業績ガイダンスが期待外れで株価が急落！Zoom（ZM.US）の企業向け事業は堅調も弱さが目立ち、ウォール街の意見が分かれる

ジートン財経APPは、水曜日のプレマーケットでビデオ通話プラットフォームZoom（ZM.US）の株価が約7%下落したことに注目しました。これは、同社が提示した指標が期待外れで、より高い期待を持っていた投資家を失望させたようです。同時に、ウォール街のアナリストも反応を示しました。

7月31日までの四半期で、このクラウドを基盤としたビデオ会議プラットフォームは調整後一株当たり利益（EPS）が1.55ドルとなり、市場コンセンサス予想の1.48ドルを上回りました。売上高は前年同期比4.9%増の12.77億ドルで、市場予想の12.7億ドルと一致しました。第3四半期について、Zoomは売上高を12.8億ドルと予想しており、市場コンセンサスと一致しています。調整後一株利益は1.46ドルから1.48ドルの範囲（中央値1.47ドル）を予想しており、1.50ドルのコンセンサス予想を下回っています。

2027年通年について、Zoomは調整後一株利益のガイダンスを6.08ドルから6.12ドルの範囲（中央値6.10ドル）に引き上げ、前回の5.96ドルから6ドル（中央値5.98ドル）より上方修正しました。市場コンセンサス予想は6.16ドルです。Zoomは同時に売上見通しも50.9億ドルから51.0億ドルの範囲に引き上げ、前回の50.8億ドルから50.9億ドルを上回りました。市場コンセンサス予想は50.9億ドルです。

ジェフリーズ：目標株価を116ドルに引き下げ、「買い」継続。

ジェフリーズは同銘柄の目標株価を118ドルから116ドルに引き下げ、「買い」評価を維持しました。同社は、エンタープライズ事業（Enterprise）が健全な加速成長を示しているものの、やや不透明な見通しが株価を抑制していると指摘しました。

サマド・サマナ率いるアナリストは「一定為替レート（CC）ベースでの売上成長は+4.7%で、市場コンセンサスを72ベーシスポイント上回った（過去12ヶ月のローリング平均は92ベーシスポイント上回り）。しかし営業利益率は市場コンセンサスを50ベーシスポイント下回った。エンタープライズ事業の成長は前年比+7.8%へと加速したものの、オンライン事業（Online）は価格調整にも関わらず目標未達だった。2027会計年度の一定為替ベースの売上ガイダンスの上方修正幅は今四半期の上振れ幅よりやや小さい。オンライン事業の成長が意図的に抑制されているため。営業利益ガイダンスは変更なし。時間外4%下落は驚きではなく、新たな2027年度ガイダンスに対する上方修正がない限り、株価が再始動するのは難しいと考えている」と述べました。

モルガン・スタンレー：目標株価107ドルに引き上げ、「イコールウェイト」維持

モルガン・スタンレーはZoomの目標株価を105ドルから107ドルに引き上げ、「イコールウェイト」評価を維持しました。

アナリストのエリザベス・ポーター及びそのチームは「第2四半期は『プラットフォーム拡張』投資論理を強化するものであり、エンタープライズ事業が記録的な成長率を達成し、幅広いプロダクト採用が強力な契約獲得を牽引した。しかし、オンライン事業のトップファネル動態は弱く、一定為替レート上で下半期の見通しが調整されなかったため、全体成長がいつ再加速するかは不透明なままだ」と述べました。

アナリストは、第2四半期の業績が概ね予想通りだったと指摘。エンタープライズ事業のトレンドは強化され、エンタープライズ売上成長率は前年同期比7.8%に加速し、過去3年間で最高水準となりました。ただし、ホワイトラベル顧客離脱（white-label churn）という逆風に直面していると付け加えました。

RBCキャピタル・マーケッツ：「アウトパフォーム」評価と130ドル目標株価を維持

カナダ・ロイヤル銀行キャピタル・マーケッツはZoom株に「アウトパフォーム」評価と130ドルの目標株価を引き続き付与しています。

リシ・ジャルリア率いるアナリストグループは、「Zoomの第2四半期決算は堅調で、売上・契約収入・非GAAP一株利益はすべてコンセンサス予想を上回ったが、非GAAP営業利益率はコンセンサスを下回った。2027会計年度の売上と非GAAP営業利益ガイダンスは市場コンセンサスと一致しており、第2四半期の売上上振れは0.7%と、過去4四半期平均の1.3%より低かった。ただし、非GAAP一株利益とフリーキャッシュフロー（FCF）はコンセンサスを上回った」と述べています。