La CFTC dà il via libera! I "contratti perpetui" sulle azioni USA arrivano negli Stati Uniti, Cboe e CME sono preoccupati
La CFTC approva il trading di contratti perpetui su azioni, Kalshi lancia in anticipo strumenti come Amgen e McDonald's; Cboe e CME si oppongono con un'azione legale, Warren avverte di possibili fluttuazioni del mercato.
L'app finanziaria Zhihui Finance ha notato che un cosiddetto contratto perpetuo derivato collegato alle azioni ha ottenuto il via libera dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti, ricevendo l'autorizzazione a iniziare le negoziazioni.
Il presidente della CFTC Michael Selig ha dichiarato martedì in un comunicato che questi contratti perpetui saranno considerati future su titoli, soggetti sia alla supervisione della CFTC che della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Un'associazione di settore ha già intentato una causa per contestare questa decisione, mentre la società Kalshi ha lanciato diversi di questi contratti lo stesso giorno.
I contratti perpetui (detti perps) sono contratti a leva privi di scadenza, differenti dagli strumenti derivati tradizionali. Possono essere negoziati 24 ore su 24, anche quando i mercati azionari sono normalmente chiusi. Questa struttura ha favorito la loro popolarità oltreoceano, nonostante gli oppositori avvertano che costituiscono un rischio significativo per i trader meno esperti.
Selig ha affermato che la decisione della CFTC “rappresenta un importante passo avanti nel consentire ai partecipanti al mercato statunitense, nel rispetto della legge, di beneficiare dei vantaggi dei future perpetui, che li rendono uno strumento molto richiesto per la gestione del rischio e la scoperta dei prezzi”.
Questa mossa non è ben accolta in alcune parti dell’industria del trading, che lamentano come la CFTC abbia approvato i contratti perpetui senza seguire le procedure adeguate.
Craig Donohue, CEO di Cboe Global Markets (CBOE.US), ha affermato in una dichiarazione: “I derivati perpetui su singoli titoli rappresentano il più recente esempio di questa preoccupante tendenza in cui prodotti su titoli vengono offerti su piattaforme CFTC, al di fuori del quadro regolamentare e dei meccanismi di protezione dei clienti stabiliti dal Congresso”.
L’Alleanza per i Mercati dei Capitali, che rappresenta Cboe, Citadel Securities e altri operatori di borse, società di trading e difensori dei diritti degli investitori americani, ha chiesto a una corte federale di New York di bloccare la negoziazione dei contratti perpetui. L'organizzazione di settore sostiene che la CFTC non abbia seguito il Administrative Procedure Act nell'approvare questi nuovi prodotti.
A seguito della presentazione della causa, la CFTC non ha risposto immediatamente alle richieste di commento. L’agenzia di regolamentazione aveva già indicato l’introduzione dei contratti perpetui sul mercato statunitense regolamentato come una priorità, approvando quest’anno i primi contratti perpetui sulle criptovalute.
La società di prediction market Kalshi aveva richiesto l’approvazione regolamentare presso la CFTC nel mese di settembre, per lanciare contratti perpetui su singoli titoli. Questi contratti sono stati in esame regolamentare fino al 2 novembre.
Martedì sera, la società ha iniziato ad offrire i primi contratti perpetui collegati ad Amgen (AMGN.US), McDonald’s (MCD.US), Qualcomm (QCOM.US) e Costco (COST.US).
Il portavoce di Kalshi, Jack Saatchi, ha dichiarato: “Abbiamo introdotto i contratti perpetui su singoli titoli negli Stati Uniti perché crediamo che possano rendere il trading dei prezzi delle azioni più semplice, economico ed efficiente. I trader offshore apprezzano molto questi strumenti e siamo lieti di portare questa scelta anche negli Stati Uniti”.
Coinbase (COIN.US), Bitnomial e altre borse stanno pianificando di quotare anch’esse questi contratti.
Andy Ross, responsabile delle attività istituzionali di Kalshi, ha criticato la causa intentata dall’Alleanza per i Mercati dei Capitali.
In un’intervista durante la fiera della Chicago Futures Industry Association, Ross ha affermato: “I monopolisti fanno sempre causa quando incontrano la concorrenza”.
L’approvazione da parte della CFTC di altri tipi di contratti perpetui ha già portato a controversie legali. Il più grande exchange di derivati, il CME Group (CME.US), ha intentato causa all’agenzia all’inizio di quest’anno, sostenendo che questi prodotti dovrebbero essere considerati swap e non future.
Lynn Fitzpatrick, presidente e CFO del CME, ha affermato durante la Futures Industries Conference che questi prodotti comportano “ulteriori rischi sistemici”, e anche in società come CME che non li quotano, potrebbero causare un contagio del rischio.
Dopo che la CFTC ha annunciato questa decisione martedì, le azioni di Cboe, CME e Intercontinental Exchange (ICE.US) hanno subito un calo.
Revisione del Congresso
Se il Partito Democratico tornasse a controllare la Camera dei rappresentanti e il Senato, le iniziative della CFTC sui contratti perpetui potrebbero essere sottoposte a un esame significativo da parte del Congresso.
Nelle ultime settimane, legislatori di entrambi gli schieramenti hanno espresso preoccupazioni su questi contratti. Katie Britt, membro repubblicano della Commissione Bancaria del Senato, ha invitato, il 29 ottobre, la SEC e la CFTC a collaborare per garantire una protezione adeguata agli investitori.
Elizabeth Warren, leader democratica della Commissione Bancaria del Senato, ha criticato aspramente la decisione della CFTC pochi minuti dopo la sua pubblicazione. In una nota, ha affermato che i contratti perpetui su azioni USA “potrebbero introdurre una grave volatilità nei nostri mercati”.
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