世界の金ETFの運用資産規模が過去最高を記録、機関投資家は「金価格は短期的に圧力があるものの、長期的なポートフォリオ価値は変わらない」と分析

　　8月以降、ゴールド関連ETFは継続的に資金流入が続いており、9月14日時点で国内のゴールド関連ETFの資金純流入額は100億元を超えています。同時に、8月の世界現物ゴールドETFの資金純流入額は約180億ドルでした。

　　最近、原油価格の上昇とFRBの利上げ期待が高まる中で、金価格は短期的に圧力を受けています。しかし、中長期的には、多くの機関が中央銀行による金購入、リザーブの多様化、そしてリスク回避需要が引き続き金の下支えとなると見ています。

　　8月以降の純流入は100億元超

　　8月以降、国内市場のゴールド関連ETFは継続的に資金が増加しています。Windのデータによれば、9月14日時点で13本のゴールド関連ETFの合計資金純流入額は147.07億元、合計ファンド規模は2712.94億元に達しています。具体的には、ゴールドETF華安の資金純流入が87.3億元、ゴールドETF国泰が29.24億元、ゴールドETF易方達が14.69億元、ゴールドETF華夏が13.75億元と、主要商品が顕著な資金吸収力を示しています。

　　同時に、World Gold Councilが発表したレポートによると、8月の世界現物ゴールドETFの資金純流入額は約180億ドルで、単月の純流入規模としては過去2番目の大きさとなりました。世界全体のゴールドETFの運用資産は前月比16%増の6150億ドル、保有金は121トン増加し4189トンとなり、史上最高記録を更新しました。

　　地域別で見ると、8月のヨーロッパのゴールドETF資金流入は79億ドルで過去最高を記録し、北米の資金純流入は77億ドル、アジアは20億ドルと今年2月以来の高水準となっています。

　　機関投資家は金価格の長期的な支えを評価

　　最近、国際原油価格は連続して上昇しています。東八区9月15日20時時点で、Brent原油先物は約105.5ドル/バレルで、日中一時2%超上昇しました。同時に、ロンドン現物ゴールドは4284.345ドル/オンスで、引き続き圧力の兆しを見せています。

　　原油高がもたらすインフレ懸念と金融引き締め期待は、金価格の短期的な重要な撹乱要因となっています。ゴールド株ETFのE Fundファンドマネージャーである劉庭宇氏はShanghai Securities Journalの記者に対し、「最近のエネルギー価格上昇はインフレを押し上げ、FRBの利上げへの市場の賭けを高めており、金価格は短期的な圧力を受けている」と語りました。

　　「短期的に見ると、ゴールドは短期金利の変動に比較的敏感で、今週のFRBの政策金利発表前には、利上げ期待の高水準によるボラティリティが引き続き金価格の伸びしろを抑制する可能性があります。ただし、会議結果がハト派的であったり、地政学的リスクがさらに高まる場合は、金価格の回復が期待できるでしょう」とGuotai Fundの関係者は記者に述べています。

　　しかし、この短期的な圧力が続くかどうかは、金融政策がエネルギー価格高騰にどう対応するかにかかっています。劉庭宇氏は、利上げは需要抑制には効果があるものの、供給側の圧力を緩和することは困難であると指摘します。長期国債の信用ショックや財政赤字制約などの要因により、FRBには継続的な利上げの条件が整っていません。もし利上げがスタグフレーションを引き起こせば、それが金にとっても有利となる場合があり、長期的なゴールド投資の根拠は依然として存在します。

　　中長期的に見ると、ゴールドには金利以外にも支えとなる需要要因があります。華夏基金は、「中央銀行による金購入がゴールドに構造的な需要を与えています。また、米国の財政圧力やドル資産の信用見直しは、ポートフォリオの分散需要を高めています。ゴールドは主権信用リスクがないため、分散投資の重要なツールとなっています。さらに、地政学的対立や輸送リスクも、金のリスク回避需要を強化しています」と述べています。

編集責任者：江钰涵