同業IPOが集団で撤退、Anthropicが11月中旬 ウィンドウを独走：1.5兆ドルの評価額が流動性の大きな試練に直面
マクロ金利の影響や同業他社が相次いでIPOを延期・撤回したことにより、米国株式市場の秋のテクノロジーIPOラッシュはほぼ消滅しました。そのような中、Anthropicは計画通りに上場を進める唯一のAI大手となり、10月末に公開目論見書を発行する予定です。また、最大1.5兆ドルという潜在的な評価額で、機関投資家の申込みや市場流動性という厳しい試練に直面することとなります。
本来は賑やかだった秋季テクノロジーIPOのスケジュールは、ほぼ全てが消え去り、唯一Anthropicだけが独り立ちしている状況です。AIインフラ分野が金利の上昇による影響を受け、バリュエーションが圧迫され、同業企業が次々と延期または上場撤回を決断する中、このAIラボは計画通りに上場を進め、最大で1.5兆ドルの潜在的評価額で現在の市場の流動性を正面から試す動きを見せています。
ロイターが関係者から得た情報によると、Anthropicは早ければ10月末に目論見書を公開し、11月中旬にIPOを完了する計画で、11月9日週に機関投資家向けのロードショーを開始すると見込まれています。さらに関係者は、これらの計画や具体的な日程が変更される可能性もあると指摘しています。
同時に、AIインフラおよびデータセンター分野の複数の同業企業は、すでに上場を延期しています。データセンター運営会社Switch、Nscale、ソフトバンク傘下のSB Energy、ブラックストーンが支援するAirTrunk REIT、Nvidiaが支援するFirmusなどが、上場計画を延期もしくは停止、または撤回したと伝えられています。最近ではOuraのIPOが低調に終わり、長期保有型の機関投資家の参加も少なく、新規株式発行に対する市場の需要がより一層懸念されています。
同業他社が撤退する中、Anthropicは推進を継続
かつては非常に多かった秋季テクノロジーIPOの予定表も、現在ほぼ空白になっています。ロイターによると、データセンター運営会社SwitchおよびAIインフラプロバイダーのNscaleの両社は、上場計画を今年後半に延期しています。関係者によると、Nscaleの延期理由の一部は、米国証券取引委員会（SEC）スタッフによる審査への対応が必要であるためです。ソフトバンク傘下のSB Energyも上場の延期をすでに発表しています。
ブラックストーンに支援されているAirTrunk REITおよびNvidiaの支援を受けているFirmusは一歩踏み込み、それぞれのIPO計画を撤回または一時停止しています。9月以降、市場の変動が激しくなり、金利の上昇も続き、企業が理想的なバリュエーションを勝ち取る難易度が顕著に上昇しています。
Nscaleは9月に公開方式でIPO申請書を提出し、Switchは非公開で書類を提出しました。非公開申請の場合、企業は財務や事業内容を一般公開する前に、規制当局との間で登録書類の審査を済ませられます。
金利の上昇とAI投資収益への懸念がセクターバリュエーションを圧迫
今回のIPO撤退の背景には、金利上昇とAIインフラ投資のリターンに対する疑念という二重の圧力が存在しています。
金利上昇により、AI運営事業者の株式と債券は売却圧力を受け、CoreWeaveの株価は明らかに下落し、潜在的な発行体の価格設定にマイナスの指標を提供しています。同時に、テクノロジー企業による大規模なデータセンター建設が十分なリターンを生むのかについての市場の懸念が高まっており、AIのコンピューティング・パワーへの支出が実際の需要をすでに超過しているかどうかが、機関投資家がAI関連IPOを評価する際の中心的な課題となっています。
それでもなお、多くの大手投資家はAnthropicの将来に楽観的な見方を崩しておらず、AIコア資産へのエクスポージャーを獲得する貴重な機会だと捉え、長期投資家にとってこの分野は「無視できない」としています。
売上高は大幅増も、帳簿上の損失とコミットメント支出は大規模
ウォール・ストリート・ジャーナルが精査したS-1目論見書のドラフトによれば、Anthropicの2026年上半期の売上高は163億ドルに達し、前年同期の11億ドルを大きく上回っていますが、同期間の純損失も約130億ドルから807億ドルへ急拡大しています。
目論見書草案によれば、807億ドルの損失のうち約720億ドルは、転換社債やその他のファイナンス手段による会計評価の変動によるもので、必ずしも同額の現金流出が発生している訳ではありません。しかし、こうした非現金項目を除いても、経営面のプレッシャーは依然として顕著で、2026年上半期におけるコンピューティングパワーおよびインフラへの投資は約90億ドルと、前年同期の4倍に達し、2025年通期の関連支出約73億ドルをすでに上回っています。
これ以外にも、Anthropicは潜在的な投資家に対し、第3四半期の売上高が168億ドルで第2四半期比約45%増となり、調整後利益とプラスのフリーキャッシュフローを達成したと開示しています。ただし、調整後利益は米国会計基準による純利益とは算出方法が異なるため、投資家は具体的な計算方法や今後のキャッシュフロー動向にも注意を払う必要があります。
市場はAnthropicが10月末に正式にS-1投資家向け目論見書を公開すると予想しています。
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか？
金価格が4000ドルを回復、各国の中央銀行による金の備蓄速度が過去の4倍に
報道：SKハイニックス、50兆～60兆ウォンの株主還元を計画、史上最大規模
ソウル経済新聞によると、SKハイニックスは10月28日の第3四半期決算発表時に、特別配当を中心とした50兆～60兆ウォンの追加株主還元計画を発表する予定です。既に完了した自社株買い消却と合わせて、今年の株主還元総額は過去最高の90兆～100兆ウォンに達します。
英国が短期国債を追加発行することで英債利回りを押し下げる見込み、投資家は秋の予算案で財政規律が守られるかにも注目
イギリスは短期債務の利用を強化する予定です。この動きはイギリス国債の利回りを押 し下げ、同国の圧力が増している公共財政の状況を緩和する可能性があります。一方で、秋の予算案によって引き起こされる市場の反応が、イギリス債券市場に与える影響については引き続き警戒が必要です。
テクノロジー企業の決算週到来、米国株式市場前場ではSKハイニックスが1％以上上昇、ブラジル石油が20％以上下落、原油価格が反落、米国債が堅調
米国株式市場のプレマーケットで、SK海力士は1％以上上昇。会社は121億ドルの特別配当を予定しており、Kioxiaの株式売却益を株主還元に充てる計画です。米国株Neocloud関連銘柄はプレマーケットで軒並み下落しており、Nebiusは4.5％、CoreWeaveは4.4％、Irenは4.1％下げています。ブラジル石油はプレマーケットで20％以上下落し、Itaú Unibancoは27％以上の下げとなっています。Brent原油は6ヶ月ぶりの高値から1.5％下落し、約114.95ドル/バレルで推移しています。
暗号資産価格
もっと見る
