FRBがこれほど多くの資金を供給したのに、 なぜ市場はまだ資金不足なのか？【程坦マスタークラス3.5】
ハイライトプレビュー
多くの人は、銀行が大量の準備金を持っていれば流動性が逼迫しないと思っています。
しかし実際には、銀行はお金を持っていても、レポ金利が高騰しても外部に貸し出したくありません。
なぜでしょうか？
それは規制の評価、資本規制、そして誰も手を出せない「ディスカウントウィンドウ」に起因しています。
SLRの免除が期限切れになり、銀行は準備金を減少させることを強いられます。
LCRの要件により、銀行は安全な資産を十分に保有しなければなりません。
リビングウィルにより、銀行は一日の中で最も資金不足の時も乗り越える必要があります。
そしてディスカウントウィンドウの「レピュテーションリスク」で、銀行はより高い金利でお金を借りても市場に注目されることを避けます。
今回の講座では、タンツ・マクロの創設者、程坦が体系的に解説します：
なぜSLR免除終了後、ON RRPの利用量が急増し、SOFRが一時的にフロアを下回ったのか。
バーゼルIIIのLCRやドッド・フランク法のリビングウィル、銀行内部のリスク管理がどのようにして準備金需要を増やしているのか。
そしてなぜ「最後の貸し手」であるディスカウントウィンドウのツールを、銀行はあえて使おうとしないのか。
詳細な講座の全文は、ここまたは下記のカリキュラム表をクリックしてご覧ください↓
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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