Le borse europee diventano un rifugio anti-AI, con i settori difensivi in ​​testa al mercato di ottobre

In un contesto segnato dall'incrocio tra inflazione e venti contrari alla crescita economica, le borse europee si sono distinte nel mese di ottobre grazie alle loro solide caratteristiche difensive, trasformandosi nel rappresentante globale delle “operazioni anti-AI”: non solo hanno sovraperformato le azioni statunitensi e i principali indici di riferimento globali, ma hanno anche offerto agli investitori in cerca di rifugio un nuovo sbocco per i capitali.

In ottobre, l'indice Stoxx Europe 600 è salito complessivamente dell'1,9%, registrando la migliore performance mensile da giugno e recuperando gran parte delle perdite di settembre. Nel corso del mese, l'indice ha sovraperformato lo S&P 500 di 2,9 punti percentuali e l'indice MSCI World di 2,8 punti percentuali.

La forza trainante principale di questo rimbalzo sono stati i settori tradizionali con prospettive di redditività chiare, flussi di cassa difensivi e bilanci solidi. In particolare, il settore sanitario ha registrato la migliore performance mensile dal 1987, mentre i settori alimentari, delle bevande e del tabacco hanno ottenuto il maggior rialzo mensile di sempre.

Questa rotazione di settore guidata dalla ricerca di sicurezza mette in evidenza un cambiamento nell'allocazione globale del capitale in periodi di riduzione dell'appetito per il rischio. Con l'aumento del prezzo del petrolio e le crescenti preoccupazioni sul settore dell'intelligenza artificiale (AI), il mercato europeo si è ulteriormente sganciato dai titoli tecnologici statunitensi, offrendo agli investitori un'opzione chiaramente difensiva per coprire i rischi legati all’AI e alle incertezze macroeconomiche.

Diventando “anti-AI trade”, i settori difensivi si sganciano dalle azioni USA

La performance delle borse europee a ottobre ha mostrato evidenti tratti di “anti-AI trade”, con un ritorno massiccio degli acquisti value non appena il mercato ha segnalato valutazioni attraenti.

Secondo Bloomberg, la correlazione tra l’indice Stoxx 600 e il Nasdaq 100 è scesa al 18% a ottobre, meno della metà della media degli ultimi 12 mesi.

In questo contesto di mercato, l’indice britannico FTSE 100, ricco di utility difensive e titoli di beni di consumo essenziali, è diventato lo strumento di copertura anti-AI per eccellenza.

Quando l’appetito per il rischio diminuisce, questi titoli vengono privilegiati dagli investitori per i loro rendimenti affidabili. Allo stesso tempo, spinti dall’aumento dei prezzi del petrolio e dalle preoccupazioni sull’AI, i settori difensivi europei hanno sovraperformato i settori ciclici registrando una delle migliori performance relative degli ultimi anni.

Dal punto di vista tecnico, anche l’andamento dell’indice Stoxx 600 ha mostrato segnali positivi. Dopo un breve test della media mobile a 40 settimane nei pressi dei 625 punti, l’indice ha rimbalzato, superando il canale ribassista tracciato dal massimo storico di agosto e recuperando le medie mobili a 10 e 20 settimane.

Inoltre, secondo Bloomberg, con la pubblicazione degli utili, le performance societarie europee si sono avvicinate a quelle statunitensi: per il terzo trimestre si prevede che la crescita degli utili sarà solo leggermente inferiore a quella dello S&P 500, segnando la prima volta in oltre tre anni in cui l’Europa si avvicina così tanto al ritmo di crescita delle aziende USA.

Venti contrari macro persistono, divergenza tra i mercati inglese e francese

Nonostante la solidità degli indici nel loro complesso, il contesto macroeconomico rimane sfidante per l’Europa, con i rischi geopolitici e fiscali regionali che portano a una significativa divergenza tra i vari mercati nazionali.

A causa di un attacco subito dall’Arabia Saudita, che ha riacceso i timori sulle forniture, il prezzo del petrolio Brent è schizzato sopra i 115 dollari al barile, aggravando le ansie inflazionistiche.

Nel continente europeo, la situazione turbolenta in Francia e i timori fiscali hanno allargato lo spread di rendimento decennale tra titoli francesi e tedeschi (OAT-Bund spread) fino al livello più alto dalla crisi del debito nell’Eurozona.

Le banche e i rivenditori francesi sono diventati indicatori di rischio sovrano, aggravando ulteriormente la debole performance dell’indice CAC 40 rispetto al 2026.

A causa delle preoccupazioni per i consumi, il gigante della distribuzione Carrefour ha rivisto al ribasso gli obiettivi annui. L’amministratore delegato Alexandre Bompard ha definito la situazione attuale “senza precedenti”.

Al contrario, il mercato inglese offre una copertura positiva. Poiché l’aumento della tassa sulle banche nel bilancio britannico è stato inferiore alle previsioni di mercato, le azioni di Lloyds e Barclays hanno registrato forti rialzi, interrompendo un trend ribassista durato settimane.

Tuttavia, con il crescere delle incertezze politiche, i titoli delle utilities idriche britanniche rimangono sotto i riflettori del mercato, con le principali utility che registrano un aumento delle posizioni corte.