AMD（AMD.US）第3四半期の売上高は134億で過去最高、リサ・スーは第4四半期の66％成長を予測

Woofun AIの報道によると、米国現地時間11月3日、AMD（AMD.US）は2026年9月26日までの第3四半期決算を正式に開示し、中核となる業績が過去最高を大幅に更新した。人工知能基盤インフラの建設需要が急速に伸び続けるマクロ環境下で、当四半期の営業収益は133億7,700万ドルに達し、この数字は前年同期比45%の大幅成長、前四半期比でも16%上昇し、ウォール街が事前に予想していた130億9,000万ドルを大きく上回った。CEOのリサ・スーは業績発表で、データセンター事業の収益が前年同期比でほぼ2倍となり、企業全体の業績を牽引した最重要な成長エンジンとなったと強調した。これによりAMDはデータセンターを中心とした新たな成長サイクルに全面的に突入したことを示している。

利益面でも非常に好調で、GAAPベースの純利益は24億2,800万ドルに達し、前年同期比95%の大幅増加、非GAAP純利益は34億7,100万ドルで、前年同期比77%増となった。1株当たり利益も非GAAPベースの希薄化後は2.09ドルで、前年同期の1.20ドル、および市場予想の1.95ドルをも上回った。この予想を上回る決算を受け、AMD株価は時間外取引で一時9%以上上昇し、時価総額の変動は投資家が企業の短期的な収益力を強く認めていることを反映した。

注目すべきは、売上規模を拡大させながらも利益率を犠牲にせず、むしろ製品ポートフォリオの最適化によって利益率を同時に引き上げた点であり、ハードウェア業界での競争が激化する中、これは極めて稀な成果と言える。

粗利益率と営業利益の同時改善は、AMD内部の運営効率向上を示している。当四半期のGAAP粗利益は72億1,000万ドルで、粗利益率は54%、前年同期比2ポイント上昇し、前四半期と同水準を維持した。非GAAP粗利益は74億8,300万ドル、粗利益率は56%で、こちらも前年同期比2ポイント上昇した。この両基準での粗利益率改善は、売上規模拡大の中で全体の製品ポートフォリオの収益性が向上していることを示しており、特にデータセンター事業収益の構成比率が継続的に高まっていることが、この変化を読み解くうえで重要である。

営業費用については、当四半期GAAP営業費用は43億7,800万ドルで前年同期比25%増。非GAAP営業費用は35億6,000万ドル、前年同期比29%増となった。このうちGAAP研究開発費は28億300万ドルで、前年同期の21億3,900万ドルを上回った。研究開発費の増加は、AMDが依然としてコア技術と製品への投資を強化していることを示しており、AIアクセラレータカードや高性能サーバープロセッサ、関連ソフトウェア製品の継続的なイテレーションに伴い、データセンター市場の増大する需要に応えるため、研究開発リソースの継続的投入が不可欠となっている。

営業利益面では、当四半期GAAP営業利益は28億3,200万ドル、前年同期比123%増加し、営業利益率は前年同期の14%から21%に上昇。非GAAP営業利益は39億2,300万ドル、前年同期比75%増で、営業利益率は29%、前年同期の24%を上回った。GAAP営業利益の増加率は売上成長率を上回り、営業利益率も7ポイント上昇、今四半期の売上成長が利益規模の拡大だけでなく、企業がより高い営業収益を獲得したことを示している。

Woofun AIの集計データによれば、データセンター事業の爆発的成長は今回の決算で最も注目される点で、この分野の収益は85億4,600万ドルに達し、前年同期比97%、前四半期比27%増加した。総売上高の割合も前年同期の47%から64%へと大幅に上昇し、今やAMD最大の収益・利益源となっている。事業営業利益は28億8,200万ドルで、前年同期比168%増加した。事業成長の主要因はInstinctシリーズのAIアクセラレータカードとEPYCサーバープロセッサによるものだ。

AMDは公式資料で、Heliosラック統合ソリューションはAMD Instinct MI450シリーズGPUと第6世代AMD EPYCプロセッサによって駆動され、Anthropic、Meta（META.US）、Microsoft（MSFT.US）、OpenAI、そしてOracle Cloud InfrastructureなどのクライアントのAI基盤で稼働中と明らかにした。生成AIアプリケーションがエージェント型AIへと発展することで、モデル推論・タスクスケジューリング・複雑演算に対するデータセンターの演算力への要求が高まっており、GPUがAIトレーニングや推論タスクを担い、サーバーCPUはシステムスケジューリングと汎用計算を担当する。両製品の需要拡大がAMDのデータセンター事業を後押ししている。

一方、クライアントとゲーム事業は今四半期の合計売上高が37億2,200万ドルと、前年同期比8%減少。このうちクライアント事業の収益は29億4,900万ドルで前年同期比7%増だが期待に届かず、主にAMD Ryzenモバイルプロセッサ搭載ノートパソコンや企業用・ハイエンドワークステーション市場への製品展開から恩恵を受けた。AMDはまたローカルAI計算向けRyzen AI Max PRO 400シリーズプロセッサをリリースに加え、Ryzen AI Haloプラットフォーム関連の施策も進めた。ゲーム事業の収益は7億7,300万ドルで、前年同期比40%減。これはゲーム機向けセミカスタムチップ需要の変動等の要因による。

組込み事業も今四半期の売上高は11億900万ドル、前年同期比29%増、前四半期比14%増で、営業利益は4億5,300万ドル、前年同期比60%増となった。航空宇宙・防衛・自動車・通信・産業などの分野の需要が徐々に改善し、組込み事業は過去の在庫調整を経て回復を続けている。今四半期、AMDは組込みシステム開発向けAIエージェントツール「AMD Ross」を発表し、長期宇宙ミッション向け「Versal AI Core」サンプルの顧客提供も開始した。

財務状況について、2026年9月26日現在、AMDの現金・現金同等物および短期投資の合計は157億7,600万ドル、総資産は948億1,200万ドル、株主資本は683億8,900万ドルとなっている。当四半期の営業キャッシュフローは12億200万ドル、フリーキャッシュフローは5億5,400万ドルで、前年同期比64%減少。2026年前三四半期累計フリーキャッシュフローは46億7,800万ドル。本四半期のAMD設備投資（CapEx）は6億4,800万ドルで、前年同期の2億5,800万ドルを上回った。2026年前三四半期累計設備投資は18億4,500万ドル、2025年同期は7億5,200万ドルだった。

AIチップやサーバプロセッサの需要拡大に伴い、企業は引き続き資本投資を増強して事業拡大・製品納品を支えている。先端プロセスのウエハーファンドリー、高帯域幅メモリ（HBM）、先端パッケージングはAIアクセラレータカードやサーバープロセッサのサプライチェーンにおいて重要な工程だ。AMDは業績資料の中で、主要顧客・サプライチェーンパートナーとの協力を深化させ、InstinctシリーズGPUやEPYCプロセッサの製品供給を支えているとアピールした。既存事業の拡大だけでなく、M&Aによる技術力の補完も進めており、今四半期にはWorld Labsの買収合意を明かし、モデル研究やAIインフラの強化への布石を打っている。

また、Taalasとの買収合意も結び、カスタム推論チップ技術を導入することでAI推論領域での技術力拡張も図っており、両取引はいずれも現在開示段階で完了には至っていない。

将来見通しについて、AMDは2026年度第4四半期の営業収益を約170億ドル、±3%と見込んでおり、指針中央値で計算すると第4四半期の売上は前年同期比約66%増、前四半期比約27%増となる見通しだ。

この数字は市場予想の約162億～163億ドルを大きく上回り、同社がデータセンター事業の力強い成長継続を見込んでいることを示している。粗利益率については、第4四半期非GAAP粗利益率は約55%と予想、前四半期の56%から1ポイント微減となり、最終的な粗利益率は製品出荷構成や事業ポートフォリオ、サプライチェーンコストなどの影響を受ける見通し。これについて、ある報道機関は、粗利益率の一時的な縮小は新世代ラック統合製品の量産初期におけるサプライチェーンコスト増加によるもので、ハードウェア製品の大規模納入フェーズで見られる通常の収益曲線に合致し、同社の収益力への市場信頼に揺らぎはないと指摘した。

CNBCは、AMDの力強い第4四半期ガイダンスが、直近で懸念されていた「AIインフラ投資バブル」による資本市場の波乱に活力を注入したと指摘。報道分析では、AIアクセラレーター領域でAMDは依然としてNVIDIA（NVDA.US）に後れを取るものの、Heliosラック設計やサーバー向けCPU（EPYCシリーズ）での技術的壁によって市場シェアを拡大し、ビッグテック企業のAI演算力サプライチェーンにおいて不可欠な“第二の供給元”へと自己ポジションを確立しつつあると評価されている。

第4四半期については、HeliosラックシステムやInstinct MI450シリーズGPU、新世代EPYCプロセッサの納品進捗と生産能力連携が市場の注目点となる。AMDが上流先端プロセスやメモリチップの生産能力制約の中で、増加し続けるAI計算力需要を安定的な製品供給や売上へと転換し続けられるかが、今後数四半期の業績方向性を決める鍵となる。AI基盤インフラ建設が深まる中、サプライチェーンの安定性とコスト管理能力がAMDの高成長維持のコア変数となり、いずれかの環節でボトルネックが発生すれば、市場シェア拡大のさらなる進展にも影響する可能性がある。