何年もの間、Strategyの[MSTR]のBitcoin [BTC]方針はシンプルでした：ひたすら買い続けること。しかし2026年には、同社は少し抑えめな姿勢を取り、次の大きな動きの前に余裕を築くことに注力しています。
では、何が新しいのでしょうか？
ビットコインのリスクがテーブルに上る
Strategyは最近、異例のステップとしてビットコイン・クレジットモデルを公開しました。これにより、価格やボラティリティの様々なシナリオで同社のバランスシートがどのように変動するかが示されました。
このモデルでは、クレジットスプレッド、潜在的な担保不足リスク、そしてビットコインの「フロア」価格がマッピングされています。これは、およそ535億ドルのBTC準備金と219.5億ドルの負債・優先株に対して適用されています。
長年にわたり、Strategyは資金を調達してさらにビットコインを購入する企業として知られていました。現在では、投資家に対して保有資産と債務の間にどれだけの保護余地があるのかも明示しています。
StrategyがさらにBTCを購入する前に現金を増やしている理由
最近のFox Businessのインタビューで、CEOのPhong Leは、同社がより大きな米ドル準備金を構築していることを述べました。さらに、
今年末までに、再びビットコインの購入を再開する予定です…
重要なポイントは、機関投資家や優先株投資家がビットコインを現金と同じようには扱わないということかもしれません。より大きな現金バッファがあれば、通常、同社は配当や資金調達義務を履行しやすくなります。これは、BTCを弱気相場時に売却する必要なく対応できるということです。
LeはMSTRを「アンプリファイド・ビットコイン」プレイと表現し、長期的な仮説は変わっていないとしています。アプローチは変わったかもしれませんが。
実際、彼らは今やバランスシートの健全性をより重視する姿勢を見せています。
ディフェンシブなMSTR株？
MSTRは、ここ数回の取引で100ドル超を維持できなかった後、記事執筆時点で約96ドルで取引されていました。RSIが46付近で推移し、CMFもプラスで、全体的にニュートラルな動きとなっています。
これは、投資家が一斉に売却してはいないものの、積極的に保有し続ける決断もしていないことを意味しています。現状では、この株式は何かきっかけとなる要素を待っている状況です。
Strategyの次なるビットコインへの動きが、まさにそのきっかけとなるかもしれません。もし同社が今年後半に再びBTC積み増しを開始すれば、MSTRに対する市場のセンチメントが改善するかもしれません。
最終まとめ
- Strategyは、現在より大きな現金準備とバランスシートの保護を最優先しています。
- リスク管理が最優先であり、購入再開はその後となります。
