diluite di circa 151 milioni.

Per quanto riguarda le prospettive di mercato, SanDisk afferma che la crescita strutturale della domanda trainata dalla costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale e la crescente applicazione della flash NAND nel campo dell’inferenza AI continueranno a sostenere lo sviluppo dell’industria storage. L’azienda prevede che il mercato NAND nel 2027 rimarrà robusto e che il business data center continuerà a essere il principale motore di crescita.