Kalshi、10億ドル超えのスーパーボウル取引の直後にGame Pointとスポーツヘッジ契約を締結

Prediction marketplaceであるKalshiは、機関投資家向けスポーツリスクヘッジ分野に参入し、ブローカーのGame Point Capitalと提携してチームがパフォーマンスボーナスの支払いをヘッジできるようにしました。この取引は、CEOのTarek MansourによってXで木曜日に発表されました。

Mansourは、この提携を従来の店頭（OTC）再保険市場に代わる機関向けの選択肢として位置付けており、OTC市場を制約が多く不透明だと表現しました。Mansourによると、スポーツ保険および再保険業界は年間約90億ドルの市場規模を持ち、その数字は2030年までに倍増すると予測されています。

Mansourは、Game Point Capitalについて、年間数億ドル規模のスポーツ保険を発行しているとし、チームや選手のパフォーマンスボーナスカバーに注力していると説明しました。これらの保険契約により、スポーツフランチャイズはプレーオフ進出や優勝といったマイルストーンによって発生する大規模な契約支払いの財務的影響を緩和できます。

Mansourの投稿によれば、Game Pointは先週、2つのNBAチーム向けにKalshiで最初のヘッジ取引を実行しました。1つは、チームのプレーオフ進出に連動したボーナスのヘッジで、Kalshi上で6%の価格がつき、OTC市場の12%から13%の見積もりと比較して有利でした。もう1つは、2回戦進出ボーナスのヘッジ契約で、取引所では2%、OTCでは7%から8%の価格でした。

「取引所はより良い選択肢です。なぜなら流動性を拡大し、競争をもたらすからです。複数のカウンターパーティがオープンマーケットで価格改善を競い合います」とMansourはXで述べています。「今後数か月で、Game Pointだけでも数千万ドル規模の同様のヘッジを処理する見込みです。」

スポーツが牽引する取引量拡大と予測市場の成長

Kalshiは金融、天候、文化イベントなど多様な契約の取引を提供していますが、最近はスポーツがアクティビティと収益の両面で主役となっています。2025年9月のNFLシーズン開幕とともに取引量が急増し、MansourはNFL開幕後の最初の4日間で約4億4100万ドルの取引があったと報告しています。

プラットフォームの成長はSuper Bowl Sundayでさらに加速し、当日に10億ドル以上の取引が行われたとMansourは述べ、CNBCには「単一イベントに多様な取引オプションがあることが消費者を惹きつけている」と語りました。

このアクティビティの急増は、米国スポーツベッティング市場全体のトレンドとも一致しています。DraftKingsのような専用イベントプラットフォームを持つ大手は、利益の増加を見込んでいます。2023年12月に38州でローンチされたDraftKings Predictionsは、同社の2026年収益ガイダンス（65億～69億ドル）の一部となっており、CEOのJason Robinsは、従来のスポーツベッティングが制限されている州でも顧客エンゲージメント拡大の可能性を強調しています。

記録的な取引量と規制当局との摩擦

予測市場プラットフォームは2026年初頭にアクティビティが活発化し、同時に州レベルでの法的監視も強まっています。KalshiとライバルのPolymarketは、1月に170億ドル超の取引量を記録し、月間史上最高を更新しました。

Kalshiは1月に96億ドルを記録し、2025年12月の66億ドルから45%増加。Polymarketは1月に約77億ドルで、前月の53億ドルから44%増となり、セクター全体で5か月連続の取引量増加となりました。

この取引量の増加は、オペレーターが州レベルの規制執行に異議を唱える中で進行しています。Kalshiは、ネバダ州のゲーミング規則遵守を求める判決に対して控訴中であり、マサチューセッツ州では州のゲーミングライセンスなしでスポーツ契約を提供できないという裁判所の判断を受けています。

Polymarketも月曜日にマサチューセッツ州を相手取り連邦訴訟を起こし、「CFTCの管轄が州のギャンブル法に優先する」と主張しています。一方、テネシー州の連邦判事は、Kalshiのスポーツ契約に対する停止命令の州による執行を一時的に差し止めました。