中東の石油輸出量は「戦前を超えている」にもかかわらず、油価は依然として高止まりしています。「4月は原油が不足していたが、10月は輸送コストが不足しています」

ペルシャ湾の石油輸出は戦前を上回る水準まで回復していますが、高騰する輸送コストと継続する攻撃により、市場ではこの状況が持続するかどうか疑念が残っています。

船舶トラッキング機関Kplerのデータによると、10月18日までの週、中東石油の1日あたりの流量（ホルムズ海峡および地域の代替航路を含む）は2400万バレルを超え、戦前の2330万バレルを上回っています。

同時に、Brent原油は今週火曜日に1バレルあたり約108ドルとなり、最近は高値圏を維持しています。JPMorganのグローバル・コモディティ・ストラテジーチーム責任者Natasha Kanevaは、「4月に不足していたのは原油で、10月は輸送コストだ」と述べています。

攻撃が激化、輸送コストは記録水準に迫る

英国の海上貿易オペレーションセンターおよび複数の海事セキュリティ会社の報告によると、今月は約30件の船舶攻撃事件が発生しています。海事情報会社WindwardのシニアアナリストMichelle Wiese Bockmannによれば、10月の攻撃件数は戦争期間中に攻撃された船舶全体の20%を占めています。

Kplerのデータによると、今週はスーパータンカーが湾岸からあるアジア大国へ輸送する運賃が1バレルあたり37.37ドルという記録的な高水準に近づいています。WindwardのWiese Bockmannによれば、戦争リスク保険料率は船舶価値の3%未満から最高で10%まで上昇しています。

タンザニア籍スーパータンカー「Loyalty」号の体験は、この高リスクな駆け引きの縮図です。同船は9月に2度ペルシャ湾に入り、イラク原油を積載しています。乗組員によると、2回目の航行には防弾チョッキとヘルメットが支給されました。10月16日、「Loyalty」号は200万バレルのイラク原油を輸送中に小型艇からロケット推進グレネードを受け、淡水タンクに穴が空きました。

Neptune P2P Groupの元英国海軍将校Christopher Longは、「イランはホルムズ海峡の再封鎖を狙っている」と述べています。

輸出量は回復も、ホルムズは依然として全面回復せず

Kplerの初期データによると、同じ期間のホルムズ海峡の石油1日あたり流量（オマーン湾の海上積み替えを含む）は約1400万バレルで、戦前の水準の82%に相当します。

サウジアラビアとUAEの越境パイプラインが一部の圧力を担っています。Kplerは、9月の湾岸地域からのイラン以外の原油輸出のうち、約40%がホルムズ海峡を通らずに迂回したと推定しています。戦前はこの割合がわずか17%でした。

Capital EconomicsのシニアコモディティエコノミストHamad Hussainは、「全体として、危険なホルムズ海峡での輸送体系はかなり洗練されており、石油輸出に関わる各関係者のリスク受容意欲も高まっている」と述べています。

暴利が動機、船主と乗組員は危険を冒して参入

高リスクの背後には高いリターンがあります。

Kplerの原油分析責任者Homayoun Falakshahiの見積もりでは、戦前と比べてトレーダーはイラク原油を再販することで1バレルあたり約20ドル多く稼ぐことができ、スーパータンカー1隻単位の1回の貨物収益は約4000万ドルに上ります。こうした航行を3回行えば、中古タンカー1隻の購入費用（約1億ドル）を回収可能です。

「攻撃がエスカレートしても出荷量が高水準を維持しているのは、利益によってリスクを冒す価値があるからです」とFalakshahiは述べています。

乗組員もまた手厚い報酬を得ています。Wall Street Journalの以前の報道によれば、乗組員は通常月給の2〜3倍ものボーナスで乗船に誘われており、アジアに本拠を置くあるクルー派遣会社では、通常1〜2週間の往復航海に最大2万5000ドルの報酬を提示しています。

船舶ブローカーによると、一部の船主は以前ベネズエラやロシア間を往復していた老朽船をペルシャ湾航路に再配置し、この地域の異常な運賃高騰に乗じています。