利益が7倍に急増、収益が初めて100兆円を突破：SK hynix（SKHY.US）がAIバブル論に記録的な四半期決算で応える

智通财经APPによると、SK 海力士(SKHY.US)は10月28日、2026会計年度第3四半期の業績を発表しました。売上高および利益はいずれも市場予想を上回り、この業績は「AI基盤インフラ投資ブームが持続可能か」という疑念に対する強力な回答と見なされています。決算報告によると、同社の当四半期売上高は104.62兆ウォンで、前年同期比328%増となり、四半期売上高が初めて100兆ウォンを突破し、市場予想を上回りました。営業利益は83.33兆ウォンで、前年同期比約7倍、営業利益率は80%で四半期として過去最高を更新し、予想も上回りました。

注目すべきは、当四半期の純利益が39.78兆ウォンに留まり、市場予想を下回ったことです。同社は当四半期に32.63兆ウォンの営業外損失を計上しており、このうち為替関連損失が11.63兆ウォン、投資資産関連損失が22.92兆ウォンを占めます。決算発表後、SK 海力士の米国店頭株価は約3%上昇しました。

数量・価格の内訳を見ると、DRAMの出荷量は前四半期比約10%増、平均販売価格（ASP）は後半20%上昇しました。一方、NANDの出荷量はわずかに減少し、ASPは中ばで20%上昇、高付加価値サーバー製品の比率が増加したことが主な要因です。

SK海力士は常にNVIDIAを含む顧客との長期契約を優先してきました。競合のSamsung ElectronicsやMicron Technologyと同様、近年は製造の重心をHBMに移しており、従来型メモリの供給が逼迫しています。

見通しとして、同社は第4四半期のDRAM出荷量が前四半期比で中ば20%増になると予想。HBM4は第4四半期に出荷量・収益ともにHBM3Eを上回り主力製品となり、2027年分のHBM供給交渉も完了しています。既に14の主要顧客（世界の主要クラウドサービス事業者を含む）と長期供給契約を締結し、2027～2028年の生産能力の50%以上を確保済みです。

SK海力士は2027年の設備投資額が今年よりも大幅に増加すると見込んでおり、投資は先進ノードの組み合わせや初年度の生産能力拡大のための設備投資、韓国国内外のインフラ拡充に使われる予定です。同社は、先進的な製造プロセスの複雑化および工場建設サイクルの制約を受け、メモリ供給不足は2030年まで続くと判断しています。

同時に、2026会計年度の株主還元総額は約100兆ウォンとなり、その内訳は30兆ウォン超の現金配当金と60兆ウォン超の自社株買い・消却を含みます。第3四半期の1株当たり配当金は2万ウォンで、このうち1万ウォンはKioxia投資収益に基づく特別配当です。

NVIDIA(NVDA.US)のHBM主要サプライヤーとして、SK海力士は今回のAIブームの最大の恩恵を受けている企業の一つです。同社の営業利益率は依然として歴史的高水準にあり、供給の逼迫が窺えます。同社はメモリチップの供給不足が2030年まで続くと予想し、すでに14の主要顧客と長期契約を締結し、2027～2028年分の50%以上の生産能力を確保しています。

Counterpoint Researchは、今期の利益急増の主な要因は通常型DRAMおよびNAND価格の急騰であり、四半期利益はまだピークに達しておらず、上昇トレンドは少なくとも2027年まで継続すると指摘しています。