SpaceXの最大単一顧客が判明、Anthropicが毎月30億ドル以上を支払い、第3四半期の収益の3分の1以上を占める

SpaceXのAI事業は、これまでにないスピードで同社のロケットビジネスの収益構造を変革しつつあり、その変革の背後にはあるAIスタートアップの大胆な賭けが大きな役割を果たしている。

Bloombergが事情に詳しい人物の話として報じたところによると、AI企業Anthropic PBCは現在SpaceXの最大の単一顧客であり、2024年第3四半期にはSpaceXの収益の3分の1以上を占めた。この情報は、ロケットと衛星ビジネスを出発点とした同社が、今や単一のAI計算顧客への依存度が米国連邦政府を上回ったことを意味する。

SpaceXは先週の提出書類で、第3四半期の収益の約34.5%が子会社のAI部門（現Super Intelligenceに改名）の単一顧客から来ていると明らかにしており、この顧客は書類内で「顧客B」とのみ記載された。

前述の人物は、「顧客B」がAnthropicであることを確認したが、情報が非公開であることを理由に匿名を求めた。この依存度の高さから、市場はSpaceXの収益安定性に懸念を抱いている――Anthropicは来年にも契約解除権を行使する可能性がある。

SpaceXの株価は木曜日に0.92%下落した。執筆時点では、時間外取引でさらに1.7%下落している。

AnthropicによるSpaceXへの支払いは、今年初めに両社が締結した契約に基づくもので、AnthropicはSpaceXがテネシー州メンフィスに保有するデータセンターの計算リソースを利用している。

イーロン・マスクは、SpaceXのAIビジネスを「新しいクラウド」（neocloud）モデルへと段階的に進化させ、AnthropicやAlphabet傘下のGoogleなどの顧客にデータセンターの計算能力を貸し出している。

この戦略は今四半期に成果が現れ、SpaceXのAI事業は初めて黒字となり、マスク氏が掲げる「2026年末までに年率1,000億ドルの収益達成」という目標の後押しとなった。

しかしながら、AI算力ビジネスの好調さは、同時にSpaceXの単一顧客への依存度の高さをも浮き彫りにしている。しかも、これはWall Streetがneocloud業界への期待を冷やしている最中に起きている。

Anthropicの上場開示書類によれば、同社は契約期間（2029年まで）中に最大1,205億ドルをSpaceXに支払うことを約束しており、これは今年12月から月あたり約31億ドルに相当する。

しかし契約書には明確な解除ウィンドウが設定されており、Anthropicは2027年1月および2027年3月以降、90日前の通知で契約を早期解除することができる。

また、AnthropicはNscaleやLambdaなど、他のneocloudベンダーとも契約を結んでおり、多様なリソース供給元を維持しようとする意図が強調されている。つまり、SpaceXは唯一の選択肢ではない。

neocloud業界が逆風を受ける中、マスク氏は過去数週間、SpaceX傘下となった自身のSNS「X」で積極的な発言を続けている。CoreWeaveの高利回り社債の動向を論じ、SpaceXが他のneocloud競合他社と異なる点を強調してきた。

「AIデータセンター以外に実質的な収益源のない企業に対して、債券市場はほぼ資金調達の道を閉ざした」とマスク氏は述べ、加えてSpaceXはStarlinkやロケット打ち上げビジネスという収益の柱を持つ点を強調した。

「これにより、200社以上のneocloud企業が小魚級の淘汰や統合に直面することになるだろう。生き残る企業はあるが、ごくわずかだ。」

Anthropicによる収益比率が米国連邦政府を上回ったことは、SpaceXが1年足らずで大きな変化を遂げたことを示す。SpaceXがマスク氏傘下のAI企業xAIを買収して以来、NASAや米国防総省への依存が高かったロケット企業が、AI算力サービス企業へと急速に変貌を遂げている。

SpaceXの開示文書によれば、第3四半期に売上高の10%以上を占めた顧客は2社のみだった。

Anthropicを除き、もう一つの顧客（複数の政府機関の合算である可能性あり）は第3四半期の売上の16.6%を占め、2025年の比率は約5分の1となる予定だという。

マスク氏はまた、かつてSpaceXの最重要パートナーだったNASAによる支払いは、2026年には同社の売り上げ全体の5%未満にまで減少すると予測した。