Circle（$CRCL）の株価、異例の「売り」格下げ：アナリストが 「粗利益率の縮小」を指摘
Circle Internet (CRCL)株は、Compass PointのアナリストEd Engelによって希少な「Sell」（中立から格下げ）を受けました。また、彼は目標株価を79ドルから77ドルに引き下げ、18.5%の下落余地を示唆しています。このニュースを受け、CRCL株は昨日のアフターアワーズ取引で1.5%下落しました。
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Circleはステーブルコインおよびブロックチェーン技術を専門としています。同社はドルペッグ型ステーブルコインUSDCを発行・管理しており、これは仮想通貨決済、取引、送金に利用されています。過去1か月間で、CRCL株は収益成長にもかかわらず15.6%下落しました。仮想通貨市場全体の低迷やGENIUS法案をめぐる不透明感が株価の重しとなっています。
修正されたClarity Act法案では、Circleのような発行者がUSDC保有に利回りを提供することを制限し、報酬を決済や取引、レンディングなどアクティビティに基づくものに限定しようとしています。これは、銀行のような金利に依存しているステーブルコインの魅力を損なう可能性があります。
Engel氏はマージン圧縮に言及
Engel氏は、USDCが現在の仮想通貨市場サイクルの中で注目すべき回復力を示していると指摘しています。しかし、今後のUSDCの成長は非利回り準備金や、マージンの低い提携分野など収益性の低い領域にシフトすると見込んでいます。彼の格下げ判断は、2026年前半にCRCLの粗利益率が縮小すると予測されていることと一致しています。
Circleの株価は、2025年末の決算後、USDCの安定性とマージン拡大への期待で上昇しました。しかし現在、株価は楽観的な2027年予想EBITDA（利払前・税引前・償却前利益）の40倍というプレミアムで取引されています。このバリュエーションは、2026年半ばまでにUSDC供給量の増加を仮定しています。USDC供給の伸びが停滞し、2026年前半のマージンが縮小する見通しの中、Engel氏はアナリストの2026-27年予想修正を見込んでいます。彼の2027年利益予想は市場コンセンサスより20％低い水準です。
CRCLは買い銘柄か？
TipRanksによれば、Circle株は11件の「Buy」と6件の「Hold」を基に「Moderate Buy（やや買い）」コンセンサス評価となっています。Circle Internetの平均目標株価は136.53ドルで、現在価格から44.6%の上昇余地が示唆されています。
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